仁智油服冲刺中小板

仁智油服本次计划发行2861万股，发行后公司股本为11443万股。如果IPO成功获批，意味着仁智油服的117位自然人股东将实现集体暴富，平均每人的财富超过达1520万元。

仁智油服股权结构图

按照计划，仁智油服本次拟首次发行2861万股A股，占发行后总股本的25%，发行后公司股本为11443万股，发行前每股净资产为2.76元。本次募集资金将用于钻井液技术服务能力建设项目、钻井液材料生产改扩建项目、省级企业技术中心升级项目，投资总额为2.8亿元，计划投入募集资金19675.75万元。 　　

仁智油服共有123名股东，其中，钱忠良和副董事长汪建军等23名自然人构成公司的一致行动人，共持有公司3348.29万股，占发行前的39.02%。同时，绵阳博业等持有的法人股为2207.26万股，占比25.72%。 　　

据仁智油服介绍，目前A股上市公司和公司同行业可比的有3家，分别是中海油服、准油股份和海默科技。如果仁智油服成功获批，以中小板平均40倍的动态市盈率计算，其发行价或在28元/股左右。以此计算，董事长钱忠良的持股市值在4.35亿元。而公司总共117位自然人股东的全部身家合计17.8亿元，平均每人的财富超过了1520万元。 [详细]

仁智油服是典型的央企“寄生儿”

该公司“寄生”的对象是中石化集团西南石油局及其关联企业。2008年~2010年，来自于中石化集团西南局系统的营业收入占该公司主营业收入的比重分别是88.27%、85.34%和85.14%。对于单一客户的依赖度，该公司不仅严重依赖，而且此种依赖性在最近三年并没有显著改善。仁智油服这种“寄生”身份几乎是与生俱来的。该公司前身仁智实业就是中石化集团西南局下属企业成都华川和中石化西南局员工共同出资设立的油田技术服务企业。2006年中石化集团实施主辅分离，辅业改制，该公司才改制变成民营企业。仁智油服绝大多数董监高人员都曾有着中石化集团西南局从业经历。

今年以来，像这种严重依赖单一客户的企业成为发审委被否“重灾区”。近期被否的企业中，盛瑞传动和朝歌数码就属于此类，其中盛瑞传动体现出的特征与仁智油服颇为相似。盛瑞传动此前脱胎于潍柴集团，属于潍柴集团改制三产企业，如今主营业务也高度依赖于潍柴集团。5月13日，盛瑞传动遭创业板发审委否决。

仁智油服股份代持？

作为央企辅业改制企业，最初改制完成时，仁智油服的股权结构还相对比较简单：员工持股，管理层控股。随着2008年和2009年的两次增资扩股，多路资本、各种利益群体争相涌入，仁智油服的股东架构逐渐变得越来越复杂。在一些身份莫辨的股东背后，是否还站着其他利益主体作为真正的受益人呢？

最为奇怪的是，2008年第一次增资中，入股的有四家绵阳和一家德阳的法人股股东。此次增资于2008年8月15日最终结束，并完成工商登记。这五家法人股股东中，有两家成立于当年3月份，一家成立于当年4月份，一家成立于当年7月份，甚至还有一家股东绵阳皓景企业管理咨询有限责任公司直到当年8月13日才成立。从时间上看，上述五家股东似乎都是为了“冲刺”仁智油服的入股而成立。

德阳新盛顺泰油气田技术服务有限责任公司的股东架构最为可疑。招股书显示，该公司有7名股东，其中包括两名学生，持股26.5%的第一大股东王婧怡在西南财经大学学习；持股13%的杨帆在西南石油大学学习。此外，该公司还有三名股东是退休老人，另有一人是自由职业，只有刘奎的身份显示在德阳新场气田有限责任公司工作。天各一方的两名学生和三名退休老人是通过怎样的纽带才会联合组建一家公司，而且这家公司恰好又能成功入股一家盈利不菲的拟上市企业呢？谁才是站在这两名学生和三名退休老人背后的实际受益人呢？

公开资料显示，平面土工膜、复合土工膜和土工布的原材料主要包括各类聚乙烯、聚苯乙烯等，其中聚乙烯是生产平面土工膜的主要原料，占其制造成本的90%左右，聚乙烯也是复合土工膜和农用保温材料的主要原料，分别占其制造成本的50%和45%。在2008年至2010年间，原材料价格波动较大，而仁智油服的毛利率始终维持在20%以上。不过，可以比照的是，同样处于新疆的上市公司天利高新旗下的天利高新无纺布厂在土木防渗材料领域是仁智油服的直接竞争对手，其塑料类产品在2009年和2010年的毛利率仅为14.45%和13.55%。

仁智油服缘何各地股东入驻？

这些散布在全国各地的自然人是如何得知仁智油服增资扩股信息的，又是通过什么途径投资入股的呢？仁智油服的扩股究竟是按照法规限定的私募还是通过中介机构进行了宣传式“公募”呢？此外，持有仁智油服20万股的股东张文英，其工作单位是四川省凉山州人民政府移民局。仁智油服在招股说明书中宣称股东中没有公务员。[详细]