中国铝业减产符合预期 明年公司业绩恐将为负

　　事件：

　　受电解铝减产及氧化铝价格低位运行的影响，公司自2008年10月下旬起，在成本较高的企业中减少氧化铝产量。截止到2008年11月5日，中国铝业股份有限公司已闲置氧化铝产能411万吨/年，约占公司总产能的38%，其中：中州分公司64万吨/年，山西分公司110万吨/年，山东分公司117万吨/年，河南分公司120万吨/年。

　　点评：

　　随着中国铝业减产电解铝72万吨产能，公司对氧化铝的需求将以1.95X左右的速度下降，公司减产氧化铝的举动在意料之中；。

　　另外，目前国内氧化铝报价2425元/吨，实际已低于部分地区氧化铝的生产成本，这也是公司大规模减产氧化铝的原因，目前公司氧化铝闲置产能411万吨/年，可供211万吨左右的电解铝生产，远远大于公司72万吨电解铝产能；

　　由于电解铝厂的减产，公司目前正在商讨关于氧化铝减产的情况，我们预计公司减少氧化铝的产量将达到120万吨左右。

　　我们认为铝价仍处于下行通道，各铝厂减产动能不足，而如果坚持下去，铝行业的调整周期会延长。

　　预计2008、2009年每股收益为0.18元、-0.01元。投资建议：中性。

　　作者：张延明 渤海证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。