“Sell in May”继续发酵，风险资产已回吐年初以来大部分涨幅。上周，风险资产继续回调，主要受到欧债风险（希腊三大政党依次组阁失败，对希腊退出欧元区担忧上升）持续干扰市场影响。金价加速回调，美、德国债长端持续走强，隐含市场悲观情绪上升。
7月之前，欧洲
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政治风险将持续干扰市场。未来影响市场的欧洲事件可以分为两大类：一是大选；二是融资。1）6 月希腊第二次大选。第二次大选将决定希腊是否能留在欧元区；2）6 月或7 月法国的国会选举。新政府将如何执政，如果要修改欧盟稳定与增长条约还会牵扯到其他26个国家的议，也将对市场形成扰动；3）西班牙银行的再融资问题。
短暂天气因素影响消逝，就业市场继续复苏。但受暖冬效应消逝影响，Q2消费对GDP的拉动作用或较Q1有所削弱。本周首次申请失业金人数4 周移动平均在连续4周上行之后再次出现拐头向下，符合我们此前对于短期天气因素将逐渐消逝的判断。短期内，由于1）暖冬效应逐渐消逝；2）储蓄率处于低位指向收入改善粘性导致居民提前消费，指向Q2 消费对GDP 的拉动增长或有所放缓。 (来源：
兴业证券)
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