大众公用散户跟进高管增持被套

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　　大众公用散户跟进高管增持被套：是选择有误还是其他原因？

　　本报记者 张晓琳

　　10月28日，一位姓江的女士拨通了《证券日报》投资者维权热线010-82031724，称自己在六月底看到大众公用（600635）高管增持的消息，于是重仓杀进，而今股价从十元缩水至四元，损失惨重。

　　那么，这些股民被套是自己选择有误还是另有其它原因呢？

　　投资者需对自己负责

　　经本报调查发现，有不少股民愿意选择前期有高管增持或大股东增持的股票进行投资，认为高管或大股东增持是对股价的保证。那么高管增持概念究竟是否保险？依此投资是否万无一失？

　　市场给了我们最好的解答。据统计，2008年5月以来，共有70多家上市公司的高管或股东通过二级市场增持了自家股票，然而，随着市场的持续低迷，高管的增持并没有换来市场对公司股价的认可，反倒是这些高管增持的股份在大跌中悉数被套。更有甚者，部分高管买入的时间就恰好是该股票的短期高点。

　　作为最了解上市公司现状与未来发展的人，高管增持自家股票，历来被视作是公司股价受到低估的风向标。而如今，由于市场的持续走低，高管的“腰包”也不保险了。

　　分析人士指出，投资者若仅凭高管增持来判断一个股票的价值，将其视为股价被低估的象征，无疑会为此承担极大的风险。

　　中央财经大学郭田勇教授在10月28日接受本报记者采访时表示，很多高管的增持是对公司的股价有好的预期，在这种情况下，高管增持的欲望会比较强，高管的心态和普通投资者买股票的心态不会差太多。郭田勇同时表示，高管持有本公司股票也有好处，在投资者都被套牢、股市这么低迷的情况下，如果高管持有股票多的上市公司进行股票回购的可能性会比较大，高管也会适度考虑让自己解套。

　　针对市场传言的大众公用高管正在拟定股票回购计划的说法，记者分别致电了大众公用证券代表曹菁和投资部，对方均声称目前没有这种计划。

　　公司仍言对前景有信心

　　大众公用6月19日公告称，大众公用9名经营管理人员于2008年6月 17日、18日两天以个人自有资金从二级市场购入本公司流通股票共计53.42万股。其中董事长杨国平个人增持10万股，至此，杨国平个人持股数达到118万股；参与增持的还有公司各位董事、监事、副总经理，个人最少增持数量都达到5万股。上证所公布的数据显示，这些高管买入价在每股9.4元至9.72元之间，若按照此价格估计，总计增持费用在502万元至520万元之间。

　　据称，公司内部有规定称，高管任职期间，其所持本公司股票不得抛售。而短短四个月时间，这些高管的“腰包”就缩水一半以上。高官增持后大众公用股价在经过小幅上扬以后，最终一泻千里，如今股价仅4元稍高。高管6月增持时的500万元市值现仅余230多万元。

　　大众公用是上海地区重要的燃气供应商之一，控股50%的上海大众燃气拥有上海浦西地区苏州河以南8个行政区的燃气客户134万户，占据着上海燃气销售市场40%的市场份额；同时，公司斥资10亿元将燃气业务拓展到上海周边5个中等规模的城市。因为大众交通参股深圳创新投资集团，拥有其20%的股权，因此大众交通又有创投概念；同时大众公用还是六月高管增持的另一家上市公司大众交通（600611）的第一大股东。

　　10月28日，大众公用投资部的一位工作人员也表示，公用事业是很平稳的，高管增持也是看好公司的发展同时给投资者信心。

　　未来公司主业突破较难

　　大众公用2008年8月30日公布的半年报披露，报告期内实现净利润约13556万元，比上年度期末增2.37%。

　　国金证券行业分析师赵乾明认为，市政公用投资可以为大众公用带来成熟、稳定的现金流。但是通过分析，可以看到，虽然公司主业稳定，但是如果想要在盈利能力上有较大突破似乎还比较难。

　　大众公用拥有上海大众燃气有限公司（下称大众燃气）50%的股权，为其控股股东。燃气对大众公用的利润贡献一直占据首位。大众公用投资的燃气公司除大众燃气外，还有南通燃气、南昌燃气和崇明燃气三家。

　　大众燃气业绩增长驱动因素是燃气用户数的增加与燃气价格的提升，国金证券认为，大众燃气未来用户新增速度有限、燃气价格明年很难提价；但公司正在推进的煤气转天然气对收入增长有一定贡献。

　　大众燃气正在实施煤气转天然气，截止2008年初煤气收入占比约53%，天然气转换速度为每年10万户；由于天然气单位利润显著高于煤气，煤气向天然气的转换将成为公司未来的业绩增长点。

　　除大众燃气的贡献，大众交通的贡献也呈平稳态势。大众公用拥有大众交通20.76%的股权，为其第一大股东。

　　上海出租车市场呈现大众、强生、巴士等寡头垄断的竞争格局；大众在上海地区出租车保有量9000多辆，占据了20％的市场份额。但是上海出租车牌照增量已停止，公司扩张只有靠收购，目前单车牌照40万左右，收购成本很大。国金证券认为大众交通受制于扩张成本的制约，出租业务增速有限。而大众交通其它两项业务房地产和股权投资都有一定的不确定性。

　　燃气能否成为大众公用业绩突破口？

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