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1 同兴达 75.41 157.02% --
2 埃夫特 38.33 148.25% --
3 当代文体 17.21 130.39% --
4 兔宝宝 20.14 123.03% --
5 闻泰科技 221.00 116.60% --

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1 古井贡酒 310.00 27 ↑1
2 贵州茅台 2050.00 26 ↓1
3 华鲁恒升 50.00 23 ↑1
4 快乐购 89.57 22 ↑5
5 泸州老窖 220.64 22 --

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最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
壹网壹创 计算机行业 2020-11-26 125.65 207.45 75.98% 122.11 -2.82% -- 122.11 -2.82% -- 详细
壹网壹创发布公告,拟以1.26亿元对价收购浙江速网19.8%股权。参考天猫服务商信息,浙江速网为五星级服务商,服务于15家店铺。根据速网官网,公司成立于2011年,专注于为国际品牌提供跨品类、跨平台、跨业务形态的一站式整体运营服务,聚焦中产、消费升级2019年GMV超过20亿元。速网总共服务于12大国际集团、30余品牌例如博朗、oraB、麦当劳、南孚等,健康、电器、饮食、轻奢品、服饰等领域均有涉及,覆盖天猫、京东、微信、微博等渠道。我们判断速网为其中部分品牌管理旗舰店其余品牌以承接营销需求为主。 根据公告,速网2019年收入为8.1亿元、营业利润0.58亿元、净利润0.42亿元,2020年前三季度收入为6.6亿元、营业利润0.49亿元、净利润0.39亿元。以此推算收购估值约为2019年15XPE。 此次交易,速网法人林福发将转让7%股份云锋基金现代创投姚琳陆将分别转让9.6%1.9%1.3%股权,交易完成后林福发将持有速网62.7%股权,其余三者将不再持有速网股权。 速网具备以国际品牌中国区总代为核心的品牌管理能力,擅长供应链服务、内容电商及私域流量运营,在服务的品牌品类、运营平台(私域流量)、服务模式上均与壹网壹创不完全相同,有助于双方形成能力互补有利于壹网壹创增强全域投放运营能力、接触更多品牌资源。 盈利预测及估值:由于速网利润体量相对较小、且壹网壹创持股比例较低,预期不会对上市公司业绩产生大幅影响,我们暂维持盈利预测,20202022年归母净利3.5/5.0/6.8亿元,同比增长59%/43%/36%维持合理价值207.45元股,维持“买入”评级。 风险提示募投项目实施效果不及预期;品牌将电商渠道收归自营或变更服务商;新品牌拓展不达预期;电商行业、美妆行业景气度下降
迎驾贡酒 食品饮料行业 2020-11-26 32.26 54.25 63.26% 33.97 5.30% -- 33.97 5.30% -- 详细
推荐逻辑:1、 受益于消费升级,安徽白酒主流价格带已位于 200元左右,对比临近江苏省份,安徽省消费升级仍将持续,且过程较长。2、迎驾聚焦资源培育的生态洞藏系列契合此价格带,且过去 3年收入年均增长 50%左右,2019年洞藏系列实现营收 7-8亿元,带动公司产品结构持续优化。3、随着消费升级持续叠加公司加大对合肥等核心市场的开拓力度,预计未来三年洞藏系列收入复合增速超过 30%左右,前景可期。 消费升级驱动主流价格带上行,竞争激烈利好省内龙头。1、消费升级如火如荼主流价格带稳步上行。本轮白酒复苏以来,安徽省白酒消费升级如火如荼,主流价格带稳步上行,区域名酒中高端和次高端产品实现快速放量。当前安徽次高端及以上白酒占比仅为 22%,参考对象江苏比重为 44%,安徽未来产品结构升级空间广阔。2、徽酒市场竞争激烈,份额加速向龙头集中。在当前行业挤压式增长的大背景下,徽酒市场竞争变得愈发激烈,省内龙头酒企依托品牌和渠道优势持续挤压二三线酒企的生存空间,市场份额加速向龙头集中。 品牌、产品、渠道齐发力,生态洞藏未来可期。1、品牌、产品、渠道齐发力生态洞藏锋芒初现。自生态洞藏系列推出以来,公司大力提升品牌高度、完善产品布局、下沉渠道精耕,三位一体的举措为洞藏系列推广放量奠定坚实基础当前聚焦资源培育的洞藏系列锋芒初现,2019年实现 7-8亿元营收,同比增长约 50%,占比提升至 20%。在洞藏系列引领之下,2019年公司中高档白酒营收端呈加速态势,净利率显著提升,利润弹性持续释放。2、洞藏高增长趋势明确,未来发展路径清晰。当前切合省内主流价格带的中高端产品(洞藏 6/9)已实现可观体量,次高端(洞藏 16/20)目前体量尚小但增速较快。随着居民持续进行消费升级,中高端(洞藏 6/9)仍然处于高速增长的黄金时期;今年以来公司对次高端(洞藏 16/20)的推广力度加大,爆发力值得期待;洞藏系列高增长将驱动产品结构进一步优化。与此同时,公司已向合肥等核心市场导入部分终端,在江苏市场加大洞藏系列推广力度,产品结构升级和区域扩张齐头并进,未来增长路径清晰。 盈利预测与投资建议。预计公司 2020-2022年归母净利润复合增长 17.9%,对应动态 PE 分别为 28、21和 17倍,参考其他区域性强势白酒品牌,2020-202年平均 PE 分别为 35倍、29倍、24倍,基于公司未来三年增速远高于其他区域强势品牌,给予迎驾贡酒 2021年 35倍左右估值,对应股价 54.25元,首次覆盖给予“买入”评级。
光韵达 电子元器件行业 2020-11-26 10.33 15.99 57.85% 10.35 0.19% -- 10.35 0.19% -- 详细
1、“内生+外延”双轮驱动,军品和民品业务协同发展公司是国内领先的激光智能制造解决方案与服务提供商,立足激光应用与服务业务,先后收购金东唐和通宇航空,已形成激光精密制造与应用服务、智能装备和航空航天制造三大业务板块,实现军品和民品业务协同发展格局。民品业务发展稳定,军工业务开始发力。 2、由“激光应用服务”向“智能装备”纵深发展,打造产业链闭环激光应用服务业务是公司发展的基石,其中,SMT 激光模板产品稳居行业龙头,竞争优势明显;PCB 业务受益于 5G 商用,其中 HDI业务有望呈现高速发展。近些年,公司专注激光智能制造领域,加强向中游“智能装备”领域纵深发展,打造产业链闭环。 3、收购“通宇航空”切入军工领域,军用 3D 打印有望强势崛起通宇航空成主要聚焦于航空精密零部件数控加工和航空配套工装设计制造,产品广泛应用于军用飞机、无人机、运输机、导弹等领域,已成为成飞集团核心供应商,有望充分受益于军机加速列装和成飞集团外协比例提升。另外,在 3D 打印领域与上市公司形成明显协同效应,在航空航天领域应用取得重大突破,发展前景广阔。 4、盈利预测与投资建议预计公司 2020/21/22年营业收入分别为 9.16/11.04/13.30亿元,归母净利润分别为 1.28/1.85/2.68亿元,EPS 分别为 0.28/0.41/0.60元,对应的 PE 分别为 36/25/17倍,鉴于军工行业景气度持续提升,3D 打印业务在军工领域取得重大突破,未来军工业务高增长可期,取可比公司利君股份、华伍股份、爱乐达、铂力特和通达股份 2021PE 均值,给予公司 39倍合理估值,2021年对应目标价为 15.99元,首次覆盖,给予“买入”评级。 5、风险提示1)军品订单释放不及预期;2)3D 打印业务拓展不及预期;3)激光应用服务发展不及预期;4)盈利预测与估值判断不及预期风险
陆洲 8
中航飞机 交运设备行业 2020-11-26 30.18 46.95 55.00% 30.29 0.36% -- 30.29 0.36% -- 详细
未来三年,军工是最确定做加法的行业之一。 长期以来,我国军工研发生产的结果是“产品”而不是“商品”,要实现由“产品”向“商品”的“惊险一跃”,只有通过军民融合。 当下,飞机和航空发动机制造业是最典型最有希望的军民融合产业,也将成为中国经济的新增长点。 核心观点:1、“十三五”期间,中航飞机新型号交付较多,但价格没有最终确定。导致企业在尽全力交付新装备的同时承受巨大的成本压力,甚至亏损。不排除存在交一架亏一架的情况。企业财务指标、经济效益在短期内并没有跟随产品放量同步获得明显的改善。我们判断,目前运20和轰6新机型均有可能在正式定型量产交付后逐步切换至审价执行阶段,未来1-2年有望进入新机型的价差补偿期。 2、根据今年11月23日公告,中航飞机拟将公司及子公司在中航财务公司存入的最高存款余额由80亿元上调至140亿元。截至今年10月底,公司在中航财务的存款余额仅为11.68亿元。市场预计,进入十四五时期,客户向主机厂下拨预付款的条件可能适当宽松,订单下达方式也将由逐年分批签订改为集中大规模签订。如果公司获得大比例预付款,将显著改善现金流,有助于激活产业链,提高企业积极性,加快备货备产,促进产品交付。 3、一流空军有三大标志:全能型、全球型、进攻型。美国空军参谋长马克-威尔士曾预言,按照目前趋势,中国空军将在2030年追上美国空军。从5-10年的时间维度来看,飞机订单和行业景气度明显向上。近日,制约运-20放量的WS-20装机首飞,全状态版本的运-20有望加速列装。以运-9为平台的多型特种飞机也已进入量产阶段。而且有迹象表明,航空工业正在展开体系性管理层激励。 4、C919大飞机在手订单突破千架,目前六架试飞飞机在进行适航取证,预计2021年投入运营,2023年目标年产100架。中航飞机承担C919干线客机6个主要工作包和ARJ-21支线客机85%以上的零部件制造。中国商飞预测,民用客机市场每年规模约4000亿(相当于2019年全年军方装备采购费)。假设C919大飞机5000万美元/架,机身占50%,西飞承担1/4,净利率4%,那么1000架C919为中航飞机贡献5亿美元净利润。更重要的是,C919是改成特种飞机的最佳平台。 5、根据今年10月16日披露的资产置换方案,资产置入后,反推2019年中航飞机毛利率将增加1.11个百分点至6.96%,净利润将增长3.4亿元至9.02亿元。假设资产置换明年完成,我们给予公司20%的利润增速,那么2021年公司有望实现净利润12.3亿元,同比增长近70%。最近三年,西飞和陕飞都在持续进行新厂房建设和扩产,根据规划基本等于重新建设一个新西飞。 6、总体来看,中航飞机的核心逻辑有四点:①军品型号订货大增,军方预付款;②暂定价产品的后续价格补差;③资产置换后实现西飞陕飞整体上市,净利率提高;④C919大飞机即将进入批产期。我们针对“十四五”期间中航飞机各产品型号的数量和价格做了初步预测。给予公司4%的净利率,在“十四五”峰值时期,中航飞机的军机+民机利润将有望达到35.8亿元。预计公司2020-2022年分别实现营业收入402亿元、520亿元和626亿元,实现净利润7.26亿元、12.3亿元和15.2亿元,分别增长27.6%、69.2%和24%。 7、中航飞机等飞机制造公司属于需要长时间积累才能获得突破的大型先进制造公司。其特点是需要长时间积累与耕耘,获得突破后则将拥有巨额回报。对于这类公司,技术优势和研发投入指标可能比现有的收入利润指标更重要,更关键的是能否确立在增量市场中的竞争优势。中国的飞机和航空发动机制造公司长期发展战略很确定,但阶段性的业绩有不确定性。但他们是自由现金流多且长命的公司,也是经过行业深度整合而形成的龙头公司。他们应该享受确定性溢价,尤其是在行业的转折点。考虑到公司目前防务平台的排他性地位,采用PS估值法,给予公司2021年2.5倍PS估值,目标市值1300亿元。未来随着公司收入利润指标的进一步改善,特别是民机市场的潜力释放,公司长远市值仍有较大增长空间。 风险提示型号进度不及预期;军品订单不及预期。
浙富控股 电力、煤气及水等公用事业 2020-11-26 4.80 6.84 48.05% 4.79 -0.21% -- 4.79 -0.21% -- 详细
公司通过并购进入危废领域。公司2004年成立,主营水电设备,2020年6月,公司向实际控制人收购危废处置资产(申联环保和申能环保),交易对价145亿元,对应2019-2022年的业绩承诺合计8.9/13.5/16.57/18.70亿元。公司三季报预计2020年归母净利润11.45-13.09亿元,主要是危废资产并表所致。 技术优势和前后端一体化的商业模式使得公司危废资产具备较强盈利能力。申联环保跟其他的危废公司相比,最大的特点是前后端一体化实现深度资源化。公司稀贵金属回收品种更多,曾获国家科技进步二等奖。2018年,申能环保净利率超越阳新鹏富等同行;江西自立净利率和ROE水平也超过同行新金叶。 进入规模快速扩张期。公司前端处置项目申能环保产能2019年提升至35万吨,根据公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(修订稿),危废处置产能将由2019年的51万吨提升至2020年底的178万吨。 高盈利模式进入规模扩张期,给予“买入”评级。预计公司2020-2022年归母净利润分别为12.6/18.4/20.7亿元。公司凭借技术优势和前后端一体化的商业模式,进行危废深度资源化,盈利能力高于同行,公司在申能固废、江西自立项目上表现出较强盈利能力。目前公司处于规模快速扩张期,预计2020年底产能将扩张至178万吨,有望实现盈利高增长。参照可比公司,给予公司2021年20倍PE,对应合理价值6.84元/股,给予“买入”评级。 风险提示。项目投产进度低于预期的风险;项目产能利用率低于预期的风险;金属价格波动的风险;存货跌价损失风险。

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*说明:1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。详细>>
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1
滕飞 100.00% 华安证券 德方纳米[10-29]
2
顾高臣 100.00% 东方证券 华友钴业[10-29]
3
丁逸朦 100.00% 西南证券 三一重工[09-01]
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黄瑞连 85.71% 东吴证券 建设机械[10-29]
5
宋伟健 77.78% 西南证券 银轮股份[10-28]

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排名 机构 成功率 最新买入评级
1
第一上海 75.00% 三一重工[11-06]
2
华安证券 35.68% 洋河股份[11-25]
3
世纪证券 30.00% 启明星辰[11-03]
4
国元证券 29.55% 壹网壹创[11-25]
5
野村国际 28.57% 药明康德[10-30]

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*以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超10%,为短线成功。详细>>

60日中线评测(近半年)

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排名 姓名 成功率 所属机构 最新买入评级
1
方重寅 100.00% 国信证券 新宙邦[08-03]
2
任志强 75.00% 华创证券 卫星石化[07-31]
3
王习 71.43% 东兴证券 北摩高科[09-02]
4
顾一弘 63.64% 东北证券 隆基股份[08-31]
5
蒲强 63.64% 国金证券 华鲁恒升[08-12]

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1
招商证券 40.00% 华熙生物[10-30]
2
兴业证券 25.54% 奥佳华[09-26]
3
东兴证券 25.40% 豫园股份[09-23]
4
申港证券 21.62% 湘油泵[11-19]
5
群益证券 20.31% 万华化学[10-26]

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