降息助推商贸电力板块领涨

□本报记者 李波

　　
　　
　　 上周大盘宽幅震荡，成交较前一周明显萎缩。板块方面整体维持轮动特征，钢铁、水泥等基建概念股继续逞强，医药、信息板块亦有所表现，周四“双率”下调刺激地产板块整体高开，但是后继无力，商业贸易、电力等降息受益板块随即成为热点。分析人士指出，政策利好与谨慎的市场套现形成博弈，反映投资者的信心缺失，预计未来走势还将取决于政府刺激经济的力度。

　　
　　 行业板块整体走弱

　　
　　 据Wind资讯统计，上周23只申万一级行业指数跌多涨少。按照总市值加权平均法，有4只行业指数实现上涨，分别是商业贸易、公用事业、医药生物和黑色金属，涨幅分别为1.71%、0.91%、0.46%和0.12%；餐饮旅游和金融服务指数跌幅居前，分别为8.19%和7.43%。而按照算术平均法，仅有黑色金属实现上涨，涨幅为0.31%，医药生物、家用电器和商业贸易跌幅较小，分别为0.59%、2.28%和2.38%；餐饮旅游和采掘指数跌幅居前，分别为8.53%和6.87%。

　　
　　 与前一周大部分行业指数上涨相比，上周各行业继续走弱。分析人士认为主要有三方面原因：一是权重股表现令人失望，房地产在降息利好兑现后连续回落，而金融板块受降息影响大幅下挫，从而极大地打击了市场人气；二是水泥、钢材等基建板块在大幅上涨后，对市场人气的激发程度已经下降，投资者参与热情有所降低；三是利空因素逐渐增多，上周利率降幅超越市场预期，被市场解读为当前经济下滑趋势远超预期，而招商地产的增发、12月份限售股解禁数量的增多也增加了投资者的担心。

　　
　　 商贸电力领涨大盘

　　
　　 按照总市值加权法，商业贸易和公用事业指数涨幅居前。分析人士认为，上周的大幅降息是带动这两个行业指数上涨的主要原因。

　　
　　 此次降息幅度较大，可贷资金将大幅增加，对于更多依赖银行贷款的高负债行业利好显著。具体来说，房地产、电力、商业贸易、钢铁、建筑建材、机械设备等行业受益较大，将借此机会减缓财务压力，提升盈利能力。

　　
　　 然而，房地产由于行业景气度难以在短时间得到提升，因此板块的反弹昙花一现；而钢铁、建筑建材、机械设备板块已经在前期较为充分享受了基础建设投资政策带来的利好，因此反弹空间有限，人气也有所减弱。这样一来，商业贸易和以电力为主的公用事业板块在降息利好的刺激下，成为上周的领涨板块。

　　
　　 分析人士预计，按照上市公司的三季报估算，对于商业贸易行业，此次降息可分别减少短、长期借款年利息支出5.28亿元和1.81亿元，共计7.09亿元，占归属于母公司净利润的6.72%，从而大大减少财务费用，降低企业成本，提升业绩。对于电力行业，降息可分别减少短、长期借款年利息支出18.90亿元和29.95亿元，共计48.85亿元，这将使三季报亏损严重的电力公司的财务负担得以大幅减轻，可谓“雪中送炭”。

　　
　　 11月实现“大翻身”

　　
　　 尽管上周各行业指数均较前一周有所下滑，但是纵观整个11月，大盘的表现还是可圈可点。在一系列“保增长”的政策刺激下，上证综指和深证成指分别以8.24%和14.03%创出近15个月以来的最大涨幅。申万一级行业指数全部实现上涨，按照总市值加权法，建筑建材、机械设备这两个行业的涨幅分别高达27.32%和26.84%。相对10月份所有行业指数超过15%的跌幅，11月大盘可谓打了翻身仗。

　　
　　 对于2008年的最后23个交易日，经济下行、限售股解禁等利空犹在，但是分析人士普遍认为，随着中央经济工作会议的召开，进一步刺激内需的措施将会退出，针对行业的具体政策也有望出台。业内人士预测，对于汽车、钢铁、有色金属等景气度不断下滑的行业，国家或将通过鼓励消费、建立储备等优惠政策给予扶持和帮助。总之，未来市场以及各行业的走势将很大程度上取决于相关政策的出台及力度。

　　
　　 上周申万一级行业指数相对于全部A股涨跌幅偏离值（算术平均法）

　　
　　 上周申万一级行业指数相对于全部A股涨跌幅偏离值（总市值加权法） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。