继去年携手美国铝业出手140亿美元投资力拓后，中铝此次将出资72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，同时，出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司。这笔交易刷新了由中铝自己创造的中国企业海外投资纪录。 今年随着大宗商品价格急速下降，中国企业所收购的海外资产价格亦大幅缩水，海外收购的价值需要重新审视，是关注短期账面价值的沉浮，还是立足长远资源稀缺的现实？中铝这笔投资一石激起千层浪。

注资理由一 【阻止必和必拓敌意收购力拓】 ★ 即使2008年中铝联合美铝获取力拓英国上市公司12%股份的交易账面浮亏一度高达70%，但只要中铝现金流量无虞，足以支持到下一轮反弹，那账面浮亏就会消失。 ★倘若没有通过这笔参股交易阻扰“两拓”合并使之流产，吞并力拓后的必和必拓将挟其大大增强的垄断地位，必将逼迫我方付出更大代价。若必和必拓得逞，急需资源的中国将不得不支付更高价格。 注资理由三 【中铝获得力拓集团公司话语权】 ★ 中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会。中铝公司在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3％增至约18％，其中持有力拓英国公司的股份增至19％，持有力拓澳大利亚公司股份的14.9％。 ★ 中铝和力拓双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员会。这些安排足以保证中铝在力拓集团的话语权，不至于在决策上只能扮演被动的“沉默伙伴”角色。

注资理由二 【中铝为获得力拓最优质资产】 ★全球最主要铁矿石生产商之一澳大利亚哈默斯利铁矿公司的15%股权；全球最大的铝土矿之一澳大利亚韦帕铝土矿的30%股权；全球产铜最多铜矿之一、且富有高品位伴生贵金属的美国肯纳可铜矿25%股权。 ★ 全球产量最大的智利埃斯孔迪达铜矿的14.925%股权；全球一体化、现代化程度最高的氧化铝厂和电解铝厂之一澳大利亚雅文氧化铝厂50%股权以及波恩电解铝厂力拓集团所持59%股权的49%。 注资理由四 【增强对海外资源的控制力】 ★ 为了尽可能多使用海外资源，增强对海外资源的控制力，并通过国内下游制造业与海外上游采掘业的一体化来提高效率、增加收益，这是我国必须奉行的长期战略。金融危机爆发为中国企业走出去提供机会。 ★ 为避免投资付出过高成本，并降低政治性风险，海外资源开发投资原则上必须奉行在熊市期间入市。毫无疑问，中铝此时对力拓的投资是符合这一原则的。

质疑声音一

质疑声音二

质疑声音三

质疑声音四

【195亿美元买贵了？】

【资金从何而来？】

【审批能否过关？】

【收购是福是祸？】

分析师认为：2008年2月，中铝斥资140亿美元得到力拓全部权益的9.3%；而这次花了195亿美元才获得不到9%的股份，明显买贵了。

目前被传将介入此注资案的银行主要有进出口银行和国家开发银行。中铝吕友清表示：和银行的合作“还在安排中”，有可能不止一家。

中铝将面临澳大利亚政府的审批。由于中铝的国有企业身份，无论是收购力拓部分股份还是投资力拓的可转换债券，都必须获得澳大利亚政府的批准。

就在因购买力拓股份产生巨额浮亏后，中铝出手究竟是福是祸？对此分析师表示，海外投资原本风险很大，中铝收购力拓公司不能简单从赔赚了角度来看。