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金罗盘明星分析师强烈推荐18只待涨金股

来源:搜狐证券

  胡又文  华力创通 电子元器件行业

  业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收2.83亿元,同比增长9.40%;净利润2060.06万元,同比下降22.92%,符合预期。 北斗业务拉动业绩增长,政府补贴减少短期影响利润。公司前三季度实现扣非利润1594.94万元,同比增长110.16%,

北斗业务是拉动业绩增长的主要驱动力。净利润同比下滑的主要原因是2015前三季度政府补贴较去年同期大幅减少。 北斗业务全面开花。公司是国内北斗行业少数具备从芯片、模块到终端的全产业链研发能力的企业,积极推动北斗导航在林业、住建、中交、公安等领域的行业应用。公司取得中国卫星导航定位应用管理中心颁发的《北斗民用分理服务试验资质》,将极大促进其全面开展北斗卫星导航定位、授时、位置报告和短报文服务、相关增值服务和应用项目开发等业务。 卫星移动通信取得重要突破。公司成功开发出具有自主知识产权的卫星移动通信与北斗卫星导航一体化量产基带处理芯片HTD1001,为未来推出卫星移动通信与北斗卫星导航一体化的终端系列产品奠定了良好的基础。公司和中国电信签署战略合作,拟共同开展卫星通信业务。预计2016年国家将首次发射移动通信卫星,同年下半年卫星移动通信市场将在军民两端同时启动。公司作为国内两家卫星通信芯片供应商之一,借电信合作之先机,将开辟新的蓝海市场。 投资建议:公司北斗业务全面开花,卫星移动通信取得重要突破,2016年卫星移动通信市场有望启动,将成为拉动业绩增长的又一强劲驱动力。预计公司2015-2017年EPS分别为0.09元、0.17元和0.31元,维持“买入-A”评级,6个月目标价32元。 风险提示:军工业务不达预期,卫星移动通信进展不达预期 安信证券

  谢刚 张俊宇 海利生物 医药生物

  投资要点 事件:海利生物发布2015年三季报,公司实现营业收入2.36亿元,同比增长2.37%,归属于母公司股东净利润0.74亿元,同比减少10.69%,eps0.31元/股,同比减少20.51%。其中归属于母公司股东扣非后净利润0.75亿元,同比减少0.36%。 受养殖存栏较低影响,三季度公司主业利润增速同比基本持平。三季度公司净利润下滑基本源于非经常性项目,补贴收入同比减少718.7万元,同时行政罚款支出246.36万元。三季度生猪养殖处于景气高位,但存栏同比下降10%,公司的主力猪苗产品受影响而维持原有规模,主营业务业绩同比基本持平。 四季度公司腹泻三联苗新品有望上市,并参与腹泻重点防疫季,全年业绩增长10%可期。目前维科生物腹泻三联苗已经上市,公司当前正在积极申报生产批文,而前期市场宣传工作已经较为充分。今年四季度至明年1季度是传统的腹泻高发季,公司有望顺势依靠具备优势的活苗及三联苗新品替代老品种。测算看国内腹泻三联苗市场空间大致为30亿,我们预计公司腹泻三联苗今年有望贡献1500-2000万净利润及10%业绩增速,明年有望实现1亿元以上收入体量。 明年看,公司口蹄疫与禽流感DNA苗有望成为两大新增长点:(1)公司与阿根廷BAGO合作的口蹄疫项目当前进展顺利,产品明年有望上市,BAGO南美口蹄疫防疫的成功经验给予公司产品较高的质量保证,预计该产品有望成为亿元规模的大品种;(2)高致病性禽流感DNA苗已完成研发过程,目前进入农业部审批过程,未来新型核酸疫苗有望凭借保护期长达1年的优势,成为主流防疫品种而进入招采体系,继而成为亿元规模品种。 中长期展望,公司业绩仍有较大增长空间:(1)公司2017年口蹄疫产能利用率预计也不足30%,产品质量领先有望进一步扩张份额;(2)腹泻三联苗未来5年内仅有1家竞争对手、行业仍有5-6倍空间有待开拓,最终有望成为10亿级别的大品种;(3)合作模式理顺利益分配机制,公司可能会继续从阿根廷厂商Biogénse Bagó S.A引入重磅产品;(4)立体营销网络建成后的营销端优势保障产能顺利转化为产能。 我们预计公司2015-17年eps分别为0.39、0.74、1.75元/股,给予公司2017年30XPE,目标价为52.5元/股,维持“买入”评级。风险因素:(1)新上产品上市速度低于预期;(2)母猪去产能周期继续,导致疫苗需求继续低迷。 齐鲁证券

  马先文 海虹控股 综合类

  报告要点 事件描述 海虹控股发布三季报,实现营业收入12396.86万元,同比下滑9.95%,归母净利润亏损9702.99万元,扣非归母净利润亏损6849.79万元。我们认为, 较之符合预期之内的业绩亏损,市场更应关注的是海虹的在手资源、产业话语权、高壁垒的商业模式,及广阔的市场前景。下面,我们通俗地解析海虹近年来的发展路径、PBM+TPA 的业务布局及其战略思路。

     总思路:在医疗健康产业中,有医保局、医院、药企、医疗IT 厂商、商保公司五大参与者。其中,医保局是产业最大的支付方(甲方),医院是医保的乙方,药企、医疗IT 企业、商业保险公司均可为医院的乙方,而海虹处于与最大的甲方深度捆绑的产业地位,在市场角逐中孰能胜出,我们可想而知。当前时点,正处于海虹3亿员工持股市场价买入的窗口期,维持买入评级! 长江证券

  刘元瑞 王鹤涛 中钢国际 长江证券

  报告要点 事件描述 中钢国际今日发布公告,公司全资子公司中钢设备有限公司与南苏丹SUDAR 石油公司分别签署了南苏丹tharjiath 重油电站及附属线路工程项目商务合同,合同总金额人民币约24亿元。 事件评论 公司海外经营频传捷报:公司今日公布与南苏丹SUDAR 石油公司分别签署了南苏丹tharjiath 重油电站及附属线路工程项目商务合同。此次合同总金额达3.78亿美元,其中重油电站项目合同金额约2.22亿美元,附属线路工程项目1.56亿美元,合同总金额占公司2014年营业收入的21.70%,国外收入的60.14%,这已是公司5月以来公布的第五笔巨额海外订单。上述合同的顺利签署,有助于提升公司在非洲电力市场的知名度并树立良好的企业形象,有助于公司国际化、多元化业务领域的进一步开拓。 连同前四份订单一起,公司近期公告的海外订单总金额已达121.52亿元, 占2014年公司营业收入的109.87%,约为2014年国外收入的3.04倍,反映出公司海外业务增长迅猛。而不断增多的海外订单,将逐步增强公司国际品牌效应,有助于强化公司海外业务发展。 主业外积极延伸,新增长点值得期待:冶金工程龙头自2014年公司资产重组之后,成为国内黑色冶金工程领域的龙头,成功与30多个国家和地区建立了业务关系,提供冶金工程总承包、成套设备及备品备件供应、项目咨询与管理等全方位的服务。公司国内外兼顾发展理念使得公司有效避免了国内低迷的行业形态,海外业务也逐步按照公司既定目标布局,开始绽放异彩。日后公司仍将继续着重从两个方面积极转型:1)凭借冶金领域丰富经验及市场声誉,积极布局高盈利电力、矿山、环保及煤焦化等非钢领域工程,摆脱国内黑色冶金行业景气下行的中长期困局;2)在原有工程主业之外,积极进行产业链相关延伸,增强客户粘性及培育新的利润增长点,例如公司向下游延伸注资成立武汉天昱智能制造有限公司,研发制造相关3D 打印相关设备,积极寻求新的增长点。 预计公司2015年、2016年EPS 分别为0.80元、0.95元,维持“买入” 评级。 

  刘元瑞王鹤涛 华菱钢铁 钢铁行业 

  事件描述 公司拟以自筹资金向全资子公司华菱电子商务增资3800万元,作为升级电子商务平台的先行投入。增资完成后,华菱电子商务的注册资本增加到5000万元。 事件评论 自筹资金增资华菱电子商务,先行投入升级电商平台:公司拟实施2015年非公开发行,将以部分募集资金11.35亿元投资“互联网+钢铁”产业链转型升级项目,其中1.5亿元将以全资子公司华菱电子商务为主体升级电子商务平台,由于处于审批过程中,募集资金暂不能到位,因此,公司拟以自筹资金向华菱电子商务增资3800万元,作为升级电子商务平台的先行投入。 可以看到,3800万元的自筹资金只是作为公司“互联网+钢铁”产业链转型升级项目的先期投入,待后续募集资金未来陆续到位后,将有望扩张钢铁电商板块业务规模,线上生态体系的构建预计将会进一步完善,增值服务单元也将随交易单元而进行同步跟进,达到全面升级电商平台“荷钢网”的目的。 资金注入拓展荷钢网服务范围,构筑公司“互联网+钢铁”转型升级基础:公司的电商平台“荷钢网”上半年已完成交易量26.2万吨,完成电子采购交易额10.02亿元,与去年同期相比,分别增长274%和133%,增速喜人,这一良好的发展态势也反映在华菱电子商务的财务数据上,其2015年1-6月营业收入5.26亿元,已远超过2014年3.90亿元的全年收入,而2015年1-6月的净利润达到136万。目前,公司电商板块的服务范围只以湖南为中心的中部地区为主,随着此次增资以及日后募集资金到位,电商平台的发展将加速成长,扩展服务区域与服务品种,从而带动公司的整体发展,在产能出清、缓解供需矛盾的问题上发挥电商平台的特有作用,提升公司竞争能力,为公司“互联网+钢铁”产业链转型升级大业打下坚实基础。 预计2015、2016年公司EPS分别为0.01元与0.02元,维持“增持”评级。 长江证券

  刘元瑞 王鹤涛 常宝股份 钢铁行业 长江证券

  报告要点 事件描述 常宝股份发布3季度报告,公司前3季度实现营业收入21.38亿元,同比下降27.22%;营业成本17.92亿元,同比下降26.26%;实现归属母公司净利润为1.60亿元,对应EPS为0.40元,同比增长14.55%。 据此计算,公司3季度实现营业收入7.54亿元,同比下降18.21%,2季度同比增速为-32.64%;营业成本6.31亿元,同比下降16.99%,2季度同比增速为-30.64%;3季度实现归属母公司净利润0.69亿元,同比下降10.06%;3季度EPS为0.17元,2季度EPS为0.11元。 事件评论 需求不足致使3季度业绩并无起色,继续期待募投达效及转型:油气开采行业发展受油价下跌而减缓以及火电增速受经济下行而减弱,共同导致公司分别应用于以上领域的油井管、锅炉管需求不足,截至3季度,目前公司业绩仍无明显起色:3季度收入同比下降18.21%,降幅虽有所收窄,但主要源于去年同期基础较低(公司去年3季度收入为近年来首次同比下降);同时,公司,3季度毛利率同比继续下行1.24个百分点。另外,虽然公司3季度财务费用受益于汇率变动而同比减少0.08亿元,管理费用减少0.11亿元等带来三项费用同比下降0.24亿元,以及投资收益因理财收益而增加0.11亿元,也未能改变公司3季度业绩同比下行格局。 环比方面,公司收入增长、毛利率改善应主要源于季节性因素,除2014年3季度以外,历年数据显示公司3季度收入、毛利环比均有改善,并最终导致单季度业绩环比均有增长。另外,公司预计2015年净利润同比变动-25%~10%,由此公司估算4季度实现归属于母公司净利润0.24亿元~1.10亿元,同比变动-59%~89%,业绩增长仍具有不确定性。 期待募投项目产能释放及外延式并购兑现:公司后期看点在于募投项目产能释放及外延式并购兑现:1、公司三大募投项目U型管项目、CPE项目和高端油井管加工线项目定位于高端锅炉管与油井管,后期产能充分释放有助于增强公司产能弹性并优化产品结构;2、公司公告称2015年是公司转型升级关键的一年,将持续关注和开拓新兴市场,增加了公司外延式并购可能性。预计2015、2016年公司EPS分别为0.51元、0.68元,维持“买入”评级。 

  杨超 余嫄嫄 施伟锋 中化国际 批发和零售贸易 

  国企改革日益深化,公司在集团担当重任:中化国际的实际控制人--中国中化集团公司是国务院国资委监管的国有重要骨干企业,中国最大的农业投入品(化肥、农药、种子)一体化经营企业,领先的化工产品综合服务商。中化国际作为中化集团在A股的资本运作平台,目前中化国际整合集团农药资产已经顺利开展,后续可能还将有进一步规划与进展。 整合集团农化资产,打造一体化国际化专业平台:2014年12月,公司公告共出资9.7亿元收购中化集团多项农化资产,该次交易完成之后,中化集团下属农药业务相关资产,除研发相关的沈化院农药研究所之外,全部集中整合至中化国际。且根据公司公告,在该次收购完成后的12个月内,沈化院农药所相关资产将注入公司。此外,公司近年还通过投资和并购获取了大量上游优质资产,包括南通江山、扬州扬农等国内知名化工企业,为公司顺利实现产业化转型奠定了良好的基础。在国际化方面,公司多年与孟山都等跨国农药巨头保持良好合作,同时先后在海外设立子公司等分支机构,积极推进农化业务在亚太地区的战略布局,一体化国际化专业平台逐渐形成。 橡胶业务触底,回升弹性大:公司拥有40多万公顷土地储备,拥有的种植园和土地储备位居全球第一;天然胶业务年产能73万吨,规模位居全球前三;销售网络更是遍布全球。天然胶市场近年呈现客户需求不振、库存高企和价格连续下跌局面,我们判断目前已处于行业底部,东南亚主要产胶国新种植面积持续下降,行业拐点或在2016年出现。公司天胶业务弹性较大,且据我们了解,公司于2012-2013年开始加强新种胶,一旦行业复苏,恰赶上新种胶成熟,将对业绩增厚十分明显。 物流业务将实质受益于“一带一路”政策:公司物流业务拥有资产约50亿人民币,2013年公司船队规模66艘,运力86万吨,是国内规模最大的国际标准液体化学品物流服务商;同时是国内及亚洲最大的专业集装罐罐东,未来增长潜力巨大。另外,公司共有26条船获得直航资质,是台海两岸液体化工品运输的主力军,其中东南亚航线、中东航线、台海航线,都是公司的强势航线,“一带一路”战略的推进有望带来海上贸易的爆发式增长,公司的海外布局将充分受益“一带一路”沿线的经贸合作的深入发展。 风险提示:天然橡胶价格继续下跌,下游需求持续低迷。 长城证券

  刘元瑞 王鹤涛方大特钢 钢铁行业 长江证券

  报告要点 事件描述 方大特钢今日公告,公司报名参与受让上海证券公开挂牌转让的海际证券66.67%的股权,标的股权评估价值为人民币4.06亿元,最终交易价格以实际成交价格为准。 事件评论 拟并不算低对价,4.06亿元收购证券资产:此次收购标的海际证券为国有控股上海证券全资子公司,注册资本为5亿元,主要从事证券(限股票、上市公司发行的公司债券)承销与保荐和中国证券会批准的其他业务。2014年12月31日,海际证券的净资产为3.70亿元,以此为评估基准日的净资产估值为6.09亿元,转让对应的估值为4.06亿元,对应收购PB 约为1.65倍, 如果以2015年8月31日净资产为准,对应收购PB 约为1.69倍。结合目前中信二级证券业板块PB 为2.14倍及而二市场流动性溢价,公司拟收购标的估值并不算低。 拟进军证券市场,时刻践行多元化战略:公司主业是钢铁、矿石等方面,受制于行业低迷,上半年公司营业收入同比下降26.49%,净利润同比下降51.38%。为此,公司积极寻求业务拓展,上半年收购了环卫汽车公司特种汽车进军环卫设备制造领域,此次又拟收购海际证券进军金融领域。基于资本市场的成长性和海际证券成长的潜力,此次收购若完成或将有利于公司优化资产结构和推进转型,可能会给公司带来新的利润增长点。不过,从过去两年的数据来看,海际证券盈利的波动比较大,2014年盈利较大,2013年和2015年至今的亏损却都比较大,因而收购可能会加大公司经营的波动性。 钢铁产能稳定,努力延伸产业链:公司现有340万吨产能,未来的传统业务战略发展方向主要为向产业链上、下游延伸。此外,行业下行背景下转型提上日程,公司今年2季度收购环卫汽车公司特种汽车,突破性进军环卫设备制造领域,此次又拟进军证券领域,打造新的利润增长极。 预计公司2015、2016年EPS 为0.24元和0.34元,维持“增持”评级。 

  刘元瑞 王鹤涛 方大特钢 钢铁行业 

  事件描述 方大特钢今日发布2015年3季报,公司前3季度实现营业收入63.14亿元,同比下降27.40%;营业成本55.26亿元,同比下降25.15%;实现归属母公司净利润为1.60亿元,同比下降63.80%,实现EPS为0.12元。据此计算,3季度公司实现营业收入20.50亿元,同比下降29.23%,2季度同比增速为-25.18%;营业成本18.75亿元,同比下降23.34%,2季度同比增速为-24.43%;3季度实现归属母公司净利润0.13亿元,同比下降90.48%,2季度同比增速为-43.96%;3季度EPS为0.01元,2季度EPS为0.06元。 事件评论 需求低迷,3季度业绩下滑至微利:公司产品主要分为螺纹、弹簧扁钢(汽车板簧)及铁矿石三块,其中,上半年矿石业务亏损较大,但螺纹钢与弹簧扁钢业务盈利同比仍基本持平。不过,进入3季度,公司三大主业面临的下游景气度均进一步下行,并最终导致公司3季度总体业绩同比降幅较大:1)3季度南昌螺纹钢价格同比下跌29.60%,特钢价格指数同比下跌27.60%,铁矿石价格同比下跌31.12%。2)3季度以集团口径估计的公司产量同比下降3.14%。最终,量价齐跌之下,公司3季度收入同比下降29.23%,毛利率同比下降了7.02个百分点。 环比方面,同样源于三大主业下游景气不足,公司收入及毛利率环比均降幅较大,进而导致3季度业绩环比降幅较大。 此外,我们看到,公司3季度管理与财务费用合计同比下降0.64亿元,环比下降0.67亿元,依然显示公司作为民营企业,在管理与理财方面灵活高效的优势,只不过,个体的努力仍难以抗衡行业的颓势。 钢铁产能稳定,努力延伸产业链:公司现有340万吨产能,未来的传统业务战略发展方向主要为向产业链上、下游延伸。此外,行业下行背景下转型提上日程,公司今年2季度收购环卫汽车公司特种汽车,突破性进军环卫设备制造领域,此次又拟进军证券领域,打造新的利润增长极。 预计公司2015、2016年EPS为0.15元和0.17元,维持“增持”评级。 长江证券

  项军 徐佳熹 华海药业 医药生物 兴业证券

  投资要点 近日,华海药业公布2015年三季报,报告期内实现营业收入24.22亿元,同比增长34.09%,实现归属母公司净利润3.35亿元,同比增长65.73%,扣非后归母净利润3.2亿元,同比增长68.14%。实现基本每股收益为0.43元 公司三季报业绩基本符合我们的预期。 盈利预测:公司研发产品梯队完善,原料药进入放量期,国内制剂和海外制剂出口均有望保持长期快速增长。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.51、0.67、0.88元,对应2015-2017年动态PE分别为53X、40X、31X。总体上看,公司正逐步从国内外产品的申报期进入收获期,新产品陆续获批带给公司较大的业绩弹性,支撑公司业绩持续快速增长。此前公司员工通过持股计划包揽定增和管理层股权激励也彰显了对公司未来发展的信心。后续公司继续进行外延发展也是大概率事件。我们维持对公司的“增持”评级。 股价表现催化剂:产品放量高于预计,外延并购高于预期 风险提示:产品销售低于预期,新产品研发慢于预期 

  马先文 恒生电子 计算机行业 

  扣非净利润高增长如期兑现,罚款无碍金融创新业务的全面开花。受证监会对恒生网络的罚款影响,恒生网络子公司预提负债金额1.59亿元,导致恒生电子前三季度归母净利润增速仅为19.79%。而刨除罚款等影响,前三季度扣非净利润同比增速达157.41%延续高增长,其中三季度单季扣非净利润同比增长325.8%,充分体现其优异的质地。恒生网络承载了恒生电子的资本市场线,是其转型互联网的战略重地,金融创新并不会因罚款而止步不前。在近期云栖大会上,其投资赢家、决战股海、财富云、海外云、恒生创业云平台、跨界金融云平台、股票互动社区等2.0产品亮眼吸睛,后续全线发力将逐步淡化罚款影响。除恒生网络的资本市场线之外,银行市场线中,恒生云融推出P2P银行资金存管方案、第三方云支付前置、云备付金存管等服务;基金市场线中,数米基金有望在蚂蚁金服4亿用户的流量助力下,带动交易量、用户量的翻倍增长;资产证券化业务线中,三潭金融的网金社是国内第一家获政府批准的互联网金融资产交易中心,定位于开放的生态,未来将接入其他金融资产交易平台、互联网流量拥有者,打造国内最大的非标金融资产的交易、流通平台;金融大数据业务线中,恒生聚源引入第一财经,“中国版彭博”与阿里结合可衍生金融产品;海外市场线中,恒生香港的“海外云”提供牌照申请、机房租赁、全套证券核心交易结算系统软件租赁的一体化服务,受益于证监会进一步扩大证券经营机构对港澳地区开放。 自我们发布报告《利空出尽,步入左侧建仓区间》以来,恒生股价上涨61%,表明市场给予恒生罚款预期之下,对其资质的高度认可。后续与蚂蚁金服两大生态体系的对接,将迸发巨大能量,维持买入评级。 长江证券

  项军 徐佳熹 爱尔眼科 医药生物 

  投资要点 公司公告三季报利润,2015年前三季度,公司实现营业收入24.42亿元,同比增长32.83%;实现营业利润4.98亿元,同比增长40.68%;实现净利润3.73亿元,同比增长44.48%;实现归母公司净利润3.58亿元,同比增长40.59%,EPS0.36元。单季度看,营业收入9.88亿元,同比增长36.61%,归母公司净利润1.56亿元,同比增长41.05%。点评:公司业绩略超我们预期(35-40%) 公司收入增速加快。三季报单季度公司营业收入增速加快,主要是合伙人计划对激励对象产生积极影响(合伙人计划三年内单医院做到1亿),从各分项业务来看,增速不断加快。其中:准分子手术实现收入7.24亿元,同比增长39.20%,白内障手术实现收入5.88亿元,同比增长51.14%,视光业务实现收入5.02亿元,同比增长37.28%,各项业务增速持续提速,显示公司的销售推广不断增强。其他医疗服务项目较上年同期均保持稳健增长。 盈利预测与估值:公司一手抓管理运营不断提升现有医院利润率保证内生增长,一手抓扩张不断扩大公司的医院规模,公司收入和利润保持快速增长的趋势较为确定,中长期而言公司是一支不可多得的优质成长股。与此同时在互联网和移动手机普及率较高的情况下,公司将探索互联网医疗提高医疗效率,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.42、0.56、0.75元,对应2015-2017年的市盈率分别为77X、58X和43X,作为优质的民营医院标的,在医疗服务行业发展的大潮中长期前景广阔,特别是网络布局的加快完善,相对垄断优势不断加固,继续维持“增持”评级。 兴业证券

  项军  徐佳熹 北陆药业 医药生物

  投资要点 近日,北陆药业公布了其2015年三季报,报告期内,公司实现销售收入3.97亿元,同比增长38.01%;归属于上市公司股东的净利润7845万元,同比增长28.80%;扣非后净利润7724万元,同比增长32.44%,EPS0.25元。 点评:母公司当期完成销售收入3.44亿元,同比增长19.67%,我们估计以钆喷酸和碘海醇为主的传统对比剂产品实现了20%以上的较快增长,二线品种(特别是新品碘克沙醇和碘帕醇)后续有望实现招标放量。对于公司另一主力品种九味镇心颗粒,我们估计其由于经销商的变化和行业环境影响增速放缓,也成为拖累公司当期业绩的原因。当期中美康士实现收入5276.89万元,净利润1410.58万元,并表对公司利润有所贡献,我们认为中美康士技术储备丰富,与医院合作关系稳定,另一子公司南京世和在基因测序临床应用方面也拥有出色的生物信息系统分析及商务化能力,两大新兴业务前景看好。 盈利预测:我们认为公司制剂业务产品布局合理,对比剂、精神神经、内分泌三大领域基本形成,未来在二线产品新近医保、招标放量的背景下有望保持平稳较快增长。此外公司通过并购先后切入基因检测+细胞治疗两大新兴领域,所收购的中美康士、南京世和均是业内具有领先地位或优秀技术储备的公司。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.38、0.55、0.79元,继续维持公司的“增持”评级。 风险提示:新业务拓展不达预期,外延并购慢于预期。 兴业证券

  刘俊 周晶晶 华仁药业 医药生物

  报告要点 医药平台,融合创投资源 公司主业提供输液类产品、血液净化产品、医疗器械与耗材和医药商业等服务;15年5月公司以1.01倍PB 总计35.6亿元的价格收购红塔创新,红塔创新具有良好医药产业投资基因,具有达安基因沃森生物和华仁药业投资积淀。医药平台整合创投资源,模式极具看点。截止15年中期公司营收5.01亿元,实现归属净利润和净资产0.21亿元和14.72亿元。 医药主业稳中向好:看好营养性输液和腹膜透析业务 公司平台完善,产品线条清晰,当前输液类业务收入和利润占比超过80%。后期公司力推营养型输液和非PVC 大输液,以高品质和差异化定位提升市场竞争力;同时凭借领先的腹膜透析技术,深耕血液净化领域,腹膜透析迎来客户和收入快速增长期。依托输液和透析大市场医药主业稳中向好。 红塔创新医药基因,创投收益厚积薄发 创投业大周期持续向好,红塔创新估值值得再评估,我们认为谨慎假设下创投市值超过70亿元。创投资源主要包括:1、持有10家上市公司股权,投入成本3.24亿元,谨慎估值50亿元;2、2家IPO 排队项目投资金额0.8亿元,谨慎估值8亿元;3、2家新三板项目,投资金额0.258亿元,谨慎估值0.8亿元;4、自有资金投资规模4.28亿元,谨慎估值18亿元。创投厚积薄发,后期将持续稳定释放投资收益。 看好医药外延式扩张和红塔创新金融平台协同效应 医药行业成长性和模式创新能力较强,14年全行业吸纳创投资金超200亿元,外延式扩张将成为行业发展重要特色。从公司现有架构来看,公司未来或依托腹膜透析技术优势,加大对肾病慢性病管理服务和产业链的培育,看好红塔创新资源整合推动下的公司外延式扩张。首次覆盖公司,给予公司“推荐”评级。 长江证券

  项军 徐佳熹  李鸣 东富龙 机械行业

  近日,东富龙公告2015年三季报,当期实现营业收入11.10亿元,同比增长20.72%,实现归属母公司股东的净利润为2.75亿元,同比增长25.15%,EPS0.44元。 报告期内公司药机主业稳健增长,开启智慧工厂升级,外延持续推进,新领域积极布局。我们认为,公司作为国内冻干行业的龙头企业运营规范,财务稳健,发展战略清晰,在“后GMP时代”通过提前布局水针生产线、空气净化设备、生物反应器、智能灯检机等其他制药装备的延伸,并积极拓展海外市场销售、国内系统总包工程及打造4.0智慧工厂,使得公司原有主业能够保持较为稳定的增长,并具备了成为综合性的制药装备龙头企业的潜质。而在原有业务之外,公司通过设立东富龙医疗及投资参股等方式积极切入新领域,其在医疗器械、医疗技术(精准医疗)和康复养老等新领域的拓展也值得我们期待。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.65、0.80和0.97元,继续维持其“增持”评级。 股价表现催化剂:在新领域成功实施外延式拓张,业绩超预期 风险提示:国家政策变化,产品竞争加剧,外延式发展低于预期 兴业证券

  刘舒畅 迪安诊断 医药生物 

  报告要点 事件描述 迪安诊断发布2015年三季度报告:1-9月公司实现收入13.08亿元,同比增长31.11%;实现归属上市公司股东净利润1.25亿元,同比增长40.59%;实现每股收益0.47元。公司拟出资2520万元(70%)与西安盛坤设立西安迪安医学检验所 事件评论 业绩增长迅速,期间费用控制良好:公司前三季度收入13.08亿元,同比增长31.11%;净利润1.25亿元,同比增长40.59%,业绩实现较快增长。其中诊断服务收入8.26亿元,同比增长32.43%,预计随着实验室外延拓展的顺利进行以及医院承接项目的增加,公司快速增长有望维持;诊断产品4.82亿元,同比增长28.91%。公司期间费用控制良好,前三季度期间费率24.87%,同比增加0.63个百分点;毛利率35.07%,基本与去年持平。 实验室建设顺利,积极探索多元化经营:公司实验室“4+4”扩张进展顺利,去年新建昆明、昆山、天津、长沙运营良好,今年上半年收购甘肃同享,并设立郑州迪安图,此次设立西安迪安再下一站,中短期内诊断业务高速增长有望维持。此外公司多元化经营探索顺利,携手阿里推进智慧医疗平台,收购博圣测序业务潜力巨大,收购美生探索体检与健康管理,司法鉴定积极改革中并延伸至科学鉴定等领域。新业务创新有望带来公司新业绩增长点。 泰迪珠联璧合,共建中心实验室:公司10月与泰格医药签署《战略合作协议》,就CRO中心实验室领域展开战略合作。此次合作有望整合泰格及公司优势资源,提升中心试验室效率及检测能力,一方面提升泰格设备及试剂使用效率,另一方面增加公司诊断业务订单,带来公司在临床实验诊断领域的突破。未来随着肿瘤领域临床试验检测业务合作的深入开展,与公司博圣基因测序等领域的协同效应将逐步显现。 维持“买入”评级。公司诊断业务维持高速增长,多元化业务经营打开成长空间。预计2015-2017年EPS分别为0.66元、0.97元、1.40元,对应PE分别为134X、92X、64X,维持“买入”评级。 长江证券

  项军 徐佳熹 常山药业 医药生物 兴业证券

  投资要点 近日,常山药业公布了其2015年三季报,报告期内公司实现销售收入6.44亿元,同比增长14.95%,归属上市公司股东净利润0.86亿元,同比增长18.71%(扣非后同比增长10.98%),EPS0.18元。 投资要点:公司正在逐步消化此前高价格采购的粗品肝素的影响,未来毛利润率有望稳中有升,同时公司多项肝素原料药已经通过规范市场认证,有望在明年对公司利润有所贡献。低钙等产品的进口替代仍将持续。研发项目继续推进,在血透领域的布局有望与自身的药品业务(如肝素等)形成良性互动,延伸其上下游一体化产业链,也为公司后期介入慢病管理、医院业务和进行品种并购叠加提供了有利的条件。海外合作持续推进,员工持股+大股东大比例参与定增,利好长远发展。 盈利预测:我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.35、0.42、0.52元,对应估值分别为51、42、34倍。公司在低分子肝素制剂、高端肝素原料药方面优势明显,此前几年中公司依靠制剂业务的快速发展完成了原料药向制剂企业的一次转型,未来,公司一方面在不断丰富自身的二线品种,同时公司也在积极布局医疗服务市场和慢病管理市场,从而逐步减少对低分子肝素单品的依赖,如果未来公司能够实现二次转型则其远期市值空间值得期待。维持对其的“增持”评级,建议关注公司新业务拓展情况。 股价催化剂:公司血透等新业务超预期,公司业绩超预期风险提示:新产品研发慢于预期,新业务拓展低于预期 兴业证券

  项军 4 4 徐佳熹 5 李鸣 泰格医药 医药生物 2015-10-27 38.20 -- -- 36.40 -4.71% -- 36.40 -4.71% -- 详细

  近日,泰格医药公布了其2015年三季报,报告期内公司实现营业收入6.57亿元,同比增长56.73%,实现归属于上市公司股东净利润1.11亿元,同比增长30.29%,EPS0.26元。 并表下公司业绩保持快速增长,此前的政策收紧对公司内生增长的影响有一定时滞,但在逐步消除,近期公司对外合作密集推进,持续拓展产业合作新思路,我们认为泰格医药作为国内规模最大的临床CRO企业,已经形成包括临床试验技术服务、数据统计、医学影像、EDC、非干预性研究、第三方稽查和培训、药物警戒、慢病管理等业务集群,通过并购基金收购器械CRO公司,与第三方检验中心战略合作,逐步打造一站式的CRO服务企业,并在未来利用丰富的医患渠道和数据资源向医药企业的市场营销外包服务以及智慧医疗等方向拓展。通过设立并购基金,公司未来向医疗器械等新领域的外延式扩张也值得我们期待;通过与研发型药品生产企业的战略合作,以及通过直接股权投资、或投资基金投资或先行垫付临床试验费用等合作模式,进一步拓展了产业合作的思路。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.39、0.54、0.69,维持其“增持”评级。 风险提示:业绩增长低于预期,人才流失风险,业务拓展低于预期。 


stock.sohu.com true 搜狐证券 http://stock.sohu.com/20151027/n424298977.shtml report 17742 胡又文 华力创通电子元器件行业业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收2.83亿元,同比增长9.40%;净利润2060.06万元,同比下降22.9
(责任编辑:张彬)

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