财金1064℃：IPO成股市心头大患-搜狐证券

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消息人士透露，上周五，证监会召开会议对新股发行改革进行集中研讨。据悉，十一前后可能是IPO改革意见发布的敏感期。受此预期影响，A股市场周二已经出现幅度较大的下跌，可见目前的股市对IPO还是心存恐惧。
其实自去年IPO暂停以后，市场关于IPO的忧虑一刻也没有终止过。而且每次有IPO的传闻时，市场都会出现不同程度的波动。IPO成了A股挥之不去的心病，只是虽然一直“狼”来了的声音不断，可每次“狼”都还在到来的路上。虽然IPO必定会重启，但是这次监管层是不是真的会咬牙放出“狼”来，在尘埃落定之前都只是个迷。
让我们来看一下今年IPO传闻导致股市震荡的几个例子，这匹“狼”的威力不容有目共睹：
1月24日沪指全天震荡超3%：24日早盘，汇丰公布的中国1月PMI预览值创24个月新高，盘中银行股大涨两市直线拉升，沪指涨幅接近2%。但是市场上突然传出IPO要开闸的消息，午后两市下探，沪指一度跌超1%。当天沪指全天震荡超过了3%。
4月新华社连发7文聚焦IPO重启：4月9日，新华社发布题为《IPO成下跌替罪羊重启发行势在必行》的文章，此后更是连发《开闸后新股必成抢手货》等6篇文章聚焦IPO重启。其时股市场人心惶惶，股市一度跌破2200点。
7月8日IPO重启传闻再起，沪指盘中最大跌幅超过2.6%下探1953点……

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据《21世纪经济报道》报道，上周五，肖钢召集中信等部分券商高层人士和学者闭门座谈，就新股发行改革方案的一些具体问题进行讨论。
除了提到新股改个方案的一些具体问题，最关键的是，会上肖钢首次提出2015年要过渡到注册制：企业开始报材料后，三个月内给予答复。
注册制这东西东西的核心就是只要证券发行人申报的材料不是虚假、误导或者遗漏，就算这个证券一分钱价值没有，监管机关也没全干涉，自愿上当也是投资者的一种权利。像美国这样市场程度最高的国家用的就是这类制度。
不过券商人士表示，“我们对注册制并不抱有太大希望，估计标准还是会比较严的，同时要实行注册制改革，还需要创造进一步的条件，需要等待各种细则、法规来。”上述券商人士指出。

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叶檀认为，新股发行市场化是大势所趋，目前我国金融体制处于新一轮市场改革的决策阶段，无论各方如何争议，交易所备案发行必将成为今后主流新股发行模式。A股市场动辄暂停新股发行，是其不具备像银行一样的系统重要性的形象说明，这对于证监会、对于投资者、对于中国金融市场都不利。深入而持久的改革，不能拖延。
与专家的高屋建瓴不同，股民以切身之痛表达对IPO重启的忧虑。一名来自江西赣州的网友在搜狐证券留言表示，“如果不把资金从股市中流出的口子堵住，IPO是很难重启的。前几天一篇报道说，今年又有1000多亿资金被上市公司的高管套现。股市如此失水，股市资金池已不多了，再推出IPO，股市有可能一泻千里。”
一位来自重庆的名为“劫后余生老不死”的网友则在搜狐证券留言表示：“投资者把IPO视为重大利空，是中国股市的悲剧。关键不是何时推出，而是怎么改革。之所以害怕，是害怕重走22年IPO的老路；害怕重启后又继续“三高”圈钱，不惜一切手段使自己暴富；害怕继续上当受骗。如果改好了，IPO反而变成重大利好。因为好的公司不断进来，垃圾公司不断剔出，才能形成良性循环。”

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据《证券时报》报道，为了抢得先机，已经有私募基金开始和基金专户等沟通合作打新，而且近期成立的新私募产品均将参与打新列为投资范围之一。
有研究员表示，这次IPO重启的第一批公司审核会比较严格，因此公司的质量、财务报表的真实性有保证。若创业板新股放出来，估值肯定没二级市场那么高，所以市场炒新的动力很强，目前各大机构都在积极准备。有私募人士虽然表示不准备发行专门打新股的产品，但已经做好准备参与IPO。
据《时代周报》报道，随着创业板、新三板等利好消息的持续释放，基金、券商、私募等机构及个人投资者等打新大军已经蓄势待发。
国海证券投行董事总经理王河介绍，机构打新的收益率一般维持在10%左右，而且风险小。“不过散户一般做不到这么高，一般在5%-6%。”