下周十大牛股有望井喷飙涨

　　股市在中短期内很难出现趋势性机会，极有可能处于箱体整理的区间震荡平衡格局，由此只能是波段操作、板块轮动。

　　在年底前，在超跌、降息及政策利好等几方面支持下，短期仍关注波段性的反弹机会，中长期则仍需等待

　　近期市场在政策不断推出利好支持下反弹明显。

政府明确实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并且确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，据初步匡算，到2010年底约需4万亿元投资。受此利好政策刺激，近期A股市场放量上扬，上证指数大涨约23%。与扩大内需相关的有色金属、建筑建材、机械设备、金融服务等行业涨幅居前。从近期资金流入情况分析，机构席位资金流入迹象并不明显，但游资流入流出迹象却非常活跃，显示市场目前带动行情以游资为主。

　　本周限售股解禁规模较大，主要是交通银行(601328)、首钢股份(000959)、中国南车(601766)、海通证券(600837)几个较大大规模的限售股解禁，可能会对个股有一定的压制作用。而上周中国南车的机构投资者已经出现开始套现离场迹象，海通证券更是在机构的重大套现压力下大额封单封住跌停，加大了本周的机构配售股份抛售的可能性。

　　在经历了短期的估值修正后，A股公司仍将受制于宏观经济与行业形势。政府所推出的系列利好政策，仅仅只是缓解经济下滑程度，并不能完全扭转经济的调整格局。以投资来拉动GDP是无奈之举，且这些投资对整体经济的覆盖面相对有限，不少行业仍将面临产能过剩难题。另外，各项利好的实际效果需要较长时间得以显现，效果如何还有待未来观察。目前周期性公司的业绩表现上看起来非常低估，但面对未来的市场环境，部分挑战在于估值存在两方面的因素：价格和公司基本面。如果收益和销售继续下滑，现在看来低价的很快就会变得昂贵。此外，如果市场像上世纪70年代那样陷入长期的低迷，估值可能连续多年处于低位。许多股票的价格显示，投资者预计这些公司的收益将会从近期的高点减少一半左右。收益前景是一个很大的不确定因素。我们对当前衰退的严重程度以及持续时间都不得而知，因此也很难知道收益情况何时会触底回升。

　　在当前的经济调整格局下，对于沪深300指数所能接受的动态市盈率要以保守和防御为主，为了有足够安全边际，建议不应超过15倍。如乐观地假定08年其整体业绩增长12%，则目前沪深300指数的动态市盈率为13倍，对应于上证指数而言，则意味着基本面仍较难支持上证指数在2300点上方运行。总的来看，政府以相当积极的态度来扩大内需、稳定经济，将对市场产生非常正面的影响，市场短线仍将震荡上扬，2000点关口已到，60天均线附近将成为一个重要压力。不过，到目前为止所有政策在量上的积累还不足以推动市场产生趋势行情机会。预计大盘在2000点上方仍将受制于机构分歧的加大。在把握短线反弹机会的同时，还应密切关注周期性股票震荡回落的风险。

　　在刺激内需政策不断出台跟进细则，及降息预期和成品油改革预期下，短期内都对投资者情绪和市场有一定的正面影响和推动。在这种情况下，预计本周大盘整体上仍将延续反弹向上态势，看好板块仍以政策拉动板块为主，其他行业也可能出现跟随性补涨。当然，从季度环比增速的角度看，经济最差时期有可能就是今年第四季度。如剔除石油石化电力金融等行业利润后的利润同比增速，预计在2008年第四季度也将探得低点。这意味着，四季度有可能成为基本面遭遇阶段性盈利下降冲击最大的时期。在经济或将经历相当长的低增长阶段影响下，股市在中短期内很难出现趋势性机会，极有可能处于箱体整理的区间震荡平衡格局，由此只能是波段操作、板块轮动。在年底前，在超跌、降息及政策利好等几方面支持下，短期仍关注波段性的反弹机会，中长期则仍需等待。

　　在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点股票：

　　S上石化（600688）：

　　目前原油价格出现大幅下滑，我国成品油价格机制有望改革，使公司存在一定的交易性机会。公司收益对原油价格比较敏感，原油价格的下降将给公司带来重大利好。原油每下降1美元/桶，公司将增加收益5 亿元人民币，EPS将增加0.07元人民币。我国石化行业正处于快速发展时期，公司目前亏损主要归因于原油价格上涨和国家成品油价格管制。随着国家加快成品油价格机制调整和经济增速的逐渐回升，上海石化未来发展前景看好。预计08-10 年盈利逐渐改善，中短期存在机会，建议关注。

　　科达机电（600499）：

　　新农村建设将为公司带来巨大机遇。建筑陶瓷近几年快增很大一部分是农村市场带动。刚完成增发，现金流充裕，另新业务空间巨大，未来可望带来稳定高额利润。预测08-09年每股收益保持稳定增长，考虑非经常性损益每股收益有望大幅超出预期，2010年业绩有望出现爆发，未来成长性明确。股价当前存低估，中长期存在较大机会，建议中期关注。

　　三精制药（600829）：

　　公司1-9月销售收入增长达24.80％，远高于去年同期的6.31％，并且增速较中期的24.27％也小幅增加。收入增速加快的主要原因在于强化了销售渠道后，普药类产品销售收入快速增长，OTC产品销售平稳增长。主要品种葡萄糖酸锌和葡萄糖酸钙仍然保持了小幅增长，双黄连和司乐平的增长维持稳定。税率变动暂时拖累业绩。公司获得的税率优惠在2007年结束，所得税税率由15％上调至25％。直接导致营业利润增速和收入持平的情况下净利润增速仅为9.61％。目前公司正在申请高新技术企业。由于公司已经是国家首批创新型企业，每年的研发投入也接近一亿，因此公司通过高新技术企业认定没有太大的问题，所得税税率将会由25％降低至15％。公司的产品线丰富，在研产品众多。OTC领域营销和品牌优势明显，不考虑税收变动，预估公司2008、2009年EPS分别为0.70元、0.90元。由于公司的盈利主要来源于主营收入，增长前景明确，现有市盈率仅为17倍，远低于医药的平均水平。长期看好公司发展前景，可中期重点关注。

　　中华企业（600675）：

　　公司目前存量项目主要位于上海、苏州，且项目地理位置较好，含金量较高，未来盈利前景较乐观，如古北商务分区项目、西郊别墅二期、南郊中华园、苏州第五元素、上海国际客运中心等有望成业绩强劲增长点。资金压力较明显，融资是当务之急，预计08、09年每股收益将稳步增长，中短期存在较大机会，建议中期关注。

　　方圆支承（002147）

　　公司产能快速扩张成业绩增长动力，随募集和非募集项目08年6月到09年二季逐步投产，预计回转支承产量从07年4.1万套增长到2010年12.76万套，产量复合增速45%，下游行业从普通工程机械向风电、军工、高端精密级挖掘机及大型机械扩展，应用多元化削弱周期性，建议中短期关注。

　　三花股份（002050）：

　　公司在定向增发完成后总股本由1.13 亿股增为2.64 亿股，据业绩承诺推算08年底每股净资产约达10元。预测如仅考虑注入三花制冷集团及附属公司情况则2008-2009年EPS约为0.98和1.15元，目前股价相对2008年PE仅约9倍，低于每股净资产，比大股东认可的定向增发价13.5元低估45%。股价当前存低估，中长期存在较大机会，建议中期关注。

　　航天信息（600271）：

　　因发票电子化管理需要，公司主营增长空间很大，前景明朗。尽管当前经济面临较大困难，但影响不大。一般纳税人抗风险力强于小规模纳税人。此次人事安排，将加快资产注入进程。假设降标同时，没有产品降价等因素对冲，预计2008-2010年每股收益为1、1.70、2.00元，可中期重点关注。

　　海陆重工（002255）：

　　公司余热锅炉订单充足，产能如期扩张：年初订单14亿，受益旺盛需求，保守估计年底在手未执行订单额升至18-20亿，提前保障未来2年生产，预计08-10年余热锅炉产能增速30%、30%和20%；保守预计08-2010年每股收益0.67、0.96和1.26元，对应市盈率21.8、15.1、11.5倍。股价当前存低估，中长期存在较大机会，建议中期关注。

　　泰豪科技（600590）：

　　公司是智能建筑业龙头，未来3年有望分享智能建筑电气集成行业成长，相对08-10年22%净利复合增速，09年PE12.1倍，PB1.3倍仍显低估，预计08-2010年每股收益0.33、0.4和0.52元，当前对应08-10年市盈14.8、12.1、9.3倍，08年市净率1.5倍，估值偏低，可中期重点关注。

　　燕京啤酒（000729）：

　　公司是我国啤酒业龙头，坚持区域"精耕细作"的发展战略，未来几年内将在巩固优势区域的情况下，努力在一两个原有弱势市场实现战略性拓展。在明年国产大麦价格下降已成定局，包装、人工、运输等成本也将出现回落，预计2009年啤酒行业的成本压力将得到扭转，行业的综合毛利水平预计将有所上升。公司与省级经销商采取的是独家经营模式，长期的良好合作使销售渠道的依附性很强（转换成本高）。这种具有排他性的合作关系使得竞争对手较难抢占公司的核心市场，公司在北京、广西、内蒙、福建等市场的优势比较明显。奥运会后公司销售费用将低于前两年水平，随之下降。关注定向增发方案，有可能在年底之前完成，控股股东对公司的扶持力度明显，中长期可关注。 (本文来源：广州证券 )

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