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2 安恒信息 466.66 97.65% --
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安恒信息 2022-01-18 211.66 466.66 97.65% 248.92 17.60% -- 248.92 17.60% -- 详细
事件:2022年1月16日,公司发布2021年年度业绩预告,预计2021年全年实现营收18.12~18.39亿元,同比增长37%~39%;预计实现归母净利润1,000~1,500w,同比减少92%~89%;预计实现扣非归母净利润-7,900~-7,400万,同比减少165.42%~161.28%。 Q4季度业绩亮眼,明显好于市场。根据业绩预告,推算公司2021Q4实现收入9.46~9.73亿元,同比增长42.80%~46.87%,实现归母净利润2.78~2.83亿,同比增长65.85%~68.83%,实现扣非归母净利润2.72~2.77亿,同比增长61%~64%,显著高于市场。我们认为,公司四季度业绩大幅提振证明了安恒产品竞争力,到四季度,公司平台产品在山西、广西、杭州等地均有项目落地。同时领导换届带来的影响不断削弱,未来公司经营将趋于平稳。 利润下滑来自于阶段性成本费用调整,远期看好公司盈利能力提升。2021年公司利润下滑主要由于:1)公司服务收入随着产品结构优化过程提升,叠加成本上行带来的影响,公司毛利率有所下滑。2)过去几年,公司研发端人才占比在同业中优势不明显,近年来公司大力加码研发人员团队建设,迎来新一轮团队扩张周期。 同时公司实施了2020年及2021年股权激励计划,2021年股份支付金额约9,100万元。我们预计,未来平台产品收入占比不断提升,同时由于公司引入外部高管,产品平台化与费用改革推进或为盈利能力提供有力支撑。 借力政策,安恒新兴安全优势不断巩固。在安全云服务领域,2020年赛迪顾问数据显示,安恒信息以7.1%的占比排名第一。2021年公司新增二十多个省市级信创云安全整体案例,进一步丰富了公司云安全产品的适配场景,增强了公司云安全产品的竞争力。新一代天池云安全管理平台全新升级,面向多云&混合云场景、跨区域多级行业云场景和合作运营场景这三种业务场景升级七大能力,全面支持私有化部署。安恒云在2021年快速实现了与14朵云厂商对接,并新增曙光信创云、浪潮信创云等6个云平台的对接能力,同时在金融、政府、运营商、企业等诸多行业均有成功的落地实践,加速实现向SaaS化、服务化转型;数据安全领域,安恒信息AiLPHA大数据态势感知已服务于全球超过2500+客户,同时公司入围IDC态势感知解决方案领导者,并中标中国电信安全数据中心项目。 盈利预测与估值:新安全逐渐成为未来网安行业新常态,中国信息通信研究院与赛迪顾问数据显示我国云安全与大数据安全近年来市场增长超过30%,安恒有望迅速把握新安全需求快速放量的机遇。预计2021-2023年公司收入分别为18.3/26.2/37.9亿,归母净利润分别为0.15/1.38/3.30亿元,对应EPS为0.19/1.76/4.21元。给予公司2022年14~15x目标P/S,目标价466.66~500.00元,维持“买入”评级。 风险提示:业务拓展不及预期、渠道建设效果不及预期、网安行业竞争加剧。
华峰测控 2022-01-18 418.09 618.00 48.98% 422.76 1.12% -- 422.76 1.12% -- 详细
事件公司1月16日发布2021年年报预告,2021年公司预计实现归母净利润为4.22-4.65亿元,同比增长112-134%,扣非归母净利润为4.17-4.60亿元,同比增长182-211%,符合市场预期。 2021Q4单季度预计实现归母净利润中值为1.33亿元,同比增长114%;扣非归母净利润中值为1.2亿元,同比增长259%。 经营分析经营分析随着产能及出货量增长,规模效应显现,三季度以来费用率下降明显。随着下游需求持续以及公司新产品的拓展,公司Q3营收环比Q2增长49%。公司前三季度销售/管理/研发费用分别为8.1%/6.1%/10.1%,单三季度的销售/管理/研发费用为4.9%/4.4%/7.3%,环比下降4pct/2.5pct/3.1pct,主要系营收快速增长的规模效应影响。 目前行业景气度持续;天津基地投入使用,产能充足。公司在手订单充足,2021年三季度末合同负债1.4亿、存货1.6亿,较二季度末继续增长。根据公告,公司2021年一季度月产能达到130台,二季度及三季度产能已经提升到200台。天津基地已经完成建设并竣工验收,包括生产、研发和配套楼。目前布置了三条精益产线,包括两条8200产线,以及一条全新的8300精益产线,会进一步提高生产效率,释放产能。 公司新一代公司新一代ST8300测试机测试机拓展。进度超预期。长期来看,SoC芯片测试系统打开公司成长天花板,STS8300的平台化设计进一步提高集成度。公司的STS8300机台已经获得一定的装机量,2021年前三季度的新产品订单同比大增,已在国内外诸多设计企业、IDM和封装测试企业装机应用。公司STS8300也在持续升级,测试板卡主频不断提升,研发进展超预期。 盈利调整与投资建议与投资建议公司受益于行业景气度维持、产品品类扩大、出货量提升,预计公司2021-23年营收9.9/13.3/16.3亿元,同比增长148%/35%/22%,归母净利润预测为4.6/6.3/7.7亿元,同比增长131%/37%/23%,对应PE为56/41/34,维持“买入”评级。 风险提示风险提示新产品研发进展不达预期;行业景气度下滑;海外市场拓展不及预期。
华锐精密 2022-01-18 147.85 212.40 41.52% 154.46 4.47% -- 154.46 4.47% -- 详细
事件:公司发布] 2021年业绩预告,预计 2021年实现归母净利润为 1.57-1.67亿元,同比增长 76.4%-87.6%;扣非归母净利润为 1.47-1.57亿元,同比增长66.4%-77.7%。公司业绩保持高速增长,符合我们预期。 产能提升+国产替代推动公司业绩高速增长。2021年,公司业绩保持高速增长的原因主要有两个:1)公司大规模扩充数控刀片产能,数控刀片供给能力大幅增加,并积极注重提升数控刀产品片性能,为公司实现刀具国产替代奠定先决条件;2)下游终端客户选择国产刀具的意愿不断加强,即国产刀具的需求不断增长,且新冠疫情在客观条件下助推了终端客户对国产刀具的选择。 拟发行可转债募集资金扩充产品种类,公司综合服务能力稳步提升。公司可转债发行已获上交所受理,拟募集资金 4亿元扩充 50万件精密数控刀体和 140万支高效钻削刀具,结合公司 IPO募集资金建设的金属陶瓷刀片、整体铣削刀具,公司产品序列不断扩充,综合服务能力不断提升,产品及服务竞争力稳步增强,有望成为国际一流的刀具综合服务提供商。 国内刀具消费有望持续增长,国产替代将持续推进。工业刀具作为制造业生产过程中的耗材,对所加工生产的产品质量、性能具有重要影响,随着我国制造业升级稳步推进以及数控机床渗透率持续提升,工业刀具的消费规模稳步增长。 华锐精密等国内刀具领军企业在产能、刀具性能、品牌知名度等方面大步向前,在持续推动工业刀具的国产替代进程中,亦将完成自身的蜕变。 盈利预测与投资建议。我们调整公司 2021-2023年归母净利润分别至 1.63、2.34、2.95亿元,未来三年归母净利润复合增长率为 49.1%。考虑到产品高技术壁垒、行业高景气度以及公司业绩高增速确定性强,应该享受估值溢价,给予 2022年 40倍 PE,目标价 212.40元,维持“买入”评级。 风险提示:制造业投资大幅下滑;公司产能扩张低于预期;行业竞争格局恶化。
北方华创 电子元器件行业 2022-01-18 296.00 422.00 34.14% 325.01 9.80% -- 325.01 9.80% -- 详细
事件: 公司发布 2021年业绩预告,预计 2021年度实现营业收入 84.78亿元-109.01亿元,同比增长 40%-80%;归属于上市公司股东的净利润9.40亿元-12.08亿元,同比增长 75%-125%;扣除非经常性损益后的净利润 6.90亿元-8.87亿元,同比增长 250%-350%。 从 Q4单季度来看,公司预计实现营业收入 23.05亿元至 47.28亿元,同比增长 3.79%至 112.91%,环比增长-10.15%至 84.31%;归母净利润2.82亿元至 5.50亿元,同比增长 33.92%至 161.33%,环比增长-19.04%至 57.98%;扣非归母净利润 1.65亿元至 3.62亿元,同比增长 632.53%至 1508.55%,环比增长-45.15%至 20.46%。 Q4营收预计环比大增,盈利能力有望持续提高: 公司预计 2021年营收以及归母净利润同比均大幅成长,主要受益于半导体设备市场高景气以及国产替代需求。 从 Q4单季度来看, 此次业绩预告营收指引中值为 35.16亿元,同比增长 58.35%,环比增长 37.08%;归母净利润指引中值为 4.16亿元,同比增长 97.63%,环比增长 19.47%, Q4业绩预计延续高增长趋势,同比以及环比均有较大提高。 2021年公司产生了较大数额的股权激励费用, 根据 2020年 2月发布的股权激励公告,预计公司股权激励费用在 2021年达到高点, 约 3.5亿元, 此后几年呈现连续下降趋势。另外,考虑到公司未来规模效应的提高, 未来盈利能力有望持续提高。 台积电指引资本开支高增长,上游设备有望充分受益: 台积电在最新的业绩说明会上表示,预计 2022年半导体市场(不包含内存)将增长 9%,芯片代工产业则将增长 20%,预计整个 2022年的产能都会保持紧张,并预计今年资本开支在 400亿美元~440亿美元之间,同比增长 33%到 47%。 相比 2021年的 300亿美元, 2019年的 149亿美元的资本开支, 台积电资本开支连续多年高速增长,有望拉动上游设备需求成长。从国内市场来看,随着全球晶圆产能持续向中国大陆转移, 根据 IC Insights 数据,中国大陆晶圆产能在全球占比有望从 2020年的15.3%提高至 2025年的 18%。目前上游设备目前国产化率处于较低水平,公司作为国内半导体设备龙头,产品布局全面,有望持续受益行业高景气及国产替代趋势。 定增顺利完成,扩产加速推进: 公司于 2021年 11月 2日完成非公开发行, 发行价格为 304.00元/股, 共募资 85亿元, 其中国家集成电路产业投资基金二期认购 15亿元。此次定增募资将投入扩建生产及研发项目, 项目达产后将形成集成电路设备 500台、新兴半导体设备 500台、 LED 设备 300台、光伏设备 700台的生产能力, 22万只高精密石英晶体振荡器和 2000万只特种电阻的生产能力,达产后预计可形成年均产值 79亿元。随着国产替代的持续推进以及新增产能的释放,公司在半导体设备市场的份额有望持续提高。 投资建议: 我们预计公司 2021年~2023年收入分别为 92.36亿元、134.65亿元、 178.42亿元,归母净利润分别为 10.27亿元、 14.74亿元、18.63亿元,维持“买入-A”投资评级。 风险提示: 行业景气度不及预期; 扩产项目不及预期;市场开拓不及预期。
中科创达 计算机行业 2022-01-18 149.41 202.54 31.99% 156.63 4.83% -- 156.63 4.83% -- 详细
事件: 中科创达于 1月 13日发布 2021年度业绩预告,预计 2021年度实现营业收入超过 40亿元,同比增长超过 50%;归母净利润 6.40亿元-6.80亿元,同比增长 44.32%-53.34%;扣非后归母净利润 5.71亿元-6.11亿元,同比增长 56.04%-66.97%。 行业高景气度依旧, 实际利润增速超预期: 收入端, 公司 2021年营业收入超 40亿元,同比增长超过 50%。 我们认为,公司所处的智能汽车和智能物联网赛道依旧具有较高的景气度, 叠加公司在商业模式方面的持续迭代,使得公司业绩保持高速增长利润端, 公司 2021年实现归母净利润 6.4亿元-6.8亿元,同比增长 44.32%-53.34%; 考虑到公司 2021年额外增加的 3200万元股权激励费用以及因并购产生的无形资产评估增值摊销费用 5400万元,在剔除上述影响后, 我们测算公司 2021年度实际的利润增速应高于70%, 实现超预期增长。 Q4单季度业绩增速重回高位,盈利能力稳步抬升: 除表现亮眼的业绩外,我们还关注到两点变化: 1) Q4单季度业绩增速重回高位, 公司 21Q3单季度收入增速因节假日与合同收入确认时点原因而有所下滑,但 21Q4业绩增速重回高位, 预计实现营业收入超 13亿元,较上年同期增长 60%以上,单季环比增长 35%以上,展现出公司在行业高景气度下的成长性。 2)盈利能力稳步抬升: 根据业绩预告,公司 2021年的净利率维持在 16%-17%,与去年基本一致,但我们观察到公司 21年前三季度的研发费用率与管理费用率均出现了一定程度的提升, 分别从 9.87%、 19.82%增长至 12.85%、 23.22%,因此我们预计公司 2021全年的毛利率出现了较大的提升,可能的原因包括: 1)手机及汽车业务复杂度提升,公司议价能力增强; 2)公司在智能汽车领域沉淀的 IP 增加,带动技术授权收费模式比重上升。 卡位两大高景气度赛道,智能化浪潮下凸显公司成长性: 展望 2022年,我们仍看好公司在智能汽车以及智能物联网两条高景气度赛道下的成长性。 智能汽车方面, 公司在近期的 CES 2022展会期间发布了基于高通SA8295硬件平台的全新智能座舱解决方案和支持新一代智能座舱人机交互设计的 Kanzi one, 进一步巩固了智能座舱的优势。 此外,随着高通在自动驾驶领域的进展加速,如收购 Veoneer 整合 Arriver 平台,以及与宝马、通用和长城的合作等, 预计公司作为高通的深度合作伙伴,有望率先从中受益,看好智能驾驶接棒智能座舱,成为公司汽车业务新一轮增长的驱动力。 智能物联网方面, 公司业务品类众多, 出货具有一定的弹性,未来有望随着客户新产品逐步推进而放量,后续增长动能充沛。 投资建议: 公司充分受益于智能化浪潮,以操作系统为核心,面向智能汽车/手机/物联网的产品线不断扩展,三大业务后续成长逻辑清晰。我们预计公司 2021-2023年收入分别为 40.3/58.0/79.5亿元,归母净利润分别为6.5/9.3/12.3亿元,维持买入-A 投资评级。 由于公司仍处于成长期,我们给予 2023年净利润 70倍 PE,对应 6个月目标价 202.54元/股。 风险提示: 1)研发投入不及预期; 2) AR、 VR 等设备需求不及预期; 3)智能网联汽车渗透率不及预期; 4)汇率波动的影响。

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*说明:1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。详细>>
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排名 姓名 成功率 所属机构 最新买入评级
1
李赛 100.00% 东吴证券 华立科技[11-07]
2
焦娟 100.00% 安信证券 芒果超媒[11-13]
3
高博文 100.00% 东方财富 星期六[11-02]
4
夏瀛韬 80.00% 安信证券 中科创达[01-17]
5
张若凡 75.00% 天风证券 道通科技[12-27]

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排名 机构 成功率 最新买入评级
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东方财富 33.85% 华测导航[01-17]
2
渤海证券 33.33% 精锻科技[12-28]
3
上海证券 31.03% 安旭生物[01-12]
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东吴证券 28.77% 思源电气[01-17]
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国联证券 26.85% 中国中免[01-17]

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60日中线评测(近半年)

研究员排行

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排名 姓名 成功率 所属机构 最新买入评级
1
王茜 87.50% 天风证券 瀚蓝环境[08-16]
2
杜冲 83.33% 信达证券 盘江股份[10-25]
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杨立宏 83.33% 华金证券 北方稀土[01-14]
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王帅 80.00% 首创证券 多氟多[10-18]
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郑连声 80.00% 渤海证券 精锻科技[12-28]

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券商机构

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排名 机构 成功率 最新买入评级
1
川财证券 63.64% 华致酒行[10-13]
2
东亚前海 46.15% 贵州茅台[01-05]
3
渤海证券 42.86% 精锻科技[12-28]
4
上海证券 34.48% 安旭生物[01-12]
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申港证券 33.33% 伟星新材[01-13]

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