公司聚焦：骆驼股份招股书数据被疑不实-搜狐证券

【编者按】4月13日骆驼股份IPO申请成功过会。骆驼股份拟发行不超过8300万股，发行后总股本不超过不超过4.2亿股，拟登陆上海证券交易所，保荐机构为太平洋证券股份有限公司。公司设立后主要从事蓄电池的制造和销售，主要产品是用于汽车起动、电动道路车辆。[发表评论][招股说明书]

骆驼股份基本情况

骆驼股份主要子公司、参股公司情况

骆驼股份

自然人股东

招股书披露内容显示，骆驼股份在2007年度推出每10股转21.7股后，2008年度推出每10股转增5.4789股，2009年度则是先每10股送3股(2009年11月新增股东智诚海威、南通松禾和贾文浩不参与分配)，然后再以送红股后的总股本为基数，以未分配利润再向全体股东按每10股送2股，以资本公积金向全体股东按每10股转增13.5股。值得一提的是，在2007年12月回购内部职工股和部分自然人股后，骆驼股份股东仅剩下7名自然人，分别为刘国本、刘长来、杨诗军、王从强、谭文萍、路明占和窦贤云，其中刘国本与刘长来为连襟关系，谭文萍系刘国本之侄媳。

本次募集资金用途

骆驼股份

骆驼集团成本及市场份额

2006-2009年铅酸蓄电池产量和增速

骆驼股份

成本

《招股说明书》中，骆驼集团称铅酸蓄电池的生产成本中有70%以上是铅及铅合金。事实上，就铅原料而言，风帆股份要比骆驼集团有优势得多。 2007年风帆股份斥资6800万元购买位于河北省涞源县、涞水县铅锌矿探矿权，2009年该公司对外销售2.13亿元的铅合金，营业利润率4.43%。而与风帆股份自身拥有铅矿不同，骆驼集团的原料铅主要依靠外购，也就是说骆驼集团的原料成本应该比风帆高。但是根据上述财务数据，风帆的成本比骆驼的销售价格还要高。

各类电池的市场份额

骆驼股份

产品市场份额

招股书披露，2010年公司第一大供应商为豫光金铅(600531)，采购金额高达7.88亿元，占当期原材料采购金额的比例达35.23%。然而这一数字并未得到豫光金铅的认可。豫光金铅披露的2010年年报显示，该公司前五大客户中采购额最少的也达到4.31亿元，而骆驼集团高达 7.88亿元的采购额，却并没有在这份名单上现身。反而是其竞争对手——风帆股份，凭借5.54亿元的采购额排在客户榜的第三名位置。可以做出这样的判断，为了与披露的产量相对应，骆驼集团至少“虚构”了至少3.5亿元以上的金属铅采购。以金属铅在骆驼集团蓄电池成本中70%的占比和19…^的毛利率来算，2010年虚构的营业收入至少在6亿元以上。

骆驼股份简介

　　骆驼集团股份有限公司是一家专业从事铅酸蓄电池研发、制造、销售和回收的高科技综合企业。公司成立于1980年，经过多年发展，逐渐成为电池行业的主导者之一，在国内市场建立了一个完善的销售与服务网络。

骆驼股份发行基本情况

公司名称	骆驼集团股份有限公司
法定代表人	刘国本
股票种类	人民币普通股(A股)
发行股数	8,300万股
发行后总股本	42,039.6875万股
主承销商	太平洋证券

骆驼股份主要财务数据（万元）

项目名称	2010年度	2009年度	2008年度
资产总额	217,225.67	127,489.97	81,622.63
负债总额	120,611.89	55,848.71	46,349.46
股东权益	96,613.78	71,641.26	35,273.17

骆驼股份主要利润数据（万元）

项目名称	2010年度	2009年度	2008年度
营业收入	262,966.76	185,249.30	134,952.78
营业利润	29,418.72	19,488.66	8,738.90
利润总额	30,361.60	20,327.33	9,114.06
净利润	26,030.07	17,158.90	7,247.49

骆驼股份保荐人情况

主承销商	太平洋证券股份有限公司
法定代表人	王超
保荐代表人	程正茂、唐卫华
平安证券联系方式	住所：云南省昆明市青年路389号志远大厦18层统一电话：010-88321753

骆驼股份涉及的相关概念

MBO

MBO（ManagementBuy-Outs）即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。

控股权

分为绝对控股和相对控股。前者指在股份上占绝对优势，必须是50%以上。后者指虽不达到50%，但是在众多股东中，是相对多数股，即为相对控股。