页岩气：下一个资产泡沫？-搜狐证券

　　事实上，页岩气产业不但离盈利差得很远，而且正面临着巨大的金融障碍。美国金融记者沃尔夫?里奇特说：“水力压裂法的经济原理是可怕的。产量从第一天起就跌下悬崖，这种下跌持续了一年左右的时间，直到在占初始产量10%左右的水平上跌停为止。”其结果是，“钻探正以惊人的速度摧毁资本，钻井公司留下了堆积如山的债务，而下降幅度则开始造成浩劫。为了避免下降率打乱收入报表，公司不得不钻探更多的新井，老井的产量下降。唉，该计划碰了壁，这堵墙壁就是现实”。

　　石油工业积极地和故意地试图掩盖页岩气生产所面临的挑战。《纽约时报》2011年的一项开创性调查发现，尽管美国石油工业在公开场合采取了极为乐观的立场，但“在私下里却对页岩气持怀疑态度”。

　　换言之，目前的天然气过剩最终的后果可能是不可持续的页岩气泡沫在自身的重力下崩溃，从而使供应崩溃和价格上涨加速。页岩气革命不会刺激繁荣，而是会助长这样—种繁荣，它掩盖着更深层次的结构不稳定性。这种不稳定性必然会发生碰撞，以致留给我们一个更大的金融烂摊子，更快地滑向代价高昂的环境破坏轨道”。

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中国页岩气开发有先天性缺陷最终或难爆发

　　美国页岩气革命带来的低价能源是令每个国家都羡慕的，而据美国能源信息署的一些估计，中国拥有世界最大的页岩气储备，可开采规模比美国大68%。政府也已经设定了野心勃勃的目标，然而按照当前的进展，这些目标却是几乎不可能实现的。

　　中国开发页岩资源存在很多先天的“硬件性”不足，比如说没有北美横竖交错的油气管道，部分地区缺乏开采页岩气所必须的淡水资源，没有美国对自己国土地质结构的丰富认知，而且因为地质结构不一样，美国的技术也不能简单地“复制”。

　　除了这些物理性差异以外，还可能存在很多“软性”因素，比如缺乏开放竞争的市场环境。

　　BP中国主席Chen Liming在最近北京的讨论中表示：“我认为，美国获得成功是因为其开放的市场。如果没有竞争，他们是不会成功的。有竞争才有持续的进步。通过竞争，你可以大幅地提升效率，成本也会下降。”

　　美国的页岩革命是有中小型企业带动的，它们会尝试不同的方法“打破岩层”，释放其中的油气资源。美国还有一个繁盛的石油服务企业生态体系——数量超过1万家。相反，在中国页岩能源的开发是由两大国有集团主导的：中石油和中石化。所有与西方大型企业签订的开发协议都是与这两大集团之一签订的，但中方企业仍然对页岩资源的前景持怀疑态度。

　　因为单个页岩钻井的产量会快速下跌，所以企业必须钻探越来越多的钻井来保持总产量的上升，这需要巨大的资本支出，而中国石油巨头对大规模投入的态度仍十分谨慎。

　　因为无法容忍石油巨头的缓慢进展，中央部委又开放了另一轮对其它参与者开放的页岩气招标。但行业的内部人士表示，这些包括电力企业、煤炭企业和钢铁厂在内的后来者并没有达到最低资本支出承诺，部分是因为它们低估了国企巨头所控制领域的门槛。

　　赢得了页岩气招标的后来者发现，难以雇用到石油服务公司，因为大部分的石油服务公司都隶属于国家机构。它们也难以把页岩气运送到价高的城市市场，因为国有石油巨头还控制了油气管道。

　　据美国律师事务所Norton Rose的一份报告称，在美国每口页岩气井的平均成本为270-370万美元，但是中国因为更为复杂的地质构造，每口页岩气井开采成本将在500万至1200万美元之间。

　　分析师还提到，因为中国页岩气储藏大多数在盆地。用水短缺问题是一个极大的挑战。在美国页岩开采通常要用800至1000万加仑的水。在中国，因为地质原因，用水将提高到1000万-1300万加仑。

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页岩气最大隐忧：压裂技术导致的地震

　　“页岩气狂潮”是否会威胁到人类生存环境？QZ提到一例：2011年11月，并非处于地震活跃带的俄克拉荷马州发生了5.7级地震，而根据一些科学家的结论，这与20年前注入到某油田的废水有关，这也是历史上与水力压裂扯上关系的最大一次地震。

　　这也带来了一些隐忧，因为正是水力压裂技术造就了页岩气繁荣。

　　首先，水力压裂技术似乎正在引发更多地震。《地质学》本周刊发的一篇文章提到，“重大地震在美国内陆发生的次数不断增加。同时，被注入到地下的、与非常规资源生产相关的流体体积继续上升。”（“非常规资源”是指，通过压裂技术来提取石油和天然气。

　　第二，水力压裂的后遗症可能持续很长时间。水和化学物质的混合物需要以高压注入钻井，以打碎含有天然气或石油的岩层，而通常与这一技术相关的地震都是小型的，且会在数月内发生。但在俄克拉荷马州的例子里，在1993年石油钻井废水注入枯竭井过后，地震等待了18年才发生。2011年11月，首先发生了5.0级地震，之后是5.7级地震和余震。这场地震摧毁了14所房子，800英里外的人们都能够感知到它。

　　研究人员表示，震级大小也引发了的担忧。哥伦比亚大学地震学家Geoffrey Abers说，水力压裂活动引发大地震的风险可能高于此前预期。

　　值得注意的是，并非所有科学家都认可这个假设。俄克拉荷马地质调查局把地震原因归咎于大自然。该机构在一份声明中说：“最合乎当前数据的解释是，地震是由自然原因造成的。”因此针对这一问题，可能还需要作更多研究。

　　但不管怎样，人们对页岩气开采引发的地震的担忧正在加大。