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国信证券：维持造纸行业“中性”评级
国信证券11月12日发布投资报告，维持造纸行业“中性”评级。
国信证券首先指出，纸业正运行于自身与经济两个下降周期的叠加环境。随着今年中期之后多纸种开始供过于求，造纸环节整体景气开始下降。与此同时，国内经济增速的下滑开始显著地影响纸业的需求端，令行业雪上加霜，产品库存上升、纸价下跌、毛利率下降等转瞬发生。由于经济下滑预期仍在加强，纸品消费与经济增长
延续三季度趋势，国信证券预计四季度行业盈利环比仍将下滑，国信重点关注的公司盈利总和预期为3.94 亿元，较三季度的6.61 亿元再次下滑40%，各公司的下降幅度介于26~45%之间。同时，国信证券预期这种趋势在2009 年仍将延续。
木材价格至今坚挺令国信证券对明年初俄罗斯大幅提高原木出口关税对价格形成进一步支持、甚至带来价格上涨有所期待，这种机会属于一体化公司。
国信证券：维持中国联通“推荐”评级
国信证券11月12日发布投资报告，针对近日工信部发布1-9 月国内通信行业运行数据，维持中国联通（600050.SH）“推荐”评级。
根据数据，国信证券指出，行业收入、用户增长、业务量增长在国内经济放缓、运营商重组的大背景下有所放缓；但依旧处于稳定增长的范围之内。2008年1-9 月国内通信行业收入6100 亿元，增速微降：年内累计增速13.2%（计算值），8.3%（公布值）。1-9 月通信行业投资1670亿元，增速平稳：年内累计增速9.2%。
国信证券表示，1-9 月行业收入13.2%的增速（计算值）应该说还是非常高的，因为在过去五年中行业收入增速一直稳定在11%左右（过去五年行业利润年均增速为19%）。今年在经济放缓的背景下，也仅仅使得行业收入增速回落四个百分点（从17.6%回落到13.2%）。国信证券预计国内通信运营行业其优秀的防御性将会持续，未来五年行业收入的增速将会保持在10%以上，将好于市场目前的谨慎预期。
近期通信设备商的股价回落幅度较大，估值相对前期已处于低位。但外部环境的变化（全球经济衰退、国内竞争加剧、运营商投资从紧）使得PE 的价值底线支撑可能减弱。因为制造业高资金投入压力、高应收帐款、低净利润率的属性在经济大幅收缩的情况下意味着更大的风险。最近半年中国际设备商诺基亚（下跌50%）、爱立信（下跌50%）、北电（下跌90%）、摩托罗拉（下跌60%）、阿尔卡特朗讯（下跌35%）的大幅下跌，一定程度上反应了设备商在经济放缓过程中的盈利及估值收缩压力。
国信证券认为，预测国内电信运营行业的未来（包括竞争格局），一定要将政府的意愿纳入考虑范围并给予一定的权重。虽然行业重组和3G 建设可能使得各运营商面临2 年的阵痛期。但国内通信运营行业长期发展潜力依旧巨大，弱势运营商在未来五年中面临结构性提升机遇，并将好于目前市场的谨慎预期。目前联通A 股的估值水平较低，国信证券维持中国联通“推荐”投资评级。
国信证券：给予深高速“谨慎推荐”评级
国信证券11月12日发布投资报告，给予深高速（600548.SH）“谨慎推荐”评级。
国信证券指出，全国和深圳地区汽车保有量保持快速增长，经济和居民收入的增长带来出行、货运运输等大量公路运输需求，为公司公路收费业务长期持续发展提供了坚实基础。近年跨区域投资省内外多条收费公路项目，分散风险的同时获得了可观回报。
经济增速放缓趋势确定，既有项目路费收入增量有限。南光高速、清连高速、盐坝（C 段）将于年内陆续开通，预计09-10 年将带来35%以上路费收入增量。上述新路周边路网还不够完善，国信证券预计营运初期车流量与通行能力有较大差距，毛利率较低，加上利息开支停止资本化，短期业绩面临严峻挑战。随着周边路网不断完善，新建路产将成为路费收入增长主要推动力，09-12 年复合增速25%。
此外，公司积极利用在道路工程管理方面积累的基础和经验，输出管理优势，已成功实施南坪（一期）、梧桐山等委托建造项目，并成为南坪（二期）、深云项目及沿江高速（深圳段）的工程项目管理人，建造委托管理业务已经成为公司新的盈利增长点，2007 年建造管理业务收入已经占到公司总营业收入的10%。
国信证券认为公司08 年业绩下滑几成定局，09 年业绩也很难给人惊喜，但新建路产周边路网完善后，公司路费收入和净利润将实现快速增长，预计08-10 年EPS 分别为0.28 元、0.30 元和0.43 元，09-12 年复合增长率20%，公司合理价值为4.62-6.45 元。国信证券指出，公司AH 股票溢价率过高，股价面临一定估值压力。考虑到公司即将步入快速发展期，在新业务开拓上可能会超出预期，公司治理结构完善，管理团队积极进取、具备战略眼光，国信证券看好公司的长期发展，给予“谨慎推荐”的投资评级。
国信证券另外指出公司存在的风险包括：（1）新路运营后财务费用压力较大；（2）外围经济衰退及国内经济放缓影响公路运输需求；（3）经济及居民收入增速放缓影响出行需求；（4）铁路分流效应。
联合证券：维持福耀玻璃“增持”评级，下调08年业绩预测至每股收益0.30 元
联合证券11月12日发布投资报告，维持福耀玻璃（600660.sh）“增持”评级，下调08年业绩预测至每股收益0.30 元。
福耀玻璃公告，由于普通建筑浮法玻璃市场需求预计将继续下降，公司拟将位于福建省福清市的一条日溶化量为600 吨的建筑级浮法玻璃生产线和位于吉林省双辽市的一条日溶化量为460 吨的建筑级浮法玻璃生产线停产。预计计提的资
由于09 年建筑市场可以预期的显著下滑，之前联合证券预计明年公司的浮法玻璃业务将产生5000 万-1 亿左右的亏损，这主要是由于普通白板玻璃整体盈利能力的大幅下滑造成，而本次实行停产的两条生产线正是盈利能力最差的部分。仅就这两条生产线，报告估计明年如果继续生产将产生4000 万-5000 万的亏损，对公司而言，也将是真实的现金流出。当前的处置方式尽管帐面资产有一定损失，但是实质上并未带来现金的流出，并且有利于减轻明年的折旧压力，同时优化了公司产品结构，进一步提高总体毛利率水平，对来年的业绩应当是利好。
双辽生产线作为当年公司切入浮法玻璃业务的起点，已经完成了其历史使命，到了退出历史舞台的阶段。从公司中长期的经营来看，在该部分资产无法变现的背景下，目前“壮士断腕”的举措有助于公司减轻包袱，轻装上阵。对于公司未来的主营业务——汽车玻璃并不会带来任何不利的影响。
基于本次资产减值准备的会计处理，报告估计将产生3 亿左右的非经常性损失，下调福耀玻璃2008 年业绩预测至每股收益0.30 元，预计2009年每股收益0.52 元，维持“增持“评级。
齐鲁证券：维持金地集团“谨慎推荐”评级
齐鲁证券11月12日发布投资报告，针对金地集团（600383.SH）今日公布10月份销售情况和11月份、12月份计划开盘和加推项目，维持该股“谨慎推荐”评级。
根据公告，2008 年10 月公司共实现销售面积11.7 万平方米，较上月增长15.28%；销售金额11.48 亿元，较上月增长1.24%。2008 年1 月至10 月，公司共实现销售面积84.81 万平方米，较上年同期下降2.27%；销售金额89.97 亿
公告称，公司11 月和12 月计划开盘和加推的项目有：金地梅陇镇、金地名座、金地博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、天津格林世界、武汉格林小城、武汉国际花园、沈阳滨河国际、杭州金地自在城、南京金地名京、上海未未来、上海湾流域、上海格林世界等。
齐鲁证券预计公司08、09年每股收益在0.71和0。87元左右，维持“谨慎推荐”评级。
齐鲁证券：维持中远航运“推荐”评级
齐鲁证券11月12日发布投资报告，针对中远航运（600428.SH）今日发布关于公司部分董事、高级管理人员购买公司流通股的公告，维持该股“推荐”评级。
公告称，公司部分董事和高管于2008年11月7日、11月10日和10月11日以个人资金从二级市场总共购入公司流通股合计46.43万股。
齐鲁证券表示，公司高管在5元附近购买公司股票，表明其对公司未来发展前景仍充满信心，与当前流行的大股东增持和上市公司回购股票具有相同的稳定股价和提振持股信心的市场效果，并不完全是一种作秀行为。该公司分离债附设权证的行权价比目前的市场交易价格高出14左右，2009年8月也面临能否顺利行权的问题。因此高管购买公司股票向市场发出了一种管理层力争权证能够行权的积极信号。
由于中国启动了四万亿元的扩大内需的政策，中国因素仍将主导未来全球航运市场，齐鲁证券认为未来航运市场仍值得期待，尤其是特种杂运市场具有相对独立性， 维持中远航运“推荐”评级。
天相投顾：维持对银行业的“增持”评级
针对1-10月金融机构人民币贷款增加3.7万亿元的情况，天相投顾11月12日发布投资报告，维持对银行业的“增持”评级。
中国人民银行有关负责人日前在接受采访时表示，央行近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿元，支持重点项目建设及农副产品收购；鼓励商业银行对年底前1000亿元中央投资项目提供配套贷款；预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元。1-10月金融机
天相较为关注信贷规模增长对银行业未来利润增长的推动作用，该组数据证实了天相关于信贷规模同比多增的观点。由上述数据测算，10月末人民币贷款余额同比增长14.58%，较上月提高0.10个百分点；10月份新增贷款约1800亿元，同比多增457亿元。另外，如果全年新增贷款超过4万亿元，也将好于此前市场的预期，对银行利润产生正面影响。报告维持对银行业的“增持”评级。
天相投顾：维持铝行业“中性”评级
针对铝行业10月进出口量继续放缓的情况，天相投顾11月12日发布投资报告，维持铝行业“中性”评级。
海关公布了最新的进出口数据，数据显示，我国10月铝产品进出口量均呈现继续放缓的局面。进口方面，10月氧化铝进口量26万吨，同比下降44.68%，1—10月累计进口量为377万吨，同比下降14.70%。10月未锻造的铝及铝材进口量6.60万吨，同比下降15.10%，1—10月累计进口量为75.53万吨，同
比下降5.30%。10月废铝进口量20万吨，同比增长10.47%，1—10月累计进口量为187万吨，同比增长9.50%（1—9月累计进口量同比增长9.70%）。
出口方面，10月未锻造的铝（包括铝合金）出口量4.76万吨，同比增长49.67%，1—10月累计出口量为73.35万吨，同比增长64.90%（1—9月累计出口量同比增长66.10%）
天相认为，铝产品进口量的下降（废铝表现为增速放缓）主要还是体现了内需的疲软，随着用铝部门下游房地产、汽车等行业需求的疲软，铝价也在10月出现了大幅下降。出口方面，由于未锻造的铝合金在未锻造的铝（包括铝合金）项下占有近9成的比重，巨大的出口增速使政府在9月份开始对此加征15%的关税。虽然10月未锻造的铝（包括铝合金）增幅仅是小幅放缓，但报告认为，在国内外铝价价差不出现大幅变动的情况下，外需的疲软加之政策的效果将使出口量进一步萎缩。报告继续维持铝行业“中性”的投资评级。
天相投顾：维持汽车行业“中性”评级
针对10月汽车销量同比仅增长3.37%，其中商用车降幅明显的情况，天相投顾11月12日发布投资报告，维持汽车行业“中性”评级。
据中国汽车工业协会最新统计，10月，汽车销售71.57万辆，环比下降4.77%，同比增长3.37%。在汽车主要品种中，乘用车销售53.85万辆，同比增长8.36%；商用车销售17.72万辆，同比下降9.30%。
1-10月，汽车销售794.48万辆，同比增长11.11%。其中，乘用车销售564.16万辆，同比增长11.07%；商用车销售230.32万辆，同比增长11.22%。
10月份汽车销售数据的情况表明：乘用车销量有所回暖、商用车市场继续降温。报告认为乘用车销量的短暂回暖还难言形成趋势反转，而以货车和客车为主要产品的商用车销量的降温则反映了宏观经济景气下滑背景下对主要作为生产资料用的商用车的需求的降温。
报告维持关于汽车销量08年增长8-9%、09年增长5-7%的判断，维持对行业的“中性”评级。
天相投顾：维持中兴通讯“买入”评级
天相投顾11月12日发布投资报告，维持中兴通讯（000063.sz）“买入”评级。
根据新浪科技报道，中国移动TD-SCDMA二期招标结果已出炉，其中，与总评分排名相符的是，“大唐系”为最大赢家，中兴通讯排名第二，接下来是华为与诺西，这两家“鼎桥系”企业加起来份额比一期有较大上升、其后是普天、爱立信，份额均有大幅上升。
据悉，此次TD二期招标涉及28个主要的省会城市(含两个计划单列市大连和宁波)，计划建设2.3万个无线基站、约16万无线载扇，规模大概是一期建网的1.53倍，中国移动还要求系统设备可通过软、硬件升级向3.5G及以上的HSDPA、LTE平滑演进。
“大唐系”包括大唐移动(与阿尔卡特组成竞标联合体)，另外还有烽火通信和新邮通，都采用大唐移动的设备。最终，“大唐系”毫无悬念份额第一，市场份额也高达40%；中兴通讯的市场份额为27%至28%，不过，业内另有说法为25%；华为则为17%-18%，诺西8%左右，中国普天为6%左右，爱立信4.5%左右。
此次招标大唐系市场份额有所提升，由一期的38%上升至二期的40%。中兴通讯的市场份额下降，由46.7%下降至27%-28%。由于华为、诺西此次分别竞标，共取得25%-26%的市场份额，高于一期的13.8%。爱立信、普天的市场份额也有所提高。报告分析上述的市场份额应该是按载频数计算的，若按照实际金额计算中兴通讯的市场份额将高于28%，主要是由于中兴通讯并未采取低报价的策略。
报告认为这一结果略低于市场预期，但仍属合理区间，对公司业绩影响有限。报告们维持中兴通讯2008-2010年每股收益分别为1.29元、1.75元、2.23元的盈利预测，目前对应08年PE为15倍，估值水平处于低谷，维持“买入”评级。
针对铁道部明年计划完成投资6,000亿元一事，天相投顾11月12日发布投资报告，维持中国中铁（601390.sh）和中国铁建（601186.sh）“增持”评级。
铁道部日前表示，今年将争取超额完成500亿元基建投资，2009年计划完成铁路投资6,000亿元。
在国务院9日公布的4万亿元经济刺激计划中，明确指出要加快铁路基础设施建设。今年前三季度，我国铁路基建投资总额达到1,699亿元，同比增长71.1%，超过我们全年3,000亿元预期的可能性很大。7月份以来，铁路基建投资增速明显加快，近期国家扩大基础设施建设投资规模的政策导向非常明显，基建行业将成为未来宏观经济增长的亮点。
铁道部计划在2009年完成6000亿元投资。报告预计“十一五”期间国家铁路基建投资最终超过规划1.25万亿的可能性非常大，铁路建设投资已成为拉动内需，保持经济平稳运行的有力支撑。
中国中铁（601390.sh）和中国铁建（601186.sh）是我国铁路基建行业两大寡头企业，市场占有率合计超过85%，都将直接受益于铁路投资规模的扩大。两家公司目前合同储备丰富，未来收入增长较为明确，是弱市条件下较好的防御性品种，维持“增持”评级。
天相投顾：维持中远航运“增持”评级
天相投顾11月12日发布投资报告，维持中远航运（600428.sh）“增持”评级。
中远航运12日发布公告称，公司部分董事、独立董事以及高级管理人员于近日用个人自有资金从二级市场合计购入A股流通股46.43万股。
本次增持充分体现了目前公司管理层对上市公司价值的认可。中远航运是航运业中弱周期性特征最明显的公司之一，也是天相一直以来最为看好的航运公司。预计随着近期行业拐点确立后09年各公司业绩的明显分化，公司相对的估值优势将逐步显现。
考虑回程运费收入随BDI暴跌大幅下降后，报告预计公司08-10年EPS分别为1.19元、0.93元和0.92元。目前股价对应的09年动态PE为6.3倍，具备较强的安全边际，因此天相继续维持对公司的“增持”评级。
天相投顾：维持大唐发电“中性”评级
天相投顾11月12日发布投资报告，维持大唐发电（601991.sh）“中性”评级。
大唐发电12日公告，董事会审议批准了《关于向福建宁德核电有限公司增资的议案》，根据国家发改委的文件，同意宁德核电工程建设规模由2台100万千瓦机组调整为4台100万千瓦机组，宁德核电工程的投资总额增加，董事会同意向宁德核电公司增资20.5亿元。董事会同时审议批准了《关于与中国大唐集团公司签署<内蒙古多伦煤化工项目投资协议>的议案》，公司出资39亿元（出资比例60%），与大唐集团共同投资建设内蒙古多伦煤化工项目，并根据需要按照出资比例提供融资担保。公司股东大会审议通过了《关于出资建设丰润热电项目一期2×300MW燃煤供热机组工程的议案》，公司拟出资4.3亿元（出资比例84%）组建丰润热电公司，该项目动态总投资25.7亿元，资本金以外的工程建设资金，由丰润公司通过融资方式解决。
报告表示，大唐发电拟增资建设和新建的项目未来将扩大公司的装机规模，优化发电业务的电源结构以及公司整体的业务结构，有利于提升公司的盈利能力，在未来核电领域和煤化工领域占领先机。除以上项目外，公司还有大量的电力、煤炭和煤化工项目同时进行，尽管一定程度上可以获得集团财务公司的支持，公司的财务负担依然较重，特别是在今年由于煤价高涨、公司经营活动现金流逐渐趋紧的环境下，公司的新项目推进速度有放缓的风险。这种状况的缓解依赖于公司经营状况的好转，期待煤价的回落以及电价尽快的再次上调。
报告维持大唐发电08-10年每股收益分别为0.02元、0.19元和0.25元的盈利预测，09和10年的动态PE分别为34倍和26倍，略高于行业平均水平，维持“中性”评级。
天相投顾：维持中储股份（600787）“增持”评级
针对中储股份（600787.sh）拟发行分离交易可转债募资不超过8亿元投资物流项目，天相投顾11月12日对此发布投资报告，维持中储股份（600787.sh）“增持”评级
中储股份12日发布公告称，公司拟发行分离交易可转换债券不超过8亿元，即发行不超过800万张债券，用于投资建设9个物流项目。本次分离交易可转债的期限为6年，认股权证的存续期为24个月。公司并未在公告中披露认股权证的行权价格和债券的利率，称将在《募集说明书》中予以披露。
根据公司公告，公司本次发行分离交易可转债募集资金将主要投资于无锡物流中心二期、天津南仓分公司综合楼、咸阳东风路装饰建材市场、廊坊物流业务办公用房、天津物流中心配送运输等5个项目；权证募集资金主要投资于汉口分公司交易中心、郑州物流中心交易中心、沈阳综合物流基地、南京滨江物流基地等4个项目。
债券募集资金投资项目概算总投资5.13亿元，权证募集资金项目概算总投资7.1亿元，合计12.23亿元。根据公司预估，相关项目完全建成后将增加物流业务收入4.32亿元、增加物流业务营业利润2.14亿元，分别为07年相关收入的47%和营业利润的74%，整体来看，对于公司扩大主业物流业务和增加公司盈利能力有着明显的作用。
作为中国仓储业的龙头，中储股份一直处于快速的扩张期，最近几年内涵外延扩张速度呈加快趋势，盈利能力亦处于快速的提升阶段，在我国大力发展物流业的大背景下，预计公司的领先优势将进一步凸现，天相看好公司中长期的投资价值。由于公司本次募集资金项目投产尚需时日，天相暂时不调整盈利预测，
报告预计中储股份08年、09年EPS分别为0.32元、0.42元，对应的动态PE分别为13倍、10倍，估值相对较低，且股价已经跌破净资产，天相维持公司“增持”投资评级。
天相投顾：维持宏润建设“增持”评级
针对宏润建设（002062.sz）中标武汉地铁3.1亿元合同，天相投顾11月12日对此发布投资报告，维持宏润建设（002062.sz）“增持”评级。
宏润建设12日发布公告，中标武汉市轨道交通二号线一期工程第十八标段18B分标段土建工程，合同总价为3.1亿元，工期27个月。
该合同占公司2007年全年营业收入的8.7%。到目前为止，公司08年已公告的中标合同额超过26亿元，根据公司以往公告的重大合同额占全部新签合同比例情况，预计全年新签合同额有望达到50亿元，同比增长约27%。公司积极拓展城市轨道交通业务，加上此前中标的苏州、杭州地铁项目，公司07
年以来城市轨道土建工程占全部新签合同额的25%左右，将分享国家的基建投资盛宴。
报告预计宏润建设2008—2010年EPS分别为1.21元、1.38元和1.52元，对应的动态PE为9倍、8倍和7倍，具有一定的估值优势，维持“增持”的评级。
天相投顾：维持永新股份“增持”评级
针对永新股份（002014.sz）股东大会通过“变更募集资金投向”议案，天相投顾11月12日对此发布投资报告，维持永新股份（002014.sz）“增持”评级。
永新股份于2008年第一次临时股东大会审议通过了《关于变更募集资金投向的议案》，将原募集资金投资项目《河北永新年产5000吨新型高阻隔包装材料技改项目》变更为《年产3000吨柔印复合软包装材料技改项目》。
08年以来，能源和原材料价格的巨幅波动，使得当前市场环境条件与制定“原项目”时发生了较为明显的变化，再加上近期爆发的奶粉事件给河北永新的乳制品包装市场的拓展造成了较大的负面影响，因此，公司将该项目变更为“年产3000吨柔印复合软包装材料技改项目”，变更后项目总投资为
4500万元，其重点定位于生产妇婴用品和果酱、肉制品包装等领域的柔印包装材料。
募集资金投向的变更，反映出永新股份管理层较为审慎的经营理念，同时也反映出公司面对当前“奶粉危机”所做出的应对决策较为迅速。报告预计公司08-10年的EPS分别为0.43元、0.51元和0.65元，对应的PE分别为13倍、11倍和9倍，考虑到公司良好的成长性，目前具有一定的估值优势以及公司股权激励的逐步落实，天相维持对公司“增持”的投资评级。
天相投顾：维持交大博通“中性”评级
天相投顾11月12日发布投资报告，维持交大博通（600455.sh）“中性”评级。
交大博通于2008年8月7日审议通过了其与控股股东西安经发集团的全资子公司西安经发地产进行股权置换的预案。公司今日发布公告称，目前资产重组方案进展顺利。
公司主营业务是浓缩果汁、基础设施工程建设、教学事业、软件开发及系统集成。由于其所涉及的四项业务规模都不大，且关联度和盈利水平较低，导致公司过去三年净利润均发生亏损。业务分散以及主营业务不突出导致公司缺乏核心竞争力，限制了公司的长远发展。此次资产重组完成后，除部
分仍需执行的软件业务在相对较短的时间内仍存续在公司以外，公司的主营业务将逐步变为专业的房地产开发与经营。此次交易注入的资产可满足公司至2013年的开发需要，经过估算2008-2010年注入资产可分别实现销售收入5.5亿元、5.8亿元和9.4 亿元。
鉴于公司资产重组事项存在一定不确定性，报告暂维持交大博通原有盈利预测不变，预测公司2008-2010年EPS分别为-0.09元、-0.08元和0.04元。维持公司“中性”的投资评级。
兴业证券：维持双汇发展“推荐”评级
兴业证券11月12日发布投资报告，通过参加双汇发展（000895.SZ）股东大会，维持该股“推荐”评级。
11 日，兴业证券参加了河南双汇投资发展股份有限公司召开的股东大会，参加会议的券商和基金研究员等超过30 人，与董事长、总经理、董秘、财务总监等公司高管就公司的经营现状和发展规划等问题进行了沟通交流。
兴业证券了解到，猪肉价格在08 年4 月经历了一个高点后出
兴业证券还获悉，前期猪价高涨，对消费也起到一定的抑制作用，公司积极开拓商超、店中店、酒店餐饮、大型加盟商等高档渠道取代过去主要依赖农贸市场等低档消费渠道来拓宽市场，提高盈利能力和提升品牌形象。
考虑到公司成本压力有所缓和，兴业证券预计公司08、09、10 年的EPS 分别为1.14、1.44 元、1.82 元。以公司目前在行业中的龙头地位，以及属于大众消费品行业，受宏观经济影响较小，兴业证券维持前期“推荐”的投资评级。
兴业证券：维持中国南车“推荐”评级
兴业证券11月12日发布投资报告，针对中国南车（601766.SH）今日公布网下配售A股股票（锁定期3个月）上市流通的提示性公告，维持该股“推荐”评级。
公告称，公司网下以2.18 元/股向询价对象配售的6 亿股,自2008 年8 月18 日锁定3 个月期满后，将于2008 年11 月18 日起开始上市流通。
兴业证券指出，从规模上看，这6 亿解禁限售股数量占目前公司A 股流通股股本的25%，占总股本的5.07%。从股价上来看，按2008 年11 月11 日的收盘价3.70 元计算，较发行价2.18 元已上涨了69.72%。从股本结构上来看，解禁后国家持有68.16 亿股，占总股本的57.57%；A 股流通股从目前的24 亿股增加到30 亿股，占总股本的25.34%，H 股20.24 亿股，占17.09%。
兴业证券认为在目前弱市的情况下，原配售对象缺乏抛售中国南车更换其他更好投资标的而获利了结的动力，更有可能的是选择持有。因为在目前国家采取扩张性的财政政策，加大铁路投资的背景下，增长预期明确的中国南车因直接受益而成为良好的防御性品种。但我们不排除有原配售对象选择抛售获利或抛售再回购的可能，如果供应短期增幅较大，市场的供求平衡会被打破，会对公司股价产生较大压力，兴业证券提示投资者应注意相关风险。
兴业证券预计公司2008、2009 和2010 年的每股收益分别为0.13 元、0.16 元和0.21 元。按2008 年10月24 日的收盘价3.70 元计算，对应动态市盈率为28 倍、23 倍和17 倍；以公司2008 年9 月30 日的每股净资产1.33 元计算，公司目前的P/B 为2.78 倍。考虑到公司将直接受益于未来我国铁路网和城市轨道交通巨量投资所带来的对整车车辆的需求，基于公司的行业龙头地位和在目前弱市中良好的防御性，兴业证券继续维持其“推荐”的投资评级。
海通证券11月12日发布投资报告，针对东力传动（002164.SZ）今日公布关于股东违规买卖股票情况的公告，下调该股短期评级为“增持”。
公告显示，公司第二大股东宁波德斯瑞投资有限公司近日有减持公司股票的行为，并因操作失误将卖出股票操作为买入股票，出现短线交易的情形，上缴董事会违规所得利润140 元。
宁波德斯瑞投资公司系东力传动管理、技术和业务骨干组
由于目前实体经济疲软，尤其是公司下游冶金企业遭遇困难，已对冶金齿轮箱行业需求形成负面影响，小非卖出东力传动股票是否显示出对未来一段时间内对上市公司股价的担忧。基于基本面的变化和小非减持对市场带来的负面影响，海通证券下调东力传动短期评级为“增持”。
海通证券：维持长江证券“中性”评级
海通证券11月12日发布投资报告，针对长江证券（000783.SZ）11日发布关于长江证券超越理财增强债券集合资产管理计划发行的公告，维持该股“中性”评级。
11 月11 日，公司公告长江超越理财增强债券集合资产管理计划于10 月31日获证监会批复。本计划类型为限定性集合资产管理计划，存续期为5 年。推广期本计划募集资金规模上限为50 亿份，存续期本计划募集资金规模上限为60 亿份。本计划主要投资于固定收益类金融产品。本计划将于2008 年11 月14 日起在招商银行指定网点以及长江证券全国各营业网点正式发行。
针对长江超越理财增强债券集合资产管理计划发行情况，海通指出，第一，公司另一只长江超越理财3 号计划从11 月3 日以来正在发行过程中，本次固定收益类集合理财产品的发行正值股市单边下跌的尾声，而债券市场却较为火爆之际。因此，此次集合理财产品发行规模有望比上次有一定幅度提升；第二，公司08 年3 月至4 月份计划发行规模35 亿元的长江超越理财2 号由于股市不景气仅发行了不足三分之一，而11 月份开始发行的长江超越理财3 号也不容乐观（海通预计其实际募集规模可能为计划募集规模30亿元的三分之一左右），由于上述两只集合理财产品为股权类，而此次发行计划为固定收益类，预计发行规模可相对乐观至计划募集规模50 亿元的一半以上，约30 亿元左右；第三，由于长江超越理财2 号和3 号产品公司都以少量自有资金参与，这在保障投资者收益的同时也一定程度上放大了自身的损益，好在总体而言，两只股权类理财产品建仓时机基本在大盘底部区域，投资人长期持有获益的可能性较大；而长期看，由于我国已进入降息周期，这将对投资于固定收益类的本次计划长期收益并不利；第四，如此公司将拥有三只集合理财计划，预计管理资产规模将达到约50 亿元左右，总体而言，受托管理业务的收入对公司业绩贡献尚有限。
除了上述基本假设以外，海通证券假设该计划的管理费率约0.5％，则该计划09 年贡献的受托管理费收入将为0.15 亿元。由上可知，2008－2011 年，公司受托管理费收入将分别为0.08 亿元、0.35 亿元、0.35 亿元和0.28 亿元。海通证券维持公司“中性”评级。
平安证券：维持金地集团“推荐”评级
平安证券11月12日发布投资报告，针对金地集团（600383.SH）今日公布10月销售数据，维持该股“推荐”评级。
根据公告，2008年10月公司共实现销售面积、金额分别为11．7 万平米、11．48 亿元，环比增长15．28％、1．24％平安观点: 10月销售面积、金额同比增长71．3％、62．4％，2008年1～10 月公司累计实现销售面积84．81万平米、金额89．97亿元、均价10600元／平米，同比分
公告显示，公司11 月和12 月计划开盘和加推的项目有：金地梅陇镇、金地名座、金地博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、天津格林世界、武汉格林小城、武汉国际花园、沈阳滨河国际、杭州金地自在城、南京金地名京、上海未未来、上海湾流域、上海格林世界等。
由于预期盈利能力的降低，平安证券预计公司2008、2009年期末股本计算的EPS分别为0．74元、0．80元，分别调低3．9％、13．0％，对应动态PE为7．3倍、6．7倍，维持公司“推荐”评级。
平安证券：给予双鹤药业“强烈推荐”评级
平安证券11月12日发布投资报告，通过对双鹤药业（600062.SH）的联合调研，给予该股“强烈推荐”评级。
平安证券得知，双鹤药业自2005年起转变了经营策略，逐步将公司的劣质商业资产剥离，而专注于工业产品的研发、生产和销售。2008年公司工业产品营业收入首次超过商业销售收入，公司的经营业绩也大幅提高。
平安证券了解到，公司大输液目前市场占有率为12％，与去年相比基本持平。公司通过收购广州神州药业和建设东北大输液生产基地（辽宁新民基地），基本完成大输液在全国的布局。其中佛山双鹤（原神州药业）10月已生产大输液120万袋，销售90万袋。投资一亿元的东北基地将在明年底建成投产，达产后可实现年产值1．5亿元。可以预见公司在大输液市场的龙头地位将得到进一步巩固，由于规模效应和加大毛利率较高的塑瓶和塑袋的生产销售，公司大输液的销售毛利率将会得到进一步提高，预计2009年可以达到40％。
平安证券获悉，由于公司2003年开始进行对第三终端市场的宣传销售，2007年开始投入大量资金进行两网建设（社区医院诊所和县乡医院卫生院），对医生和患者进行产品宣传和相关教育，使得公司的名牌产品降压0号销售规模进一步加大，2008年预计销售8亿片（约150万人常年使用该药，占发病人数比例不到10％）。随着新农合和社区医疗保险覆盖率进一步提高，利尿剂复方制剂作为抗高血压的基础用药，预计该产品将会得到更广泛患者的应用，年增长也将会维持在10％或更高。由于降压0号目前售价只有同类品牌产品的1／6左右，已没有降价空间，预计该产品作为降压治疗的基础用药进入基本用药目录的可能性很大，果然如此，该产品将会有跳跃式增长。
另外，公司在糖尿病治疗领域已形成了磺脲类（促进胰岛分泌胰岛素）、双胍类（促进细胞利用胰岛素）和盐酸吡格列酮（胰岛素增敏剂）系列产品。其中糖适平虽然未老品牌，但销售依然呈小幅增长趋势，2008年预计可以销售2亿元，较去年增长7％左右。而新产品卜可（缓释二甲双胍）的销售增长明显，预计两年后可以销售过亿元。预计盐酸吡格列酮上市后，由于公司在糖尿病领域多年的专业销售经验，同样可为公司带来可观的利润。
平安证券预计公司2008年EPS0．82元业绩（摊薄），预计2009年公司EPS1．1元，对应PE25倍和19倍，给予“强烈推荐”评级。
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