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最新评级

来源:中国证券网·上海证券报
2011年07月08日01:53
  最新评级

  吉林敖东 人工肝驱动医药重估

  我们判断人工肝(ELAD)获批应是大概率事件,但在获批时间上具不确定性。人工肝具广阔的市场前景。我们假设若中美分别有10%的肝衰竭患者使用ELAD,按静态股本测算,ELAD 可能贡献业绩1.69 元/股,相当于再造一个敖东。此外 塔东铁矿投产在即,今年10 月份之前将试生产,未来2 年可望完全达产。在仅考虑铁精粉的前提下,完全达产后,增厚每股业绩0.16 元,对应市场价值在30-35 亿元。维持增持评级,预期2011-2013 年EPS 1.50 元/1.89 元/2.25 元,同比增速-16%/26%/19%。目前估值尚未完全反映现有主业(广发/医药/铁矿)价值、更未开始反映ELAD 价值。根据分部估值,并考虑到除权,调整目标价至41.26 元。

  (国泰君安 梁静 S0880511010005)

  浙江医药 制药业务发展步伐加快

  从7月4日公司公布定增融资20 亿元投资建设生命营养品、特色原料药及制剂出口基地建设项目预案,到今日对外合作开发治疗哮喘新药,公司接连公布投资项目,可见公司制药业务发展的步伐已经逐步加快。MN-221国内市场前景广阔,预计3~5年内完成国内临床。辅酶Q10占公司收入和利润比例较小,专利纠纷对公司业绩影响极小,不改公司的发展趋势。随着新药上市以及募投项目的建设完成,预计3~5年后,公司的发展模式将由单一依靠维生素将转变为营养品、特色原料药、制剂协同发展的格局。我们维持公司11-13年EPS为2.86/ 3.23 /3.42元,对应11-13PE为12/10/10。目前估值偏低,随着特色原料药和制剂业务的发展,公司对维生素的依赖降低,估值有望逐步提升,维持“谨慎推荐”评级。

  (国信证券 贺平鸽 S0980510120026)

  榕基软件 四大业务驱动公司高成长

  公司主营业务分为电子政务、信息安全、质检三电工程、协同管理四大领域,我们认为未来两年电子政务和信息安全成为稳定增长点,而协同管理和质检三电工程将进入爆发式增长期,四大业务共同驱动公司高成长。同时公司是国网“SG186”工程协同办公系统唯一供应商,整个合同软件部分收入3 亿左右,已确定收入7000 万元,其他部分主要在今明两年确认收入。我们预计公司 2011-2013 年销售收入分别为4.74、7.01 与8.76 亿元,净利润为1.32、1.93 与2.56 亿元,全面摊薄EPS 为1.27、1.86 与2.47 元,我们给予“买入”评级,6 个月目标价格44.45 元,对应11 年35 倍PE。

  (广发证券 惠毓伦 S0260511010003) (来源:上海证券报)
(责任编辑:崔子常)

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