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央企资产重组与整合上市的市场机会

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整体上市+兼并整合 24万亿央企资产重组盛宴开席

  来源：中国证券网·上海证券报
2011年01月06日 07:09

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　　2010年，A股并购重组指数涨幅达40%，远远超过大盘，有并购重组概念的个股获得了巨大的超额收益。

　　2011年，随着经济发展方式的转变和经济结构的调整，通过资本市场进行并购重组将成为调整国有经济布局和淘汰过剩产能的有效手段，并购重组将成为资本市场最大的投资 主题之一。

　　分析人士认为，在这场资产重组的"财富风暴"中，占据八成市场权重、总量达到23.9万亿元的央企资产将掀起重组狂澜。而两周前刚刚宣布成立的国新控股公司将是国资整合重组舞台的绝对核心，一方面充当央企集团整体上市的推进器，另一方面成为央企间资产重组和整合的平台。

　　推进集团层面整体上市

　　新年伊始，五矿股份、中国通号、中铁物资整体上市推进在即，在这三家股份制企业的出资人队伍中，都出现了刚成立两周的国新控股的身影。

　　2010年12月22日，国新控股有限责任公司成立。这是国资委旗下进行企业重组和资产整合的平台。

　　"这说明央企整体上市的工作已经由国新控股悄悄地推进了。"国资委研究中心企业改革与发展研究部部长王志钢说："未来国新控股公司必然将在更多央企中出现并持股，通过推动集团层面的股份化改制，最终实现整体上市。"

　　王志钢认为，国新控股刚成立就同时出现在三家改制央企的股东名单中绝非偶然。根据目前的规定，国资委无法直接持有央企股份。由国新控股代表国资委作为央企出资人，推动相关集团重组上市，正是对其资产管理平台功能的完善和扩展。

　　国务院国资委主任王勇在2010年12月23日的中央企业负责人会议上表示，鼓励中央企业进行不留存续资产的整体上市，主业资产已经整体上市的，要通过多种途径实施集团层面的整体上市。

　　对于不留存续资产整体上市的理解，王志钢认为，就是要借助国新控股的平台，把集团非主营资产进行剥离，并以出资人身份参与完成对集团母公司的股份制改革，形成多元投资主体，体现出国资委作为国有资本监督管理人对国有资本的收益权。

　　国有重点大型企业监事会主席季晓南向记者透露，央企整体上市是不留存续资产的整体上市，这在国资委改革局的相关文件中被表述为2010年、2011年两年要达到40家中央企业的整体上市，其中已经有24家通过资产注入、增发和IPO实现了主营业务资产的整体上市，按照改革局的计划，2011年将抓紧推动16家央企的整体上市。

　　而在上市的资本市场选择上，按照国资委的计划，央企整体上市将选择"境外加境内"，即A+H模式。

　　实际上，国资委早在2005年底就提出"央企整体上市"。2006年12月，国资委颁布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，"鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司"。2007年，各央企加快了对下属上市子公司资产注入的步伐。

　　尽管央企整体上市的步伐一直在加快，但无论是剥离非主营业务，还是整体上市，这一道路并不平坦。有数据显示，截至2010年7月份，有央企背景并有意整体上市的公司达到178家，但真正实施"整体上市"的却只有20多家央企。

　　在2011年国资委的重点工作中，推进央企集团整体上市将是重中之重。对此，王勇强调，主业资产已经整体上市的央企，要通过多种途径实施集团层面整体上市。涉及国家安全和国有经济命脉、必须采取国有独资形式的企业，要进行公司制改革。其他行业和领域的中央企业，要积极引进各类投资者，实现产权多元化。

　　对于国资委的这一表态，王志钢认为，按照国资委的要求，主营业务整体上市的集团公司，要将存续企业消化之后再实现整体上市，即不留存续企业。这就意味着对于已经拥有上市公司资产的部分央企来说，首先要解决原先的"壳问题"。

　　正是要解决的壳问题，将引发资本市场上的波澜。上海证券在研究报告中指出，央企内部的资产整合，常用的整合模式为：定向增发、资产置换、强强合并、以强并弱和产业链整合，而近三年来已经完成和正在进行的央企重组大多集中在煤炭、电子、军工、医药、机械等行业。其中，军工、电子、医药行业的相关公司表现突出，这三个行业的一个共同特点是集团资产证券化比例较低，可注入资产较多，且集团有利用资本平台做大做强的意愿。因此，可以预计，2011年在这些行业将集中诞生一批具有资产注入、私有化等强烈预期的"央企重组"概念股。

　　集团间重组更重"质"

　　如果说国新控股担负的央企整体上市，仅仅是在大集团内部进行资产梳理与整合，那么在央企集团间的重组，则是国新控股更为重要也更加艰巨的任务，即要承担淘汰弱小央企、推进强强联合的重要职能。

　　王志钢就国新公司的上述功能解读时指出，国资委计划将国新公司打造成一个综合平台，一是国有经济结构调整平台，二是国有企业资源优化组合平台，

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[责任编辑：程丹]

2011年国资委将推动16家央企整体上市

  来源：中国证券报
2011年01月06日 01:36

 2011年国资委将推动16家央企整体上市

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  　权威人士日前向中国证券报记者透露，刚成立的国新控股资产管理公司将成为央企整体上市推进器。2011年国资委的目标是推动16家央企整体上市。

　　权威人士表示，国新控股管理公司将主要承担两项职能。一是作为央企重组和资产整合平台，按照成熟一家进

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[责任编辑：陈然]

中投二号拟重组央企稀土业务 资产规模或超百亿

  来源：每日经济新闻
2011年01月04日 01:40

   “关于央企稀土资源重组，国家主管部门如商务部、国土部等，都将会有统一口径。目前，大家都在等进一步的战略规划。”1月3日，一位接近国资委的权威人士对 《每日经济新闻》记者表示。

　　1月1日有媒体报道，中投二号（即国新公司）已经 持有五矿股份的股权，接下来将持股中国铝业，并对这两家央企的稀土资源进行整合，打造一艘中重稀土的航母。

　　对该消息，上…… 阅读全文>>

[责任编辑：程丹]

整合央企资源 中投二号拟造“中重稀土航母”

  来源：华夏时报
2011年01月01日 13:10

　　本报记者 陈岩鹏 北京报道

　　“国新公司已经持有五矿的股权，还会持股中国铝业，下一步将对这两家央企的稀土资源进行整合，打造一艘‘中重稀土’的航母。”2010年12月28日，接近国资委的一位不愿具名人士向《华夏时报》记者透露。

　　五矿发展的公告显示，国新公 司是中国五矿股份有限公司的发起人之一，并持有这家五矿集团整体上市平台2.5%的股权。五矿集团内…… 阅读全文>>

[责任编辑：郝艳]

中投2号挂牌 关注央企整合“七大金刚”

  来源：橙网-重庆时报
2010年12月26日 10:08

　　市场期待已久的“中投2号”终于尘埃落定。来自国资委的消息显示，今年前11月，央企资产总额翻番，逼近24万亿元。新上任的“央企大管家”同时鼓励其通过多种途径实现整体上市，明年将继续推进央企联合重组，可以预计，一轮央企整合大潮中的投资盛宴已经来临。

　　整合 主题投资有新思路

　　东方证券研究员王明旭从行业层面上分析指出，在国有资本布局…… 阅读全文>>

[责任编辑：郝艳]

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