福耀玻璃：两条浮法玻璃生产线放水停产

　　08年净利润将同比大幅下降。由于计提资产减值准备2.5亿元-3亿元，我们下调福耀玻璃进入该08年净利润35%至5.3亿，同比下降42%，每股收益0.26元。

　　浮法玻璃面临亏损是公司停产减量的主要原因。东北地区进入冬储，公司预计09年房地产需求依然低迷，如果现在继续生产，09年库存增大且产品滞销，公司将面临亏损。华东地区需求下降后导致产能明显过剩，公司目前在福建福清的浮法玻璃生产线已处盈亏临界点，预计未来一年需求将进一步下滑。为了避免亏损，公司决定提前关闭双辽和福清两条建筑级浮法玻璃生产线，减产浮法玻璃产能约40万吨，产量下降约20%。福清和双辽两生产线停产后，公司目前还有7条浮法玻璃生产线运行，其中4条汽车级生产线，3条建筑级浮法玻璃生产线。

　　汽车玻璃业务仍可保持一定增长。公司海外OEM仍处扩张之中，09年可维持15%左右的收入增长。国内汽车玻璃销售收入增长将随着国内汽车销量增速的回落而下降，但仍可维持10%左右的增长。此外，重油、纯碱等上游原燃料价格下降，成本压力有所缓解。我们认为公司09年盈利能够在汽车玻璃业务增长及成本缓解的推动下实现一定增长。

　　下调08年盈利预测并维持公司09年盈利预测。公司浮法玻璃面临的严峻形势及亏损均在我们的预期之内，前期报告也提示了这一风险。在我们原先的预测中，已经考虑了09年浮法玻璃可能的亏损以及汽车玻璃盈利增长下滑，原预测09年盈利同比下降13%，但由于08年一次性计提资产减值损失，09年盈利将出现同比上升，每股收益0.35元。此外，根据公司2006年股改承诺，如果公司2006、2007、2008年度中任一年度的净利润增长率为负数，将触发追送股份条款，大股东将以每10股送1股的对价向流通股股东送股。维持审慎推荐。 (来源：罗炜) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。