苏交科改制涉嫌国资流失-搜狐证券

【编者按】苏交科在招股说明书中称，拟在创业板发行6000万股，发行后的总股本为24000万股。在苏交科招股说明书中，暴露了一系列问题。改制时，苏交科2014.05万元的净资产为何6折卖给内部职工？苏交科近三年的应收账款占营业收入比例为何居高不下？ [发表评论][招股书]

苏交科改制涉嫌国资流失

在公司招股说明书中，暴露了一系列问题。改制时，2014.05万元的净资产为何6折卖给内部职工？公司近三年的应收账款占营业收入比例为何居高不下？

苏交科股权结构图

苏交科

两实际控制人均是技术员出身

公司实际控制人为符冠华和王军华，合计持有公司49.9643%的股份。符冠华1963年出生，东南大学道路与铁道工程专业博士，自1989年起历任公司技术员、工程师、高级工程师、研究员级高级工程师、部门副主任、部门主任、院长助理、副院长、院长，持有公司52999099股，占总股本的29.4439%，为第一大股东，现任苏交科董事长。王军华1961年出生，江苏工学院汽车工程专业本科学历、南京理工大学管理科学与工程研究生学历，自1984年起历任公司技术员、工程师、高级工程师、研究员级高级工程师、部门副主任、部门主任、副院长、院长。王军华，持有公司36936640股，占总股本的20.5204%，为第二大股东，现任公司董事兼总经理。

苏交科

应收账款占营业收入近八成

苏交科对巨额的应收账款表示乐观。公司招股书称，公司客户主要为政府部门及其下属的基础设施投资管理公司，资信良好，应收账款发生大额坏账的可能性较小。不过，苏交科也在招股书中坦言，随着公司销售收入的增加，应收账款金额也保持上升趋势，如果公司不能拓展融资渠道，公司营运资金压力将进一步显现，可能给公司经营带来不利影响。与此同时，如果苏交科不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的损失，都将对财务状况和经营成果产生不利影响。

涉嫌国有资产流失

改制方案主要内容为同意将交科院经调整的净资产2014.05万元按60%的优惠折让价计1208.43万元转让给内部职工。鉴于交科院共有79名职工拟出资购买交科院净资产成为交科有限的股东，有悖于当时法律关于有限责任公司股东不超过50人的规定，2002年7月，交科院召开职工大会，讨论并制定了《持股会章程》和工会持股方案，决定以职工持股会作为交科有限投资主体。其中，苏交科工会代表王军华等69名职工受让净资产1271.63万元，受让价格为762.738万元，符冠华等10名职工受让净资产742.82万元，受让价格为445.692万元。

苏交科招股书对此的解释是，由于苏交科在改制以前属于事业单位，发行人实际控制人符冠华、王军华在苏交科改制以前未在苏交科的主管部门江苏省交通厅任职，改制后苏交科已成为自然人控股的有限公司，因此符冠华、王军华持有发行人股权的合法性也不违背《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》规定的精神。

存在业务区域相对集中风险

公司的地域性特征明显。近年来在江苏地区的市场占有率始终处于前列。2008年、2009年、2010年，公司在江苏地区业务实现的营业收入分别为40887.96万元、65383.84万元、85299.86万元，占营业收入的比例分别为87.65%、75.72%、74.26%。从业务区域分析，公司业务目前主要集中在江苏地区，存在业务区域相对集中的风险。我国工程咨询和工程承包行业一定程度上存在“条块分割、行业保护、地区封锁”的现象，这为发行人开拓市场增加了一定的难度。 [详细]

苏交科

苏交科IPO或造40多名千万富翁

继中电环保、天泽信息之后，南京创业板公司又将扩容。明天，位于南京市水西门大街223号的江苏省交通科学研究院股份有限公司(以下简称苏交科)将接受证监会的审核，冲刺创业板上市。如果苏交科闯关成功，这家员工持股的公司或将为南京增添两名亿元富翁与43名千万富翁。

2010年，苏交科基本每股收益为0.53元，本次发行摊薄后为0.4元。按照目前创业板平均30倍的首发市盈率算，苏交科的首发价格在12元左右。由此算来，董事长符冠华与总经理王军华将一跃成为亿万富豪。而上述股本持有量在99万股与390万股之间的43名自然人股东也将晋升为千万富豪。即使持股数最小的自然人股东也将获得将近500万的纸上财富。 [详细]

苏交科

苏交科公司简介

　　江苏省交通科学研究院股份有限公司（江苏交科院），成立于1978年，作为全国交通行业省属科研设计院所中第一个单位，2002年实现由事业单位成功转制为科技型企业有限公司，2008年又整体变更为股份有限公司。[详细]

苏交科小调查

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苏交科发行基本情况

公司名称	江苏省交通科学研究院股份有限公司
实际控制人	王军华
注册资本	18,000 万元
股票种类	人民币普通股(A股)
发行股数	6,000万股
占发行后总股本比例	25.00%
发行后总股本	24,000万股
拟上市地	深圳证券交易所创业板
主承销商	中信建投

苏交科主要财务数据

项目名称	2010年度	2009年度	2008年度
总资产（万元）	134,060.22	101,428.53	78,099.84
总负债（万元）	90,723.48	67,353.80	48,034.86
所有者权益（万元）	43,336.74	34,074.73	30,064.98
利润总额（万元）	12,599.91	9,008.01	7,418.75
净利润（万元）	9,382.21	8,216.01	6,990.63
营业收入(万元)	114,866.78	86,348.29	46,648.95
每股净资产(元)	2.40	1.87	1.62
每股净现金流量（元）	0.19	0.19	0.36

苏交科本次募资运用

项目名称	投资额
设计咨询中心建设项目	6,057.00 万元
实验室建设项目	8,472.50 万元
信息系统建设项目	2,800.00 万元
设计院并购项目	2,546.35 万元
其他与主营业务发展相关的营运资金	-

苏交科保荐情况

保荐机构	中信建投证券有限责任公司
法定代表人	张佑君
保荐代表人	徐涛、李波
联系地址	深圳市深南东路深业中心 2204、2205 室
联系电话	（0755）25919057

苏交科涉及的相关概念

应收账款

指该账户核算企业因销售商品、材料、提供劳务等，应向购货单位收取的款项，以及代垫运杂费和承兑到期而未能收到款的商业承兑汇票。应收账款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。因此，应收账款的确认与收入的确认密切相关。通常在确认收入的同时，确认应收账款。该账户按不同的购货或接受劳务的单位设置明细账户进行明细核算。