搜狐证券-搜狐网站 > 研究报告 > 券商评级
要闻 | 公司 | 个股 | 行业 | 新股

9月24日午间研报精选 10股有望爆发

2012年09月24日12:25
来源:《证券时报》

   机构:申银万国

  股票:东阿阿胶(000423)

  精彩摘要:

  2012年全力维护终端,阿胶块终端销售大幅增长:今年公司发现终端工作不足,重心全面转向终端,虽然发货数减少影响了财务数据,但公司阿胶块主销区可控终端销售同比均大幅增长,近几个月总体增长超过30%,部分地区增长甚至超过50%。

  点评:

  阿胶块8月底开始发货,销售强劲恢复,阿胶浆供货出现一定程度短缺:渠道库存有效降低,8月底阿胶块开始发货,9月销售强劲恢复,预计9月公司总体销售增幅超过30%,阿胶浆出现供货短缺。

  产品定位更加合理,营销有望上一台阶:今年公司进一步梳理了阿胶块人群定位;复方阿胶浆重心放在癌性贫血病人,保证了产品市场认同度的稳固提升,销售增长非常良性,随着各省价格报备完成,明年下半年复方阿胶浆有望迎来更加快速增长;桃花姬原在北京、上海、广州、深圳销售,目前公司将资源集中于北京,全力打造北京销售样板,定位于白领,小包装走进便利店,北京就是一个销售不应低于5亿的市场,未来再逐步拓展至全国。

  估值:

  研报称,公司当前估值安全,股价向下空间很小,但向上具有弹性:公司股票2012年预测市盈率24倍,四季度是公司产品销售旺季,9月销售强劲恢复,四季度销售有良好表现是大概率,因此股价向下空间很小,但向上具有弹性。9月初在月报中已经建议增配,目前销售进一步明朗,再次提示公司股票买点已到。维持公司2012-2014年每股收益1.58元、2.17元、2.78元,同比分别增长21%、37%、28%,维持“买入”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:中信建投

  股票:雷鸣科化(600985)

  精彩摘要:

  西部民爆是工业炸药生产、销售和工程爆破服务一体化的民爆企业,拥有工业炸药产能2.2万吨,在“大湘西”区域内拥有全资民爆子公司19家,B级资质工程爆破服务公司2家等,具有完善的销售流通网络。

  点评:

  公司并购西部民爆后,炸药产能可扩至10.6万吨,产能分布更加合理,在安徽、江苏、陕西和湖南均有布点;更为重要的是可进入民爆供不应求的西南市场,西部民爆所处的湘西土家族苗族自治州,地形多山,具有丰富的矿藏资源,矿物开采和本地交通基建项目将保持对民爆产品的旺盛需求,未来还可向湖南全省,贵州、重庆等民爆需求快速增长的地区辐射。

  重组提升盈利能力,实现利润倍增。西部地区炸药成本低,需求旺,生产利润率高。西部民爆的毛利率一直高于行业平均水平;从披露数据上看,2009,2010,2011年,西部民爆综合毛利率55.9%,51.8%,47.1%,净利率36.7%,31.6%,21.4%,远高于公司盈利水平。以2011年经营数据参考,在西部民爆的炸药产能利用率64%情况下,合并西部民爆后公司净利润可增长约145%。可见,公司合并西部民爆后,盈利能力可实现倍增,且提高了公司在上市民爆企业中的竞争力,而总股本只增加了34%,每股收益显著增强。

  年内硝酸铵原料持续下跌,下半年炸药毛利率水平将提升。上半年公司管理费用率同比提高1.6个百分点,影响了公司利润率,增加部分包含了重组中介费用以及生产线改造期间人员费用。子公司改造已经完成,收购完成后费用结算,管理费用率将会降低,公司净利率将得到提高。

  估值:

  研报称,假设公司年内和西部民爆可实现报表合并,合并后股本174.89百万股,预计公司2012-14年每股收益0.55、0.66、0.75;公司合并西部民爆即提升产能又开拓了西部优质市场,业务快速成长可期,给予12年25倍市盈率,增持评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:民族证券

  股票:恒基达鑫(002492)

  精彩摘要:

  公司是专业的第三方石化物流服务供应商,业务主要辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和长三角地区,在业内具有较好的口碑。公司收入主要来自于装卸费、仓储费,收入结构大约为6:4。业务大部分为包租业务,费率相对稳定。主要成本为折旧和人工,占比分别为47%和12%。由于行业的特殊性以及准入门槛相对较高,公司毛利率能够达到60%左右。

  点评:

  公司在珠海和扬州进行扩建项目,分别在今年3季度和明年3季度投产,分别增加37%和49%的仓储能力。珠海和扬州地区紧邻化工园区,近年来均有新的石化项目投产,石化仓储的需求持续增长,有效货源较充足。此外,公司还将部分储罐存储的货类根据市场需求进行了调整,增加了化工品的存储容量,也获得了较好的招商效果。

  公司现有储罐出租率大约在90%,基本处于饱和状态。鉴于珠海三期最早也要在四季度才投入运营,全年营收增长有限。而扬州子公司随着4万立方米新罐的投入运营以及优质客户的开发,2012年扭亏为盈。全年来看,公司的增长点仍然主要体现在扬州地区的业务上。

  估值:

  研报预计2012-2014年公司主营业务收入同比增速分别为30%、20%和15%,毛利维持在58%左右,公司实现每股收益0.61元、0.74元和0.85元,PE分别为20倍、16倍和14倍。给予“增持”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:银河证券

  股票:中航电子(600372)

  精彩摘要:

  9月22日,公司发布公告:公司大股东航电系统公司于9月21日通过交易系统增持中航电子公司的股份65万股,占公司总股份的0.049%;基于对中航电子未来增长的信心,航电系统根据自身的战略需要,计划在未来12个月内增持中航电子股份,累计不超过公司总股本的2%(2600多万股)。

  点评:

  大股东增持有利于股价回升。根据公司股价走势,估计大股东增持价格约在18.2元-19.2元的区间,如果均价为18.7元左右,则比公司增发价格17.15元高出将近10%。由于大股东未来可能继续增持,我们认为这个价格区间很可能是大股东未来主动增持的价格,因此未来一段时期内,公司股价跌破这个区间的可能性较小。同时大股东的后续增持和相关预期可能会在一定时期内提升市场对公司股价的信心,从而有利于股价回升。

  从内生性增长方面看:公司的航空产品在航电军品中处于相对垄断的地位,将受益于军机航电的加速升级和需求扩张;公司的民航产品目前还处于起步阶段,借助于新舟、C919等产品和项目的发展,公司的民机航电产品将呈现较长时期的快速增长;尤其是未来2-4年C919产品试飞并投入市场后,公司将面临产品快速升级和需求加速增长的较好发展机遇。目前公司已完成相关企业的内部整合,公司的战略核心和新任经营团队将集中于企业的转型和升级,突出企业的效率和效益。综合考虑公司的行业前景和战略地位,以及公司的战略规划,预计未来几年公司收入和盈利的增长率将会提高,达到20%-30%的水平。

  航电系统公司事业单位非经营性资产转经营性资产获得批准,已完成了经营资产的转性和新公司的注册工作。航电系统公司的事业资产改制工作走在了行业前列,整体上市有可能较快启动。2011年航电系统公司拟注入资产利润约为15亿元,预计2012年将达到17-18亿元,是上市公司的3倍多。考虑到未来资产评估、增发股份等因素的影响,估算资产注入的增厚效应在1倍至1.5倍。大股东在目前价格增持表明其对中航电子内生性增长和外延式增长的信心,也有利于集团和大股东未来对中航电子的发展继续加大支持力度。

  估值:

  研报预计公司2012年和2013年每股收益分别为0.38元和0.46元,目前的动态市盈率分别为49倍和41倍;如果按此次增发后的股本,2012年和2013年每股收益分别为0.33元和0.40元。考虑到公司未来可能对航电系统优质资产进行大规模重组,盈利水平和估值吸引力将有大幅提升,给予“推荐”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:申银万国

  股票:银座股份(600858)

  精彩摘要:

  公司是为数不多的具有强控制力的区域零售商:山东经济体量庞大、地级市之间发展落差较小,更易孵化大市值企业。公司08年开始连锁化扩张,实现收入规模迅速扩大,5年复合增长率为35.28%,区域渠道控制力迅速提升;同时,公司加强供应链整合,通过整合供应商,提高品牌直采、买断自营比例,增加联营扣点并建立区域统配的物流体系,逐渐将渠道控制力转化为供应链议价能力,竞争优势得以加强;进而反向强化了渠道控制,省外竞争对手难以进驻。

  点评:

  拐点确立,盈利反转具备足够的长度和深度:公司净利率从08Q1以来逐季下滑,11Q3为-0.35%;此后逐季回升,11Q4-12Q2分别为0.48%、2.75%、2.38%,拐点确立。目前,公司门店约20家盈利、30多家亏损,未来三年年均10家门店走出培育期,店龄结构优化,盈利基础扩大,盈利有望迎来持续三年的高速增长;公司11年净利率仅为0.96%,远低于4.46%的平均水平,未来净利率将逐步向行业均值回归,提升空间广阔。假设公司14年净利率为4.46%,净利润为7.25亿,是11年净利润的6.25倍,盈利弹性巨大。

  未来三年市值增长最具潜力的零售商:公司体内发展有序推进保证市值稳步增长;集团资产注入将成为最期待亮点,三年内市值有望翻倍。集团资产总面积119.4万,占体内资产面积比重80%;按体内资产的平效和0.52倍的市销率保守估计,三年后总资产市值144.27亿,是当前市值的2.55倍。

  估值:

  研报预测公司2012-2014年EPS为0.62元、0.72元、0.78元,其中,零售主业为0.42元、0.58元、0.78元;房地产为0.20元、0.14元、0元。根据零售主业未来年均34%的增速,给予28倍的PE,0.8倍PEG;房地产给予5倍PE,合理价格为12.76元。公司区域控制力强;拐点确立,盈利反转具备足够的长度与深度;三年内市值有望翻倍,给予6个月12.8元的目标价,未来有进一步上调盈利预测的可能。当前股价相对于目标价仍有17%的上涨空间,维持“增持”的投资评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:民族证券

  股票:积成电子(002339)

  精彩摘要:

  公司业务主要涉及配电网,具体包括配用电自动化、变电站自动化和电网调度自动化,属于较为全面的配网自动化供应商,占公司收入的8成左右。除此外,公司还拓展了主要用于燃气、自来水供应的公用事业自动化业务。

  点评:

  智能电网建设拉动公司配用电自动化业务快速增长。公司配用电自动化业务涉及用电自动化和配电自动化两部分,2010年-2012年国内用电自动化需求快速增长,预计将一过程将持续到2013年。国内配网自动化覆盖率大约只有10%左右,远低于发达国家50%左右的水平。预计十二五期间国内配网自动化改造主站系统的市场容量为70亿元左右,年增30%以上,终端市场容量为350亿元左右,年增50%以上。公司的配电自动化终端已大规模应用在国内各主要城市的配电网中,未来需求将快速增长。预计公司配用电自动化2012年-2014年分别增长60%、50%和50%。

  公用事业自动化是公司着力培育的新增长点。公司从2011年开始研究开发燃气行业自动化、信息化产品,客户遍及国内近200家燃气公司,是国内燃气行业自动化产品的主要提供商之一。此外,公司还是中国直读式自动抄表领域的技术倡导者、产业推动者和行业标准制定者,拥有目前国内最完整的产品线,自2000年推出第一款直读水表以来,公司已有近100万只直读水表运行在全国各地。预计公司公用事业自动化业务2012年-2014年分别增长35%、40%和40%。

  估值:

  研报称,公司未来12个月的合理估值区间为15.5元-17.28元,建议增持。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:国海证券

  股票:南方食品(000716)

  精彩摘要:

  公司是芝麻糊行业当之无愧的龙头,占据70%左右的市场份额,新产品爱心杯芝麻糊和芝麻露在初期营销铺货阶段。收购江西南方公司后,关联交易大幅减少,新产品收益全部并入上市公司报表。纠缠公司已久的南管股权纠纷终于尘埃落定,斯壮违约金和银行罚息也得到减免,财务情况大幅好转。5月公司公告大股东准备出资4.5亿元增持股份,如果增资完成将全面解决公司现金流紧张问题,为业务拓展提供坚实基础。12年上半年公司营业收入2.9亿,净利润1214万,分别同比变动7.8%和-17.5%,三季度预告EPS0.11元,同比增长120%以上。

  点评:

  公司“南方”品牌深入人心,是黑芝麻糊的品类代表。目前市场主要集中在一二线城市,这部分市场销量已相对饱和,但是随着营销宣传的深入和二三线城市渠道的下沉,市场空间又有新的拓展,三四线城市消费升级需求导致市场规模增大。传统包装产品符合传统养生理念和健康消费的趋势,主力消费群体是中老年人,上半年收入增速15%以上。芝麻占公司产品结构28%,今年芝麻价格高位企稳,吨价11000-12000元,对成本影响不大,而且公司产品有一定的定价权,可以通过稳步提价将毛利率稳定在35%-40%区间内。

  渠道下沉带来的市场空间将十分广阔,作为定位于中老年和小孩食用的快消类健康食品,一二线城市树品牌,三四线城市赚利润是必然趋势。公司9成收入来自600个经销商的分销体系,其中一批商约100多个,每个省大概3-4个,其余通过大型商超渠道直销。全国分为7个大区,每个大区都有督导员,专职销售人员300-400人。未来几年随着公司战略调整,经销商数目、渠道细化程度均会有较大提高。过去三年公司糊类食品收入年复合增速高达20.9%,论市场瓶颈为时尚早。

  三四线城市人口幼龄化、老龄化也构成重大利好,在健康食品可比公司中,公司收入低于维维、银鹭和黑牛,此现状与南方黑芝麻糊深入人心的品牌力不成正比,而经销商数目过少,渠道下沉不够正是主要原因。公司在跨过撇清历史纠纷、逐渐回归主业的管理转折点后,未来营业收入增长空间巨大,高增长指日可待。

  估值:

  研报称,综合来看,虽然公司12-14年EPS0.21、0.25和0.33元,对应PE44、36和27倍,估值并不便宜,但公司甩掉历史包袱,回归主业经营,老产品尚未到达瓶颈,新产品增速可期,财务状况大幅纾解,预计12年净利润同比增长200%以上,13年红利因素仍将持续。大股东增持更是短期股价重大驱动因素,建议给予密切关注,若股价进一步回调则可能出现买点,调高评级至“增持”。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:齐鲁证券

  股票:大北农(002385)

  精彩摘要:

  从当地经销商和终端销售情况看,预计上半年江西饲料业务利润增长约40-50%,三季度利润增速预计在70%左右,继续保持稳健增长势头。江西大北农饲料业务增长只是集团的一个缩影,其增长的背后的行业变化和公司应对,特别是三季度行业景气下滑背景下仍然维持高增速的原因则是需探究的。

  点评:

  大北农客户基础相对稳定,目前当地养殖户目前赚钱/赔钱比例大致为50:50。大北农的目标客户大多为认可先进养猪理念的自繁自养规模养殖户,前期猪舍、母猪的固定资产投资使他们的退出成本较高,销量基础稳定;而很多小饲料厂客户散户较多,目前猪价低迷下不愿购置仔猪回来养,当地仔猪价格由去年高点的900多元/头降至目前的400多/元头,销量基础受猪价行情低迷影响较大。全国情况较为类似,159家饲料样本企业数据显示7月大饲料企业增速15.8%,小饲料企业增速为-8.3%。

  行业低迷有助于推广高效养殖模式。从当地养户和经销商看,目前采用大北农高效养猪模式的保本点在6.9元/斤,行业平均在7.2-7.3元/斤,使用大北农饲料和养殖模式可以一头猪节约100元左右。在去年猪价行情好时,一头猪赚700和赚800元养殖户不大能感觉出来,但今年一头猪差100元就是赚钱和不赚钱的区别。今年通过在大北农江西片区重点养殖户示范7060模式(70天长到60斤),越来越多的养殖户认可提高活仔率和加快出栏以提高养殖效率是降低成本的最好办法,大北农高端饲料销量增速不减反增。

  中国饲料企业集中度提升才刚刚开始,中美两国饲料体量接近,但美国只有280家饲料企业,中国还有一万家,行业还很落后分散反过来正好提供了大北农这类优秀企业以历史性的机遇来接管大量竞争对手退出所留下的市场份额。

  长期来看,大北农强在对饲料行业“大势”的把握上,了解养殖户规模升级的新需求并推出对规模养殖场的精细化饲料产品和深度服务,大北农正由饲料生产商向养殖综合服务商升级,正是这种综合竞争力给予大北农未来持续高增长的潜力。

  估值:

  研报预计公司2012-14年净利润分别为7.3、9.9、13.0亿元,同比增长44.5%、36.3%、30.7%,对应12-14年EPS分别为0.91、1.22、1.58元。继续推荐机构投资者“买入”。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:海通证券

  股票:长青股份(002391)

  精彩摘要:

  农药行业优质公司,与国际农药巨头合作关系良好。长青股份主要从事杀虫剂、除草剂的生产销售,1H2012公司收入中,51.7%由杀虫剂贡献,44.1%由除草剂贡献;公司具备较强的研发、生产、管理优势,在发展过程中先后和国际农药巨头先正达、拜耳、陶氏益农等建立了良好的合作关系,目前是先正达、拜耳、陶氏等公司的原药供应商之一。

  点评:

  农药行业景气上行,1H2012,公司营业利润大幅增长。1H2012,国际农药巨头业绩靓丽,彰显农药行业景气上行,其中拜耳、巴斯夫、陶氏其农化业务销售增速均在12%以上,拜耳、巴斯夫农化业务销售增速创近几年的新高;1H2012,公司营业利润大幅增长58.4%,主要得益于公司吡虫啉价格的大幅上涨以及丁醚脲等原药的放量增长。

  南通项目保证公司未来业绩增长。公司南通2万吨/年原药基地项目进展顺利,目前已完成道路、围墙、管网、消防污水处理工程等基础设施建设,麦草畏等四个项目已通过环评,预计下半年即开始投资建设,其中2000吨/年麦草畏项目预计2013年4月即可投产,未来南通项目的依次投产将保证公司未来业绩的增长。

  估值:

  研报预计长青股份2012年业绩的增长主要依赖吡虫啉售价的同比大幅提升,丁醚脲销量的大幅增长;2013年麦草畏项目为公司带来业绩增量;未来几年,南通项目的依次投产将使得公司业绩的增长有一定保证。预计长青股份2012-2014年EPS分别为0.74、0.89、1.08元,综合公司未来几年增长情况及可比公司估值,首次给予公司“增持”评级,目标价19.92元,对应2012年27倍动态市盈率。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:国都证券

  股票:张化机(002564)

  精彩摘要:

  新型煤化工行业景气度高企,引领公司未来增长。由于我国石油依赖度不断上升,新型煤化工作为新型清洁能源的战略优势愈益显现,行业景气度高企。为了解决石油的重要产品乙烯的产能缺口,我国规划2015年乙烯产能将较2011年增长75.36%。随着神华108万吨煤液化工程成功运营,煤制油成为减轻石油依赖度的重要的可行手段。目前国家发改委通过了15个示范项目共7000亿的投资的审批。煤化工项目中,设备占总投资50-60%,压力容器包括反应器、塔器、储罐、分离器,通常占设备30%以上,公司在作为核心装备制造企业,将受益于行业的快速增长。

  点评:

  公司在手订单充裕,项目逐步达产带来业绩增长。公司上半年深入参与宁煤、神华500万吨煤制油项目、伊泰500万吨煤制油项目、兖矿100万吨煤制油项目、潞安100万吨煤化工项目招投标工作,下半年有望在相关项目中取得较多的订单。公司8月27日与神华宁煤签署了400万吨/年煤炭间接液化项目超限设备40台套订购合同。目前公司在手订单较为饱满,未来业绩增长可期。公司IPO募投项目临江项目产能逐步开始释放。重件码头产能也即将达产,预计每年可新增净利润2004.80万元。

  定增投资伊犁项目,有利于在新疆煤化工市场取得区域先机。公司拟发行6000万股,募集资金6亿元,以子公司伊犁重装为实施主体投资年产6万吨重型非标压力容器制造项目。伊犁是新疆规划的5个煤化工基地之一,发改委新批准的15个示范项目中有庆华集团的55亿煤制气及中汶的煤化电热项目设在伊犁。伊犁重装项目贴近客户,减少了大型货物运输费用,有利于在新疆市场取得市场竞争优势。项目未来四年达产率分别为20%、60%、85%、100%。达产后,新增年产重型非标化工压力容器6万吨,预计新增收入15亿元、净利润1.74亿元。

  估值:

  研报预计2012—2014年的EPS分别为0.55元,0.76元,0.97元,相对于9月20日收盘价,PE为22,16,13倍,给予“推荐-A”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

我要发布

  • 热点视频
  • 影视剧
  • 综艺
  • 原创
锦绣缘

同步热播-锦绣缘

主演:黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
神雕侠侣

大结局-神雕侠侣

主演:陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
封神英雄榜

同步热播-封神英雄榜

主演:陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓

六颗子弹

主演:尚格·云顿/乔·弗拉尼甘/Bianca Bree
龙虎少年队2

龙虎少年队2

主演:艾斯·库珀/ 查宁·塔图姆/ 乔纳·希尔

《奔跑吧兄弟》

baby14岁写真曝光

《我看你有戏》

李冰冰向成龙撒娇争宠

《明星同乐会》

李湘遭闺蜜曝光旧爱

《非你莫属》

美女模特教老板走秀

《一站到底》

曝搬砖男神奇葩择偶观

搜狐视频娱乐播报

柳岩被迫成赚钱工具

大鹏嘚吧嘚

大屁小P虐心恋

匆匆那年第16集

匆匆那年大结局

隐秘而伟大第二季

乔杉遭粉丝骚扰

The Kelly Show

男闺蜜的尴尬初夜

我来说两句排行榜

客服热线:86-10-58511234

客服邮箱:kf@vip.sohu.com