国债一天逆回购利率节前暴涨创年内新高

今日国债一天逆回购利率暴涨，最高达到57%，创下今年以来的新高。受此影响债券、A类分级基金下跌。 债券逆回购收益率曾在今年2月7日创下了上半年以来债券逆回购的最高价35.06%，而恰巧那天为春节前最后的周四。

国债逆回购的波动规律

在每个月末、季末前夕，国债回购利率会明显提高。这个时点市场上的资金需求量较大，2012年的最后一个星期五（12月28日），沪市一天期回购年化率最高达57%。过了这个时点，利率则明显下调。有分析师表示，“从早上9点半到11点左右，一般相对高，下午2点半以后，尤其是2点45分以后是非常低的，这是带有一定共性的。这主要是因为借钱一般早上知道自己要借多少钱，所以早上价格会相对高一点，而放钱的人有一些是快到后面了，如今天用不着买什么股票了，可能下午贷钱出去会多一点，可能会形成一个落差。”

上交所债券逆回购门槛10万

从操作层面看，影响债券逆回购收益的主要因素为投资时点。当然，债券逆回购利率也会受宏观环境的影响。需要注意的是，投资者应根据自身资金量的多少来选择交易市场。上交所在债券逆回购上的资金门槛要求很高，为10万元以上。而深交所则相对会低一点为1000元，比较适合中小型投资者。

概念等同低风险短期贷款

据专业人士通俗地解释，它其实就是一种短期贷款，投资者属于放贷方，把钱借出去，获得固定利息，而隐匿在背后的借款方用债券做抵押，到期还本付息。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司将会垫付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向借款方追诉。因此，从安全性上说，参与债券逆回购的风险几乎为零，要说损失，只能说可能会损失一些机会成本，即失去了逆回购期间选择其他更高收益品种的机会。

大方向说，债券逆回购是交易所推出的可交易质押式回购业务，其实早在2006年，它便已在上交所出现，当时适用人群主要定位于流动资金充裕的企业，以及资金量较大、不愿意“活钱”变“死”的低风险投资者，产品只限于国债逆回购，而这一点直至目前依然如此。深交所的逆回购品种原本有国债逆回购和企业债逆回购，但自去年12月开始均已归类于国债逆回购，只有期限之分。

收益可高出活期存款十几至几十倍

目前，银行活期存款利率为0.35%，一天通知存款利率为0.8%，七天通知存款利率为1.35%。而从盘面走势上看，拿国债逆回购品种关注度最高的沪市1天期GC001为例，其今年平均利率在3%以上，而自4月18日开始，在“五一”小长假和债市核查风暴的双重效应下，该品种的年化收益率一直维持在6%左右，完胜银行短期理财产品和货币基金。从经验上看，国债逆回购的收益率不仅与实际借款时间有关，与存款利率也关系密切，存款利率下跌，其收益率必然下跌；此外，股市活跃、新股发行时，其收益率会上升；月末、季末、年末市场资金面紧张时，收益率也会高涨。

有效提高资金运用效率

目前无论是券商推介还是投资者参与初衷，国债逆回购大多都是被当成了短期闲置资金提高运用效率的利器，可获取高于银行存款的收益。国债逆回购最终的收益率计算公式为：净收益=收入(成交额年收益率×回购天数/360天)-成本(成交额×手续费率)。沪深两市同期限的逆回购产品手续费率一致，即1天期0.001%、2天期0.002%、3天期0.003%、4天期0.004%、7天期0.005%、14天期0.01%、28天期0.02%、28天期以上0.03%。考虑到1天期逆回购的佣金费用是0.36%(期限越长，费用率越低)，目前活期利率是0.35%，因此只要逆回购收益率到达0.71%以上，参与此类交易就比持有现金强。[详细]