搜狐证券-搜狐网站 > 股市快报 > 大势研判
要闻 | 公司 | 个股 | 行业 | 新股

2017年股指怎么走?这位从业18年的“老司机”说:仍有向上空间

来源:每日经济新闻
  • 手机看新闻

  

  曹名长 经济学硕士,18年以上证券从业经验。曾任新华基金总经理助理及基金经理,2015年6月加入中欧基金,现任中欧价值投资策略组负责人,中欧潜力价值、中欧价值发现、中欧丰泓沪港深基金经理。截至12月26日,中欧潜力价值今年以来净值增长7.72%,在银河证券同类基金业绩排名中列前十分之一。

  投资圈内近年来流传着这样一种逻辑,即是哈得斯的黄金罗盘会交替指向“价值”和“成长”风格,正如2013年、2015年是“成长为王”的时代,而2014年和2016年则是价值投资者的天下。2017年临近,这一年的罗盘指针将指向何处?

  对于2017年的投资机会,中欧基金价值投资策略组投资总监曹名长认为,价值型个股中的非周期标的值得关注。从整体上看,2017年市场或将维持区间震荡格局,向上或有二至三成的增长空间。

  市场维持“震荡”格局

  曹名长认为,明年市场大概率将维持区间震荡的格局,指数整体向上的增长空间或在二至三成以内,向下的空间有限。影响市场向上的两大主要因素,分别是资金的宽松度,和上市公司业绩的增长情况。

  从资金的角度来分析,目前国内经济处于稳定的状态,短期来看经济有所回升,长期则仍处于L型的底部区域,因此明年资金面整体会处于宽紧适度的状态。近期市场呈现出的资金紧张局面,大概率只是阶段性现象。

  从个股盈利情况看,短期工业企业的盈利状况,包括三季度单季企业盈利状况都有所回升,但毕竟经济处于L型底部区域,不能过高地期待企业在明年获得强劲增长。综合两方面因素,明年市场向上的驱动力并不强,国企改革等可能会加大市场向上波动的弹性。

  与此同时,曹名长认为市场向下的空间有限,大概率不会突破近两年的低点。从风险角度来看,虽然股指从前期阶段性底部2600多点上涨至今,已经上涨400多点,但伴随上市公司整体业绩也有10%以上的增长,因此市场整体估值距离阶段性底部时的估值并不远。如果2017年上市公司的业绩得以继续增长,那么目前点位对应的市场估值并不高。当然,这并不意味着前期低位就不可能跌破。因为从历史估值来看,前期低点距离历史底部仍有约20%的空间。而从通胀的角度看,如果通胀上升过快,也会对市场估值产生冲击,例如2011年时,国债收益率快速上升,冲击A股市场估值。

  非周期类价值股值得关注

  从“价值”与“成长”风格轮动的角度看,2017年似乎到了“成长季”,但目前市场并非处于牛市,震荡市更有利于价值投资者发挥所长。对此,曹名长认为,从价值投资的角度看,2016年大部分价值股都有所表现,尤其是偏周期的行业板块,例如煤炭、有色、钢铁、建筑建材等行业,到2017年,价值股中的非周期板块可能更有机会,例如消费、医药、公用事业等。

  曹名长表示,从市场风格来看,明年“价值”和“成长”型标的业绩差距不会像今年这么大,都会有表现机会。投资界通常认为,牛市有利于成长股的表现,即便是估值偏高,成长型标的依然会有所表现,但是如果不是在牛市中,成长型风格想要压倒性地胜过价值型风格,可能性就不大了。

  主题投资方面,目前来看市场向上的两大推动因素还不够强,但明年可能会有其它的推动力出现。比如PPP依然会是对冲经济下滑的选择,而国企改革也依然是关注重点。对于国企改革而言,如果短期经济下滑,政策导向或会以维稳为主,但一旦经济企稳,改革力度则会随之增大。今年下半年以来,国内经济开始有所回升,加之近期市场迎来一波调整,为投资者参与价值股和估值合理的成长股带来了机会。

  总的来说,2017年将是“选股为王”的时代,精选估值合理的优质个股是曹名长的投资梗概。对于“好股票”,他的定义是:有安全边际,估值不高;行业稳定发展;公司有壁垒,有竞争力和增长空间。

stock.sohu.com true 每日经济新闻 http://stock.sohu.com/20161230/n477363673.shtml report 2094 曹名长经济学硕士,18年以上证券从业经验。曾任新华基金总经理助理及基金经理,2015年6月加入中欧基金,现任中欧价值投资策略组负责人,中欧潜力价值、中欧价值发现
(责任编辑:陈靖 UFO61)

我要发布

客服热线:86-10-58511234

客服邮箱:kf@vip.sohu.com