光大证券：下降通道压力仍将制约反弹空间

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　　被动反弹，空间有限

　　市场展望：恒生指数的强劲反弹，使得原本高企的A 股与H股的溢价率有所收窄，并带动A股走高，但无论是从上涨的幅度还是个股盘中的表现看，A股市场仍属被动跟随，定价权缺失的现象仍未改观。由于市场的差异化仍将在相当长时间内存在，近期管理层谈到将针对港股的一些支持政策并不能简单地复制到A股，市场信心的不足将延长A股的调整时间。

　　首先，政策刺激的短期作用不

　　明显。除开宣布二个月内第三次降息以外，保监会也强调保险机构要坚持长期投资、价值投资，并表态支持各种稳定资本市场的举措，但市场高开幅度并不大，甚至盘中一度跌绿。温和的政策会使得投资者较难快速扭转熊市思维，见利好减仓的模式将压制股指的波动幅度。

　　其次，盘中热点仍显短促。原油和有色金属期货价格的上涨，激发了煤炭、新能源和有色金属股的上涨，但上攻力度并不足，显示参与资金更多来自于事件性机会的投机性买入，而不是基于对市场和行业走好的预期，无法带动外部其它资金向二级市场持续流入。我们认为，在全球及国内经济尚没有看到明显拐点的情况下，亏钱效应会导致投资者信心恢复的减缓，这可能会拉长调整周期，使得底部形态更复杂化。

　　再次，绩差三线股面临压力。截止昨日，除开停牌股票外股价低于3元的个股已达384家。随着三季报的低于预期，上市公司重组、整合的预期降低，一些壳价值不高的公司面临重新估值，近期走势也弱于大势。这部分个股虽市值不大但数量不少，它们的连袂下跌，会增加投资者谨慎的情绪。

　　综合而言，在全球救市的背景下，A股市场下行节奏有所减缓，由于宏观经济拐点不明朗和企业利润增长仍在减速，场外资金入场迹象不明显。技术上看，前期的低点已成为压力位，下降通道的压力仍将制约反弹空间。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。