油价下行殃及池鱼 中海油服四季度前景莫测

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　　本报记者 商言

　　油价跌跌不休，使定位于石油开采服务业的中海油服（601808.SH）前景莫测。

　　10月29日晚，中海油服公布的三季报显示，1-9月，营业收入达81.946亿元，同比增长23.1％，净利润27.491亿元，同比增长61.7％，基本每股收益0.61元，同比增加0.19元。

　　公司营收增长一方面来源于服务价格提高和作业量增加，另一方面是新装备的投入使用，今年先后投入了一条八缆物探船，一条400英尺自升式钻井船及2台陆地钻机。其海外市场亦有发展，报告期内海外收入实现17.06亿元，营收占比为20.8％。

　　尽管营业收入和净利润出现大幅增长，但四季度的油价下跌趋势将让中海油服笼罩在业绩下滑的阴影之中。

　　10月28日，国际油价进一步下滑：纽约商交所基准的十二月交割原油期货合约周二下跌49美分，至每桶62.73美元，跌幅0.78%。油价已较7月创下的每桶145.29美元历史高点回落约57%，创去年5月15日以来的新低。

　　油价下跌对石油产业的影响已现，某券商人士指出，由于全球金融危机引发国际原油期货价格大跌，已使许多国际性石油项目都将“推迟或流产”。

　　中国也不例外，作为涉油公司的中海油服首当其冲。

　　中金公司认为，油价大幅下跌将使石油公司减少资本开支，也就是减少对油田服务的需求，可能令公司费率和收入面临下降压力。

　　平安证券石化行业研究员张国君对记者表示，如果油价疲软到一定程度，对原油生产的各大公司，如中石化、中石油乃至中海油服等的最大客户的资本支出产生很大影响。

　　2007年年报显示，中海油服前五名客户收入总额占总营收的比例为81%，中国海洋石油有限公司，占比达到63%。

　　张国君表示，由于传导机制复杂，油价下跌对资本支出的影响难以定量测定，但如果油价下跌，势必影响中海油集团做出新的投资决策。

　　中海油董秘办相关人士称，由于前期签署的合同仍在执行。油价下跌对其短期业绩的影响不大。但长期看，如果油价继续下跌，桶油成本高的项目，如一些深海项目，客户可能会考虑搁置，这将对公司业务造成一定影响。

　　不幸的是，油价继续下跌似已成业界共识。

　　国联证券化工研究小组茅玉峰认为，除投机集团兴风作雨外，基本面持续恶化是油价下跌的实质性基础。由于金融危机转变为经济危机的风险不断加大，对原油需求的减少正从预期转变为事实，经济下跌远看不到尽头，油价继续下跌的主要趋势性因素并未反转。

　　欧佩克的减产计划，虽对国际原油价格有一定提振作用，但只是昙花一现，原油价格反弹后继续回落。国联证券近日出具的研报指出，单方面减少供给并不能遏制跌势，只会使全球经济环境更恶化。

　　浙商证券代鹏举认为，从最近一些权威机构发布的数据看，即便油价已大幅回落，全球范围内对能源的需求仍不乐观。

　　国际能源署(IEA)的最新报告，调降2008年全球石油日需求增长预估，调降后按百分比计算的增幅为15年来最低水平。随后，石油输出国组织(OPEC)亦下调对全球2009年原油需求的预估。

　　而万事达咨询公司公布的报告显示，根据对服务站的调查，最近一周的美国零售汽油需求较去年同期减少9.7%，因受经济增长放缓拖累。

　　众多金融机构也大幅下调原油价格预期，巴克莱资本将2009年原油均价的预测，从每桶90美元下调至75美元，并将天然气的预测值从每千立方英尺8.50美元调降至7美元。

　　尽管如此，中金公司认为，虽然中国海域某些油田服务价格较周边其他海域低，但中国海域相对更独立于其他海域，其周期性波动的风险相对较小。而中国海域作为公司的主导市场，使中海油服抗周期性波动的能力更强。

　　10月29日，中海油服收报9元，跌3.33%。