成渝高速重启A股IPO

　　忻尚伦

　　核心提示：日前，香港上市的四川成渝高速公路股份有限公司（00107.HK）公告称，由于不能在A股发行有效期前如期发行，公司决定重新启动在A股上市的准备。结合11月以来已有三起再融资实施这一事实，市场人士担心，IPO是否会重启。

　　日前，香港上市的四川成渝高速公路股份有限公司（00107.HK）公告称，由于不能在A股发行有效期前如期发行，公司决定重新启动在A股上市的准备。结合11月以来已有三起再融资实施这一事实，市场人士担心，IPO是否会重启。早报记者就此采访了证监会相关人士，该人士表示，证监会从来没有说过IPO暂停，只是根据市场情况在控制节奏，而稳定市场目前是最主要的。

　　成渝：IPO排队没变化

　　成渝高速11月25日发布公告称，由于近期中国股市低迷以及中国证监会仍未发出有关A股发行的正式批文，因此该公司不能于A股发行有效期截止日期即2008年12月11日前，以有利条款进行A股发行，该公司决议在临时股东大会重新获取股东有关A股发行的批准。

　　今年6月27日，成渝高速拟发5亿股A股已经过会，但是最终并没有获得证监会批文。

　　“我们25日的公告和监管层的IPO审批程序没有关系。”四川成渝高速公路股份有限公司（00107.HK）董秘办人士昨日对早报记者表示，只是公司之前递交的A股IPO的相关资料评估日期和股东大会批准的一年有效期到今年12月11日已到期，而在证监会发审委上已过会的首发资格依然存在。

　　该人士指出：“在等待发行期间，我们一直在更新财务资料。目前来看，今年年报肯定能符合IPO资格。现在只需召开临时股东大会，将发行A股决议再进行投票。如能在股东大会上批准延期的话，成渝高速将继续排队A股IPO发行。”

　　分析人士表示，如果财务情况、公司自身状况依然符合首发条件的话，那么即便是更新了相关上市资料后，也不用再过发审委，审核的程序将简单很多。

　　WIND资讯显示，今年已有33家公司已过会但是未发行。最早过会4月18日的珠海银邮广电技术发展股份有限公司。但是市场最为关注的是6月5日过会的中国建筑股份有限公司。有效期问题同样困扰着中国建筑。

　　中国建筑董秘办相关人士坦承：“如果到股东大会有效期尚未拿到证监会批文的话，我们也会需要重新召开，重新投票。”但他也表示，公司今年经营状况还是比较稳定的，“今年年报依然符合IPO条件。”

　　证监会：稳定市场最主要

　　近期若干上市公司进行公开增发，市场上空笼罩着IPO重新开闸的担忧。

　　早报记者就此采访了证监会相关人士。对方表示，融资功能是资本市场的主要职能之一，不能丧失，也不会丧失。“而稳定市场目前是最主要的。证监会的职责就是平衡供需。”

　　该负责人表示，证监会从来没有说过IPO暂停，只是根据市场情况在控制节奏。但证监会一内部人士同时也客观指出，新股发行未必会给市场增加多大压力，“关键还是看上市公司资质。例如中国南车(601766)，上市以来就没怎么跌过。”

　　在这之前，证监会曾就“过会不等于发行”一说公开进行过解释。相关人士指出，6个月的有效期是指拟IPO的公司拿到证监会批文后的6个月，如不能完成上市计划，就判定IPO过有效期，需要重头再来了。

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　　华泰证券业绩虽降分红不打折扣 为IPO铺路

　　全体股东每股分配0.223元现金红利,华泰证券至少要拿出10亿元

　　日前，作为华泰证券股东之一的宏图高科发布公告称，华泰证券决定对截至2008年9月30日工商登记在册的全体股东每股分配0.223元现金红利，宏图高科因此能获得3219.90万元分红。按照上述分配方案，华泰证券至少要拿出10亿元才能兑现公司2008年的分红承诺。

　　华泰出手阔绰

　　随着A股从6124点跌落到1900点，中国股市震荡下行，券商们好像也要冬眠了。从此前已披露的券商业绩来看，上半年券商总利润同比下降明显，30多家券商业绩下滑幅度超过50%，还有8家出现亏损。华泰证券作为金融行业的一员也没能幸免。据《证券日报》统计，华泰证券2008年上半年实现净利润11.22亿元，相比去年同期17.34亿元，下降了35.29%。

　　尽管业绩出现了下滑，然而华泰证券2008年的现金分红额度并未因业绩的下滑而打折扣。恰恰相反，华泰证券股东大会通过的2008年现金红利每股分配额度相比去年的分配金额翻了一番。

　　据宏图高科2007年年报显示，2007年宏图高科从参股公司华泰证券处分得红利721.69万元。在华泰证券整体变更为股份公司之前，宏图高科累计持有华泰证券近7216.9146万股股份，据此计算，2007年华泰证券红利分配为每股0.1元。

　　而据日前宏图高科发布的公告显示，2008年华泰证券拟对全体股东每股分配0.223元现金红利。以华泰证券45万股的盘子计算，2008年华泰证券的年度分红高达10.035亿元。

　　同时，在去年市场火爆，券商赚得盆满钵满的情况下，同属于未上市券商行列且分红总额过10亿元的公司屈指可数。除国泰君安证券向全体股东分红约18.12亿元外，长江证券去年分红逾8亿元，而国盛证券仅向股东分红1.2亿元。事实上，随着股市的震荡下行，券商们的冬天才刚刚来临。在熊市中派发给股东10亿元的红包，华泰证券出手显得相当阔气。

　　分红为IPO铺路

　　虽然华泰证券的分红十分大方，但同时也有观点认为，华泰证券新近推出的10亿元分红方案，乃是为其下一步发行20亿元次级债铺路，从而为IPO清障。次级债券是指偿还次序优于公司股本权益，但低于公司一般债务的一种债务形式。对证券公司而言，次级债主要用于补足公司净资本。

　　2007年年底改制完成后，华泰证券高管曾向媒体表示，力争在今年一季度实现IPO。2008年2月份，华泰证券向证监会递交了上市申请材料。随后，市场热议谁将成为A股首家IPO上市券商，而华泰被视作有力的竞争者。虽然目前光大证券、招商证券抢跑成功，但是华泰证券仍有出线的希望。

　　中国证券业协会数据显示，截至2007年末，华泰证券净资产83亿元，净资本64亿元。根据今年6月27日证监会修改的《证券公司风险控制指标管理办法》，从12月1日起，券商固定资产和长期股权投资的风险扣减比例将提高到100%。也就是说，华泰证券此前近50亿元的固定资产和长期股权投资，在计算净资本时需将其100%扣减。根据2007年数据简单匡算，华泰证券将无法达到证券公司"净资本与净资产的比例不得低于40%"的风险控制指标。

　　11月26日，据媒体报道，华泰证券将向公司股东及其他金融机构，发行20亿元次级债以补充资本金。华泰证券一股东单位人士透露，上述方案已获得股东方一致通过。知情人士称，此次20亿次级债的募集对象，主要是公司股东及江苏省部分银行，因股东单位缺乏资金购买，华泰证券遂提出高额分红方案，以垫付股东方认购资金。受宏观经济因素影响，多数股东单位无力认购华泰证券10亿元的次级债，因而提出以高红利垫付。

　　华泰证券人士对媒体表示，次级债发行完毕及整合联合证券结束后，华泰证券IPO将无任何障碍。(证券日报)

　　目前排队等待核准的超过300家

　　　据统计，今年以来上市新股共76家，有38家截止26日收盘价已跌破其发行价，占总数的50%，而96.05%的个股已低于其上市首日收盘价格。其中威华股份、中煤能源已较发行价折价60%以上，而恩华药业、独一味、中国南车表现出众，相对发行价位于溢价前列。如此大面积的新股破发还是以往少见的，市场的持续低迷是其主要原因。

　　自今年9月25日华昌化工登陆A股后,新股发行已销声匿迹2个月，甚至自9月16日湖南博云新材料股份有限公司在证监会发行审核委员会获得通过后，发审委会议也已经暂停了超过2个月的时间。目前排队等待发审委核准的企业已经超过300家,而通过审批未能上市的公司则有36家,其中包括中国建筑、招商证券、光大证券这些大盘股。

　　另据证监会统计,66家保荐机构中,有40家今年以来没有任何IPO项目上市,占比超过了60%。究竟要发挥资本市场的融资功能为实体经济服务,还是要维护二级市场股价的稳定，监管部门目前也面临着这道难题。(证券时报)

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