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财经要闻 温家宝：预计后三月中国通胀水平将继续下降
外交部：中国将量力出资参与全球金融危机救援
宏观经济先行指数前三季度持续回落 业内分析认为：未来
经济减速可能性加大
国家加快清理和消除阻碍创业各种壁垒 初创企业注册资
金可分期到位
金融危机对中国出口冲击将日益显现
三季报披露落下帷幕
债券收益率下行空间再度打开
中科院：我们没有研制“三聚氰胺饲料”
伯南克：已经做好“零利率”准备
外电摘要 英国房价下跌幅度为1991 年
来最高（Bloomberg）
行业动态 云海金属：将建10 万吨镁合金项目——蓄势待发
全球黄金产量未来5 年内将会年降3
%电解铝未来仍有继续减产可能
国内铁矿石价较前一周再跌9.8% 累计跌幅达40
%9 月中国大中型钢铁企业23 户亏损 亏损面达32.4
%市场观察
A 股日评：季报披露完毕 市场面临方向选择
全球又掀起一次降息潮，中国人民银行周三称，从周四起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。
央行并称，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%,一年期贷款基准利率亦由现行的6.93%下调至6.66%。而美国联邦储备委员会29日在决策例会上决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率下调0．5个百分点，从现有的1．5％下调到1％。这是美联储为应对金融危机在本月8日紧急降息0．5个百分点之后再次降息。同时香港金融管理局周四将其基本利率下调0.50个百分点，至1.50%，追随美国联邦公开市场委员会的降息步伐。美国商务部盘前报告，第三季度美国国内生产总值年率负增长0．3％，创2001年底以来的最大跌幅，但好于经济学家此前预期的下跌0．5％。之前美股暴跌已经将经济缩水反映到股票定价中，而此次数据好于预期则提振了股市。
为应对国内经济潜在的下滑风险，此次降息早在预料之中。此次降息发出了明确的政策信号，但不会起到立竿见影的功效，其对股市影响也相当有限，因为降息对刺激经济增长的作用还需时间才能显现效果。
虽然股市最近十分疲弱，但是央行的货币政策放松的步骤还在不断在预期中进行，央行日前决定，公开市场业务操作将以每两周一次的频率发行一年央行票据。此举将减少央行票据的供应量，增加货币供应，进而推动银行积极放贷。流动性的逐渐松绑对资产市场的回暖是十分关键的，但是如我们之前表明的，这需要时间，近期投资者还需谨慎。
估值上看，2005 年6 月6 日时，沪深A 股的平均市盈率为19.43倍，平均市净率为1.64倍，平均股价为4.72元；而2008 年9 月18 日跌至1802 点时，A 股平均市盈率为15.91 倍，平均市净率为2.26倍，平均股价为6元左右。比较发现，1800 点时市场的估值均十分接近998点，其中市盈率水平已低于当时的水平。总之，目前的A股市场，已经呈现价值凸显的估值合理格局，而后续政策的预期，如央行再度降息增加流动性、调整财税政策刺激经济增长、大股东增持方面的规范等利好因素下，虽然可能股指近期由于市场对于宏观经济的悲观预期还将在调整过程中，但是板块和个股交易性机会已经凸显。
短期而言，沪指近日一直围绕1800点进行激烈争夺，估计在2个交易日内即将明确方向，同时随着季报业绩风险释放完毕后将进入消息“真空期”，个股将逐渐活跃，谨慎投资者在市场方向不明前仍需要空仓观望，但可开始精选个股以应对可能出现的反弹行情。
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