忙乎了一整年 金价跌回从前

　　深圳商报记者 张琨

　　一年前的5月16日，国际黄金价格是1516美元/盎司，而经过史无前例的连续12周下跌之 后，截至昨日下午，国际黄金价格是1536美元/盎司，在创下年内新低之余，也将近一年来的涨幅几乎全部吞没。

　　都说黄金的买入机会是跌出来的，那么，希望投资相关贵金属产品的投资者又该如何选择呢？昨日，记者采访相关人士，探寻在价格下跌过程中的黄金投资策略。

　　黄金方向6月有望确定

　　分析师认为，已经连续下跌12周的黄金和白银，不仅仅是对美元持续走强的市场反应，更是价格持续低迷所引发的市场投资情绪恐慌。悲观的市场预期，让投资者更倾向于相信“现金为王”的危机决策机制。在美元持续走高的情况下，“抛售套现”成为黄金白银市场近期的主流操作，造成金银价格在过去的12周里持续走低。

　　高盛日前发布报告认为，在黄金走势方面，最为突出的特点是黄金延续了去年秋季以来金价与美元实际利率之间脱钩的走势，即在处于极低利率的美元面前，黄金的做多力量仍然显得极为薄弱。而另一个令人困惑的特征是，在近期希腊危机再现的时候，黄金作为投资品的风险属性压过了其避险属性。

　　就未来走势来看，市场普遍认为，1500美元/盎司是国际黄金在技术上的最重要支撑区域，此前两次调整都在这个区域得到有效支撑。而在基本面上，美国经济复苏前景、QE3和欧债危机将是三大左右金价未来走向的主要因素。但诸多机构对基本面的未来走向判断都异常谨慎，如高盛方面虽然仍坚持黄金具有相当的避险属性，但也指出，在市场预期本已较低的情况下，欧洲或美国形势需要继续恶化才会引发大量投资突然转向黄金。

　　而来自国际黄金协会的数据显示，各国央行在黄金下跌期间增持黄金储备的力度明显加大。近期中国央行可能扮演着一个“默默买入的抄底者”的角色。

　　根据摩根大通方面的判断，6 月中旬才可能是决定金价走势的关键时点，除了美联储将明确QE3去留之外，欧债危机也将迎来进一步明朗的契机，届时，希腊是走向有序违约退出欧元区，还是欧盟决定不惜代价挽救希腊，都将有答案。

　　投资黄金求稳不求急

　　在黄金下跌的情况下，通过投资黄金等贵金属理财需要有清晰的判断和明确的理财目标。对于个人投资者来说，根据风险承受能力，分别可以有购买金条、投资黄金理财产品如纸黄金以及购买黄金类股票等多种不同的选择方案。

　　对于普通家庭类投资者、白领投资者来说，金条仍是最稳妥、性价比最合理的投资方式之一，比如，上海黄金交易所实物金条的成交价一般只比现货价格高出8~15元每克，在目前上海交易所黄金价格跌至310~320元附近价位的情况下，实物黄金已经是一年内最有吸引力的价位。作为最稳妥的投资方式，实物金条所面临的风险是相对而言变现较慢，因此，适合投资周期比较长的投资者。

　　而黄金类理财产品则是排在次位的投资选择。与2011年相比，今年以来国内出现的多种银行黄金投资产品有增无减， 统计数据显示，1至4月银行发行的黄金类理财产品达47款，其中，一季度发行33款，与去年同期的9款相比增幅高达267%。

　　在众多的黄金类理财产品中，黄金信托产品与黄金基金是其中最为“时髦”的产品，但并不是最新颖的产品就理所当然的有着高收益。 业内人士提醒投资者，投资这类理财产品，一般要求投资者具备一定的投资常识，对结构化理财产品的潜在风险和收益风险也需要有一定的了解。

　　另类选择可买黄金股

　　一些分析师认为，如果未来黄金价格仍能维持上涨趋势，黄金股的潜在涨幅可能会高于黄金的价格涨幅。此外，由于股票相对流动性较好，对于个人投资者也可以作为投资黄金的另类补充。

　　一季报显示，在去年平均金价仍然走高的情况下，国内A股黄金企业普遍实现收入和利润的双增长，但生产成本也出现明显上扬，令利润增速大大落后于收入的增速。但在二级市场上，黄金股的走势也已经对这些潜在的负面消息作出反应：以龙头中金黄金为例，在2010年底即提前见顶，已经走出了持续近1年半的震荡下跌趋势。

　　黄金股的股价通常反映市场对于远期黄金价格的预期。交银国际分析师罗荣晋认为，本轮黄金下跌，或为黄金股带来真正见底的机会，虽然不能预计具体的涨跌幅，但此综合而言，以黄金生产为核心业务的矿业公司，业绩对金价的敏感性更高，相应的股价也更有想象空间。

　　黄金投资渠道一览

　　风险度资产流动性相对收益

　　实物金条低低低

　　纸黄金中等高中等

　　黄金挂钩理财产品中等中等中等

　　黄金T+D高高高

　　黄金公司股票中等高高

　　制表 陈伟华

　　相关 市场

　　投资客抄底入场

　　在成都，投资者掀起了投资金条的新一轮高潮。昨日，记者走访多家金店，成都天鑫洋金业市场策划中心经理王龙透露，5月14日，天鑫洋金店投资金条的销售量超过5公斤，甚至有人一次性提走3公斤投资金条。中国黄金也出现投资金条热销场面，每天平均要卖出7公斤左右。

　　国际金价大幅走低，千足金饰品价格也随之下调。记者近日了解到，四川爱心金店千足金饰品价格由402元下调到392元，每克下跌10元。周大福千足金饰品由403元下调至398元，每克下调了5元。成都工美也由402元/克下调至385元/克，每克下调了17元。（华 西）

　　作者：华 西