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境外上市
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境外企业A股上市
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背景资料

名词解释：国际板
中国正推进境外企业在A股发行上市。这些企业在A股上市后因其“境外”性质被划分为“国际板”。

推出国际板的意义
增强中国证券市场的影响力和辐射力，提升中国资本市场的国际竞争力。

最可能的两种方式
1、直接在A股市场IPO。
2、发行中国存托凭证(CDR)：是指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供境内投资者买卖的投资凭证。

部分有意登录国际板的境外公司
汇丰控股、恒生银行、纽交所、大众汽车、奔驰、可口可乐、西门子、东亚银行、星展银行等。

市场预计推出时间
权威人士透露，监管层一直在研究外资企业国内上市的事情，但目前没有时间表，要等到IPO重启后。

A股国际板年内推出已几无可能

从进入公众视野的那天起，业内对于A股国际板的争议之声始终未能平静。[全文][评论]

姚刚：国际板首要解决重大法律问题

我们的公司法、证券法在2006年修法的时候并没有考虑境外的公司到境内来上市，应该如何去规范，没想到咱们中国的经济发展如此之快。[全文][评论]

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编者按

境外公司来了？
上海市政府近日表示，将适时启动符合条件的境外企业在上海证券交易所上市，推进红筹企业在上海证券市场发行A股。而中国移动也在近期表示希望通过CDR方式在国内上市。这些消息再次引起市场的注意。境外企业在华上市将给股市带来怎样的影响？红筹将怎样回归国内市场？

小调查
survey
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境外企业上市路线
中国移动
中国移动通信集团公司(简称“中国移动”)于2000年4月20日成立，注册资本为518亿元人民币，资产规模超过7000亿元。
中国海洋石油
中国海洋石油有限公司于1999年8月在香港注册成立，并于2001年2月27日和28日分别在纽约证券交易所（股票代码：CEO）和香港联合交易所（股票代码：0883）挂牌上市。
创业板
中国电信
中国电信集团公司由中央管理，是经国务院授权投资的机构和国家控股公司的试点。注册资本1580亿元人民币，是按国家电信体制改革方案组建的特大型国有通信企业。
中国海外发展
中国海外发展有限公司于1979年在香港注册成立，是中国最大建筑联合企业——中国建筑工程总公司在香港的控股子公司。一九九二年八月，公司在香港联合交易所上市。
证券代码 证券简称 市盈率(倍) 总股本(亿股) 营业额(百万元) 净利润(百万元) 每股收益(元)
00941 中国移动 13.01 200.58 412343 112793 5.63
00883 中国海洋石油 9.67 446.69 125977 44375 0.99
00728 中国电信 341 809.32 186801 884 0.01
00688 中国海外发展 28.21 81.67 18892 5048 0.648
00363 上海实业控股 20.64 10.79 12732 2101 1.96
00836 华润电力 48.17 46.68 26771 1717 0.413
00291 华润创业 21.39 23.89 64628 2322 0.97
00203 骏威汽车 14.34 75.19 822 2374 0.316
00270 粤海投资 14.05 61.86 7590 1876 0.305
境外企业上市路线
综述：央行副行长胡晓炼指出,境外企业A股上市实际上分两个步骤来看。一个是资本的交易阶段,下一个环节就是汇兑的环节。叶檀认为，境外企业在境内上市应该问题不大,不牵涉到人民币资本项目可兑换问题。有两种办法可以解决：
一 发行存托凭证CDR

这种做法简便易行,主要是针对不在发行地注册的公司,不必进行新股上市的手续,也能够解决证监会对很多事项进行豁免的难题。但这是一个新的证券品种,存在着比如说存管行、托管行、股票和凭证之间的交换等等一些技术上和法律上的问题。
二 红筹股回归发A股

对汇丰等在中国境内已经注册子银行、有独立法人的企业,也可以用红筹股回归的方式,以内地的子公司在A股市场上市,资金用于内地市场拓展。这样可以吸引国际主要公司进驻A股市场,还能将金融风险缩到最小。如果发行A股的话,需要符合证券法、公司法。
境外公司上市

何为中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR）？

　中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR）是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。它是在美国存托凭证(American Depository Receipts,简称ADR)的启发下而推出的一个金融创新品种。
CDR的由来

　　CDR是ADR的概念演化而来。CDR最早是由于1997年亚洲金融危机后，大量在香港上市的“红筹股”公司强烈的内地融资需求的情况下提出来的，香港政府及中国证监会都也作出了积极反应。而自2001年以来，理论界陷入了激烈的争论之中，对是否推行CDR也有着不同的观点。

CDR：打通A股和H股两个市场的希望

　　CDR这一金融产品，被寄予了打通A股和H股两个市场的希望。2006年以来，香港金融管理局总裁任志刚便力推CDR产品。2007年，任志刚在公开场合表示：“应该将香港和内地的金融市场在某一种金融工具方面打通。打通后，就不存在内地市场影响香港市场，或者香港市场影响内地市场。大家变成一个大的市场，这是个双赢的局面。”

外国企业看好CDR发展

　 纽约梅隆银行看好中国CDR市场并已提交建议发展中国的CDR市场，但受限于中国监管层对相应决策仍采取颇为谨慎的态度，他谨慎预期未来5年内中国会推出CDR市场。汇丰称外企最快两年内可以上市。

CDR何时推出

　　2008年6月,在第四次中美战略经济对话中,中方同意,将按照审慎监管原则,允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证的形式在中国内地的交易所上市。


创业板

中国移动：以CDR方式回归A股

汇丰：希望成为首家A股上市外资银行

 

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甲型H1N1流感

美国存托凭证（ADR）的起源

　美国存托凭证（ADR）的起源 1927年，摩根银行首先发明了存托凭证，其目的是规避当时英国法律不许本国企业在海外登记上市的规定，方便美国投资者投资和交易英国零售商Selfridge的股票。
何谓美国存托凭证（ADR）

　　存托凭证是一种代表拥有外国公司股权的可转让证明，可在美国证券市场以美元报价、交易。存托凭证是美国投资者买卖外国公司股票的工具。根据美国证券法，存托凭证可被看作美国国内证券，任何外国公司如想在美国融资或吸纳美国投资均可发行存托凭证。包括16家中国公司在内的外国公司多采用发行存托凭证的方式在美国上市。

美国存托凭证（ADR）运作的三大主体

　　一、存券银行。美国存托凭证由位于美国的存券银行发行并作为市场中介。二、托管银行。由位于上市公司所在国的托管银行保管其所代表的证券，并根据存券银行的指令领取股息，并向存托银行提供需要的信息。三、存券信托公司。美国的证券证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算工作。
美国存托凭证（ADR）的种类

　　一、一级ADR（Level I）。一级ADR只能在柜台交易市场（OTC）交易，是最简便的在美上市交易方式。美国证监会（SEC）对一级ADR的监管要求也是很少的，不要求发布年报，也不要求遵从美国会计准则（GAAP）。一级ADR，是以数量计占比最高的一类ADR。（更多） >>详细>>

中国概念股

　　目前在纽交所上市的中国（大陆）公司有16家。截止2004年5月31日，16家上市公司的总市值达2770亿美元，其中中石油以846亿位居第一，中石化749亿，位居第二。基础能源类股占绝大多数，其它有电信、保险和航空类股。 >> 详细>>


创业板

存托凭证的交易流程

证券交易所挂牌存托凭证（ADR）交易量

 

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