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金融:央行互联网金融政策 荐4股

来源:中证网-中国证券报 作者:高华证券
  [摘要]

  最新消息:

  3月24日,央行以问答形式公布了互联网金融监管原则。要点如下:1)总体而言央行鼓励创新,但是对于二维码支付的安全及合规问题存在普遍担忧。因此,在批准发行虚拟信用卡(例如中信银行与腾讯和阿里巴巴的合作)之前,央行需要时间来审查安全风 险、发卡流程风险管理以及反洗钱制度等;2)央行在监管互联网金融和支付服务时遵循以下关键原则:a)网络支付应以服务电子商务和小微支付为主;在颁布支付管理办法之前央行将征求各界意见,评估支付额度上限;b)互联网金融创新不应扰乱金融市场秩序、增加实体经济融资成本,也不能因此影响银行体系流动性;c)把线下金融业务搬到线上的,必须遵守线下现有的法律法规,包括资本约束等;d)不允许“提前支取不罚息”的协议存款;以及e)互联网金融企业不得承诺收益或误导消费者。

  分析:

  我们预计央行将重点关注互联网金融的流动性/支付风险,以及针对T+0货基的监管,不过我们还需等待具体规定出台。叫停“提前支取不罚息”政策预计将降低T+0货基的收益率和增速,减缓银行存款外流至货基、并降低货基对于银行净息差/系统流动性的负面冲击。由于互联网支付可能仅限于小额支付,而且需要对二维码支付进行全面审查,这可能为银行推出/改善自有网络支付服务、应对网络支付机构竞争赢得一些时间。

  影响:

  我们认为如果这些政策得以实施,将有助于缓解银行在短期内面临的净息差/手续费/存款压力。我们预计银行股有望在短期内反弹,因为:1)优先股新规应该有助于减轻银行的资本金压力;2)银行股估值的下行空间有限,2014年预计平均股息收益率达7%/6%(H/A股);3)货币环境目前略有宽松;4)鉴于近期经济显著放缓,政府可能出台温和的财政刺激政策以稳定宏观经济。不过我们认为投资驱动型的放松可能导致企业杠杆继续积聚,或使得银行股难以在长期内实现估值重估。我们的首选股包括:招商银行/农业银行/建设银行/工商银行的H股/A股。主要风险:宏观经济硬着陆和过度收紧。 (来源:高华证券)
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stock.sohu.com false 中证网-中国证券报 http://www.cs.com.cn/gppd/hyyj/201403/t20140327_4346663.html report 2635 [摘要]最新消息:3月24日,央行以问答形式公布了互联网金融监管原则。要点如下:1)总体而言央行鼓励创新,但是对于二维码支付的安全及合规问题存在普遍担忧。因此,
(责任编辑:林银龙) 原标题:金融:央行互联网金融政策 荐4股

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