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天相投顾14日评级一览 天相投顾：维持南京银行“中性”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对南京银行(601009.SH)今日公布2008年第三季度业绩预增公告，维持该股“中性”评级。
公告称公司预计前三季度净利润同比增长85%以上。
天相投顾表示南京银行净利润增速基本符合其预期。按增长85%计算，南京银行前三季度累计实现净利润约为11.97亿元，摊薄每股收益0.65元。其中三季度净利润环比增长8.11%。相比其它银行，天相投顾预计南京银行的将更多地受益于央行降息导致的交易类金融资产公允价值提升。
天相投顾维持08和09年的EPS分别为0.81元和0.90元的盈利预测。目前其08年动态PE接近12倍，天相投顾认为已经较充分地反映了公允价值提升的影响，维持南京银行的“中性”评级。
天相投顾：维持
中国中铁“增持”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对中国中铁(601390.SH)今日公布重大工程中标公告，维持该股“增持”评级。
公告称，公司所属子公司中铁四局集团有限公司中标新建石家庄至武汉铁路客运专线(河南段)站前工程SWZQ-4标段施工总承包工程，中标价为人民币50.8亿元，占公司2007年全年营业收入的2.81%，工期约39个月。公司继上周五公告中标向莆铁路114亿元合同后，再次中标重大工程项目。
天相投顾指出，该合同是公司08年以来公告的第7个中标金额超过50亿元的重大工程项目。公司今年以来新签合同额大幅增长，上半年新签合同额为1,798亿元，同比增长119.2%，加上08年下半年以来公布的重大项目中标金额，新签订单就已经达到了2,535亿元，因此天相投顾维持08年全年新签合同额3,000亿元以上的判断。
根据公司目前的合同储备情况，天相投顾预计08年、09年的营业收入增速在30%左右，EPS分别为0.22元、0.30元，对应的动态市盈率分别为27倍、20倍。公司08年上半年综合毛利率已经企稳，扭转了近几年持续小幅下滑的局面,预计公司08年全年的综合毛利率提升幅度约为0.5～1.0个百分点，公司业绩增长预期相对明确，是弱市条件下较好的防御性品种,天相投顾仍维持“增持”评级。
另外，天相投顾指出公司存在的风险因素包括新签合同额不达预期以及综合毛利率提升幅度低于其预期。
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天相投顾：维持
浦发银行“增持”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对浦发银行(600000.SH)今日公布2008年三季度业绩预增公告，维持该股“增持”评级。
公告称公司预计前三季度净利润同比增长150%左右。天相投顾表示浦发银行净利润增速略好于其预期。按增长150%计算，浦发银行前三季度累计实现净利润约98.08亿元，摊薄每股收益1.73元。其中三季度净利润环比小幅下降3.66%。相比其它银行，天相投顾预计资产质量稳定使风险成本下降，有效所得税率降低是浦发银行净利润大幅增长的主要原因。
天相投顾将根据三季报的具体情况调整盈利预测。此前预计08和09年的EPS分别为2.01元和2.30元。目前浦发银行08年动态PE不到7倍，即使考虑潜在增发因素，也仍远低于行业平均水平。天相投顾维持浦发银行的“增持”评级。
天相投顾：维持
国元证券“中性”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对国元证券(000728.SZ)今日公布2008年第三季度业绩快报，维持该股“中性”评级。
公告称，经公司初步核算08年1-9月份实现净利润4.49亿元，对应每股收益为0.31元，同比下降76.24%。
根据业绩快报，公司08年第3季度实现净利润为0.39亿元，环比下降87.56%，业绩略低于预期。公司业绩大幅下降的主要原因为：(1)代理成交额大幅下滑，前3季度公司实现代理成交额4358亿元，同比下降42%，降幅略高于市场同期水平，市场份额较上年同期小幅下滑0.02个百分点至0.81%；(2)3季度末上证指数较07年末回落56.40%，公司自营业务受到较大影响，前3季度实现自营业务收入约-1.39亿元，较上年同期15.81亿元大幅下降。
天相投顾预测2008-2010年公司归属母公司净利润分别为5.32亿元、5.89亿元和6.69亿元，相应EPS分别为0.36元、0.40元和0.46元，动态PE分别为46倍、42倍和37倍，估值已偏高，维持公司“中性”投资评级。
天相投顾：首次给予
领先科技“减持”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对领先科技(000669.SZ)今日公布2008年第三季度报告，首次给予该股“减持”评级。
公司发布2008年三季报，2008年1-9月，公司实现营业收入2759万元，同比减少43.24％；实现营业利润310万元，同比减少30.53％；实现归属于母公司所有者的净利润309万元，同比减少36.29％；基本每股收益0.03元。
天相投顾指出，公司以生产销售医疗仪器为主，生产和经销药品及保健品为辅。其中干扰电治疗仪和气波治疗仪是公司的主要医疗器械产品。2008年1-9月，由于市场竞争加大，公司医疗器械销售同比下降88％。同时医药生产与经销也有出现20％和60％的下降。若公司未来医疗器械销售没有起色，公司经营将面临困难，建议暂时回避。
天相投顾预测公司08-10年每股收益分别为0.03元、0.01元和0.01元，首次给予“减持”的投资评级。
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天相投顾：维持
大唐发电“中性”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对大唐发电(601991.SH)今日公布2008年前三季度发电量公告，维持该股“中性”评级。
公告称，截止2008年9月30日，本公司及附属公司累计完成发电量964亿千瓦时，同比增长11.3%；累计完成上网电量906亿千瓦时，同比增长11.16%。
天相投顾指出，公司前三季度发电量增长主要得益于新投产机组的电量贡献，截至三季度末，公司在役机组相比07年同期增加346万千瓦，增幅约18%。公司发电量增幅11.3%，预计将与全国1-9月份累计发电量增速相当，说明公司机组所在地区的平均用电需求增速与全国平均水平相近。
受前期电煤价格高涨的影响，预计公司三季度业绩将比中期有进一步的下滑，四季度开始将有所好转。天相投顾维持对公司08、09和10年每股收益分别为0.13元、0.23元和0.40元的盈利预测，对应的动态市盈率分别为51倍、29倍和17倍，处于行业内较高水平，暂时维持对公司“中性”的投资评级。
天相投顾：维持
方正科技“中性”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对方正科技(600601.SH)今日公告股东大会通过配股方案，维持该股“中性”评级。
公司公告称，临时股东大会通过10配3股方案，拟募集资金12.8亿元分别增资珠海方正高密电子有限公司新扩建HDI项目、新建快板项目，增资重庆方正高密电子有限公司用于继续建设背板项目，增资方正科技集团苏州制造有限公司用于补充PC业务流动资金。
天相投顾指出，公司是国内第二大PC厂商，并积极向PCB产业扩展。此次拟募集资金12.8亿元，主要是用于HDI项目、快板项目和背板项目的建设。配股方案获得股东大会通过，表明股东看好公司以HDI项目为代表的PCB产业。如果配股方案能够成功实施，项目达产后将壮大公司的PCB业务，预计将为公司带来每年2.6亿元的投资收益，支撑公司业绩的快速增长。但该配股方案还需通过证监会批准，并且项目达产需要一定时间，存在较大的不确定性。
暂不考虑配股因素，天相投顾预计2008-2010年EPS分别为0.12元、0.16元和0.20元，对应的动态市盈率为41倍、31倍和25倍，估值不具备优势，维持公司“中性”的投资评级。
天相投顾：维持
广宇集团“增持”评级
天相投顾10月14日发布投资报告，针对广宇集团(002133.SZ)今日发布关于控股股东一致行动人增持公司股份情况的公告，维持该股“增持”评级。
公告称，控股股东王鹤鸣先生一致行动人王轶磊先生(王鹤鸣之子)于10月13日增持公司股份66.51万股，占公司股份总额的0.133%。并拟在12个月内，累计增持公司不超过2%的股份。
天相投顾表示，此次增持行为表现了公司控股股东对于公司发展前景的信心。公司是杭州地区主要房地产企业之一。08年上半年净利润为5655万元，同比增长461%，由于今年房地产市场的持续调整，天相投顾预计全年净利润在1.9亿元左右，增速大约是25%。09及10年的业绩的确定程度将取决于公司08年下半年开盘的2个新项目等的销售情况。
天相投顾预计公司08-10年的每股收益分别是0.38元、0.58元和0.93元，对应的动态市盈率分别是8倍、5倍和3倍，维持“增持”评级。
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国泰君安14日评级一览 国泰君安证券：维持对银行股长期“增持”评级，短期适度谨慎
国泰君安证券10月14日发布投资报告，维持对银行股长期“增持”评级，短期适度谨慎。
国泰君安证券认为，银行股在1日和13日大涨的原因是由于1)
深发展三季报预增。其净利润增加75-80%，不良贷款余额比例双降，银行3季报业绩普遍不错的预期正在成为现实。另外，银行股前一时期超跌。银行股继续下跌空间有限，近日境外市场解除卖空限制后作空能量大部消耗，接下来有可能逐步企稳。市场传出各种救市应急预案版本：减税(红利税、营业税)、放松信贷规模控制、加快成立平准基金等。香港救市传说也在一定程度上提携了银行股的走势。市场传香港金管局5000亿元救市，港股大涨，间接激励境内A股。此外，部分投资者低位吸纳，增持银行股。目前机构投资者中大部分低配银行股，银行股一旦传出利好，机构必将纷纷增仓银行股。在经济低迷时，减税是非常有效的扩大供给政策。目前利息税已经全部取消，降低乃至取消红利税的呼声进一步加大。至于营业税的下调，不仅可以降低企业税负，鼓励企业扩大生产供给，实现保经济的目的；同时也符合鼓励产业结构升级的趋势，因为它对服务业更有利。我们认为一步取消营业税(目前为5%)的可能性较小，但逐步降低营业税的可能性较大。
相对来说，降低营业税对银行的利好更大一些。根据银行目前的现状，降低营业税，对股份制上市银行的利好程度较大，对城商行和大行的利好相对较小。以2007年的相关参数为依据，营业税每降低1个百分点，股份制上市银行的净利润将增加3-4个百分点；大行与城商行的净利润将增加2-3个百分点。
因此，国泰君安认为，不管以上传言是否为真，也不管它们何时能兑现，但有一点基本可以确定，即我国监管层不缺救经济的手段。我国最终一定能逃过金融经济危机一劫，目前我国A股正在经历最艰难时刻，也是未来回首最有价值投资的历史时期。国泰君安维持对银行股长期“增持”评级，短期适度谨慎。
国泰君安证券：给予煤炭行业“中性”评级
国泰君安证券10月14日发布投资报告，针对上周国际煤价依然大幅下跌的状态，给予煤炭行业“中性”评级。
国泰君安证券认为，国际煤价可能拖累国内价格下跌。考虑到运距和运费，国内煤炭与澳煤相比尚具一定价格优势，但对于南方省份而言，印尼卡里曼丹与秦皇岛的运距相近，目前印尼卡里曼丹发热量为5900大卡的动力煤价格为113.48美元/吨，无论是FOB 还是考虑运费后的到岸价格，国内价格相对高20美元左右，进口煤的冲击对国内已经逆转
的供需局面雪上加霜。另外，中国变量是影响国际煤价的最重要因素。本轮国际煤价的大幅上涨源自中国由主要煤炭出口国到煤炭准进口国角色转变所导致全球煤炭贸易的失衡，而澳煤价格下跌是包括中国在内的亚太地区经济增速放缓及煤炭需求减弱的表征之一。在全球当前的煤炭生产、贸易格局下，中国国内供需的变动趋势仍是决定国内煤价乃至国际煤价的重要因素。
因此，煤炭行业底部确认仍待时日。目前国内煤炭需求重新上升，下游行业，特别是市场化程度较高的焦炭、钢铁行业经营迅速恶化。8月份是煤炭行业本轮景气的高点。从产业轮动的顺序来看，在经济回落阶段煤炭是最后一个回落的周期性行业，而在未来的复苏阶段也将是最后一个启动，在房地产等先导性行业探明底部前，煤炭板块底部就无法确认，缺乏超越指数的基本面驱动。
因此，国泰君安对煤炭行业评级为“中性”，建议自下而上选择公司，重点持有通过自身经营特点、产能扩张或外延扩张能够部分抵御行业周期风险的公司，分别对应
中国神华(601088.SH)、
西山煤电(000983.SZ)和
盘江股份(600395.SH)。
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国泰君安证券：给予
大华股份“增持”评级
国泰君安证券10月14日发布投资报告，给予大华股份(002236.SZ)“增持”评级。
国泰君安证券认为，07年公司25%的收入比重来自于出口。下半年以来，随着次债危机对欧美实体经济影响的逐渐显化，公司更加主动地采取了收款措施，出口订单的增长也呈现趋缓的迹象。国内市场方面，与公共安防有关的需求在奥运会结束后有可能阶段性放缓。与智能建筑、智能监控有关的需求也有可能因房地产市场调整而有所减少。总体来看，下半年超越预期的可能性较小，旺季效应将不似往年那样突出。目前，大华DVR产品现有份额被大幅冲击的可能性不大。从未来趋势上来看，市场重新洗牌的机会存在于新一代IP摄像机的出现。我们高度关注IP存储产品上市之后不同厂商地位的变化。另外，公司将通过新品的研发与上市来平衡成熟产品价格的下滑。公司联合浙江电信针对中小企业及商铺需求设计开发“e家监控”业务，有望率先在浙江省内推广。台州电信和杭州电信预计年底前将分别达10000点(约2500台DVR)左右，湖州电信的推广工作也正在进行。该业务还具有运营的特征，服务费分成可能会成为公司未来新的收入来源。
总之，国泰君安基于目前尚不明朗的全球经济形势，预期公司09增长可能受制于市场需求而有所减缓，但依然能够维持高于行业平均的增长水平，维持08年EPS 为1.75 元，下调09 年EPS至2.18 元。公司目前股价对应08 年动态PE 为17 倍，对应09 年动态PE为13倍，估值下行的空间已相对有限。国泰君安给予大华股份“增持”评级，目标价43.56 元，对应09年20XPE。
国泰君安证券：给予
伊利股份“中性”评级
国泰君安证券10月14日发布投资报告，给予伊利股份(600887.SH)“中性”评级。
国泰君安证券认为，国内乳品行业高速发展时期已过，行业净利率不高，奶源建设扶持力度小。乳业在国内发展时间较短，但增长速度较快，扩展市场成公司主要增长模式，2006年以后行业增速持续放慢，不过仍远高于国外成熟市场增长率。销售毛利率持续走低，奶源跑马圈地已经基本结束，但是企业对奶源建设投入有限，目前养殖基本以“公司+农户”模式为主，管理相对比较困难，原奶污染现象一直存在。三聚氰胺事件之后国内乳业的未来发展。乳制品行业短期内受事件冲击将会保持低迷，政府开始正视乳品行业中存在的问题，陆续出台政策对行业进行扶持，伊利、蒙牛短期业绩将受影响，预计09年下半年可能恢复正常。
国泰君安证券认为，行业和伊利股份短期受影响都很大，建议观望，但是股价急挫，长期价值已经显现，因此，下调伊利股份2008、2009年EPS至0.30(不含股权激励费用)、0.46元，预计公司业绩在2010年有望恢复正常，短期受到负面影响仍大，调低评级为“中性”，但国内乳制品消费已经逐渐成为习惯，在行业恢复后伊利股份预计仍占居重要地位，目前股价和市值看，长期投资价值已经显现。
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安信证券14日评级一览 安信证券：维持银行业“同步大市-A”评级
安信证券10月14日发布投资报告，维持银行业的“同步大市-A”评级。
安信证券指出，13日银行股的变现较为突出，市场传闻将取消5%的营业税。历史上，银行营业税率为8%，3%归中央，5%归地方，在之前的改革中，3%的中央财政部分被取消，而由于涉及到地方政府利益，5%的营业税被保留下来。
估计整个银行系统07年上交的营业税在1100亿左右，占到全部财政收入的接近2.5%。考虑到房地产市场的低迷已经对地方财政收入构成较大的打击，安信证券判断一步取消全部5%营业税的可能性不大。如果有相关的政策出台，比较大的可能性是逐步、或对特殊地区(如农村)进行专项的税收减免。如果对农村金融机构的营业税进行特殊减免，上市银行中受正面影响比较大的是国有银行，大多数股份制银行几乎不受影响。
安信证券表示，相关的消息截止目前仍未经证实，维持对行业的“同步大市-A”评级。
安信证券：维持
北方创业“中性-A”评级
安信证券10月14日发布投资报告，针对北方创业(600967.SH)今日公布第三季度季报，维持“中性-A”评级。
根据公告，公司前三季度收入和利润同比仅小幅增长。2008年前三季度，公司实现营业收入12.47亿元，比去年同期增加3.08%；实现净利润1837 万元，同比增长19%；实现每股收益0.13元。
安信证券指出，前三季度，公司的铁路车辆业务增长超过40%，这与我国前三季货车产量增长在35%左右的情况相符，未来几年公司该业务仍将保持小幅增长。从毛利率来看，随着低价库存的基本耗尽，第三季度该业务的毛利率比上半年有所回落(目前大致在7%左右)，预计行业四季度末毛利率会出现反弹，但三季度的较大采购会使得公司车辆业务的毛利率回升可能会更晚一些。
前三季度子公司亏损641万，超过了安信证券预期。从收入情况来看，子公司的收入小幅增长，符合预期，但钢材价格的持续上涨以及军品的定价方式使得大成装备的毛利率下降较快，上半年下降近2个百分点至11%左右，第三季度更是迅速降至5%以下，加上其管理费用、财务费用的上升，导致出现亏损。预计四季度钢材价格的下跌将使该产品毛利率也回升，但全年来看，仍将低于10%。
安信证券表示，定向增发有利于业绩持续增长。一方面，财务费用降低。公司定向增发资金于二季度末到位，把原先用银行贷款先期投入精密锻造生产线项目的1.6个亿置换出来，第三季度财务费用为-400万左右；另一方面，定向增发项目(锻件及弹簧制品)都是收购既有产能并已做了较多的先期投入(曲轴项目所需的新固定资产投入基本结束)，所以四季度就会贡献收入，但时间比安信证券原先预期的要晚些。
由于定向增发进度晚于我们预期，加上军品毛利率超预期下降，安信证券下调公司盈利预测，未来三年每股收益为0.18元、0.32元和0.37 元，下调目标价至6.4 元，维持“中性-A”的投资评级。
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平安证券14日评级一览 平安证券：维持国元证券“回避”评级
平安证券10月14日发布投资报告，针对国元证券(000728.SZ)今日公布2008年第三季度业绩快报，维持该股“回避”评级。
公告显示，2008年1－9月公司净利润4．49亿元，营业收入9．40亿元，营业收入与去年同期相比下降22．22亿元。
平安证券认为公司营业收入下降基于两方面原因：1、自营收益下降。与去年同期相比自营收入减少17．20亿。2、市场成交量萎缩。2008年1－9月公司经纪业务市场份额基本维持0．94％不变，同期市场股票日均成交额同比下降43％。平安证券认为四季度公司自营收入大幅度增减的可能性不高，在市场成交低迷的情况下，以经纪业务为主的国元证券业绩将继续下滑。
平安证券预计2008年公司EPS为0．50元，BVPS为3．56元，根据昨日收盘价计算的动态PE为33．70倍，动态PB为4．73倍，维持“回避”投资评级。
平安证券：维持浦发银行“中性”评级
平安证券10月14日发布投资报告，针对浦发银行(600000.SH)今日公布2008年三季度业绩预增公告，维持该股“中性”评级。
公告显示，公司2008年三季度预增150％，业绩增长来源于资产规模扩张、风险成本下降，利差扩大，非利息收入增加，有效所得税率降低。预计公司2008年前三季度累计税后利润98．08亿元，每股收益1．73元。2008年第三季度实现净利润34．33亿元，同比增长150．73％，环比下降3．7％。
平安证券指出，公司中报显示盈利能力略有提升，但资本充足率和核心资本充足率较低对新业务的开展和新机构的设立具有一定限制性，且公司盈利结构过于依赖利差收入。
平安证券略微上调业绩预测，预计2008年公司每股EPS和bvps分别为2．02元和6．95元，根据前一交易日收盘价计算的公司2008年动态市盈率和市净率分别为6．7倍和1．95倍，维持“中性”投资评级。
平安证券：维持
中联重科“推荐”评级
平安证券10月14日发布投资报告，针对中联重科(000157.SZ)今日公布2008年第三季度业绩预增公告，1－9月份净利润同比增长50－100％，维持该股“推荐”评级。
平安证券认为，中联重科的预增说明中联重科延续了去年淡季不淡的增长势头。上半年中联重科净利润业绩同比增长76％，1－9月份估计可以保持相近的增幅。
平安证券指出，三季度装载机、挖掘机等工程机械产品出现了明显的增幅放缓迹象，只有汽车起重机和履带起重机还在保持近100％的高速增长，混凝土机械也超出下跌的预期，保持了30％以上的增长。中联重科混凝土机械占营业收入的35％左右，起重机占50％左右，明年预期的混凝土机械增长放缓将对中联重科的影响不大。
平安证券预计2008年每股收益1．16元，维持“推荐”投资评级。
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东方证券14日评级一览 东方证券：维持美邦服饰“增持”评级
东方证券10月14日发布投资报告，针对美邦服饰(002269.SZ)今日公布业绩预告，维持该股“增持”评级。
根据公告，公司公告前三季度净利润同比增长150%——250%之间，对应前三季度净利润为28125——39375万元，对应每股收益为0.42元——0.59元之间。公司盈利的大幅增长主要来自于渠道增加带来的销量增长和产品提价带来的毛利率提升。公司中报业绩为18029万元。考虑到公
司的产品特性，公司下半年的业绩将明显高于上半年，特别是第四季度冬装的销售将为公司贡献大部分的盈利。
东方证券前期对公司进行了联合调研，认为公司供应链方面的竞争力明显领先于同行，同时具有良好的品牌基础。另外公司09年的春季订货会较为成功，09年的业绩成长性值得期待。东方证券认为公司未来业绩的增长主要来自于渠道的持续扩张和单位平效的提高，新的更高单价和更高毛利率的“Me&City”品牌的顺利开拓也将成为公司可持续增长的重要基础。
东方证券目前维持对公司的盈利预测，预计公司2008——2010 的每股收益分别为0.89 元、1.23元和1.61元。相对国内和香港其他可比公司的估值相对偏高，但考虑公司未来业绩的成长性更为明朗以及其新股的特质，东方证券维持对公司“增持”的评级，同时认为在大盘好转的过程中其股价具有更大的上升空间。
东方证券另外指出，公司的投资风险主要来自于宏观调控和通胀背景下对消费的传导影响。
东方证券：给予国元证券“中性“评级
东方证券10月14日发布投资报告，针对国元证券(000728.SZ)今日公布2008年第三季度业绩快报，给予该股“中性“评级。
公告显示，2008 年1-9 月实现营业收入9.4 亿元，同比下降70%，净利润4.5亿元，同比下降76%，净资产47.7亿，较年初减少7.7%。从季度环比来看，三季度是2008年以来的业绩低点，公司三季度实现净利润0.39亿，较二季度环比减少88%，与一季度相比下滑幅度也达到61%。
东方证券认为，三季度市场持续下跌及交易量萎缩是公司业绩下滑的主要原因。三季度沪深300指数继续跌势，下降幅度达到24%，股票基金日均成交金额724亿，仅相当于上半年日均股票基金交易量的一半左右，由此公司三季度营业收入环比降幅达到61%。与此同时，2008年以来营业支出呈逐季下降趋势，但下降幅度较为有限，三季度营业支出为1.4亿，较一季度下降10%，占当期营业收入比重达到73%，东方证券认为公司营业费用显示一定的刚性，下降的空间较为有限。
东方证券认为，公司此次业绩快报是中小券商的业绩普遍下滑的缩影。公司盈利结构较为单一，过多依赖经纪及自营业务，而投行、资管等业务尚不足以成为抵御市场波动的稳定器。虽然公司在上半年市场下跌中做出努力，通过规模及结构调整使得自营业务风险得到较大程度释放，但由于浮盈耗尽及单边下跌市场中盈利渠道难觅，公司三季度业绩难免出现大幅下滑。
在季报具体数据公布之前，东方证券暂时维持全年业绩5.94 亿元，合每股盈利0.41元的盈利预测，目前16.85元的股价对应2008年PE 为41 倍，给予”中性“评级。
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国都证券14日评级一览 国都证券：给予
中国平安短期“推荐”、长期“A”的评级
国都证券10月14日发布投资报告，给予中国平安(601318.SH)短期“推荐”、长期“A”的评级。
国都证券指出，寿险业务稳健高质量增长是公司的核心优势，公司在国内市场的投资还是比较成功，海外投资所遭遇的重大挫折并不会动摇公司长期发展根基，其对公司业绩的影响是一次性的，失败将促使公司管理层对其海外扩张战略进行反思，从中汲取经验教训。考虑到计提减值准备的影响，国都证券大幅下调公司全年盈利至每股收益0.08元。考虑到中国经济增长的潜力和寿险行业的巨大发展空间，给予平安20倍新业务乘数是完全合理的，基于此其寿险业务每股估值为31.7元，对于银行、财险、证券、信托等业务采用PB估值，得出的估值为8元，则平安的合理股价为39.7元，给予短期“推荐”、长期“A”的评级。
国都证券：给予
中国人寿短期“中性”、长期“A”的评级
国都证券10月14日发布投资报告，给予中国人寿(601628.SH)短期“推荐”、长期“A”的评级。
国都证券认为，公司在国内外的权益投资上并未出现大的亏损，资本市场下跌主要是侵蚀了原来的投资浮盈，使得净资产大幅缩水，公司的资本金和财务实力还是比较雄厚的。随着国内外市场的深度调整，一些好的投资机会已经开始显现，公司在抄底上处于有利状态，公司长期的投资收益前景值得看好。公司在保险股中相对抗跌，且股市反弹时其反弹幅度也是最大的，这主要与公司的经营及投资比较稳健、流通盘较小、没有什么利空有关。
目前公司股价隐含新业务乘数为21.56倍,属于历史底部区域,但还是远高于平安和太保,也高于我们给予的20倍乘数，公司的合理估值为19元，国都证券认为可以等待公司股价出现大幅下挫时择机买入，给予短期“中性”、长期“A”的评级。
国都证券：维持
中国石化和
中国石油“推荐”评级
国都证券10月14日发布投资报告，维持中国石化(600028.SH)和中国石油(601857.SH)的推荐评级。
国都证券认为，受益于国际大宗商品牛市，2008年上半年，国际原油价格大幅飙升，但受需求预期下调和美国金融危机影响，7月之后国际油价迅速下挫。在国际原油价格大幅上涨背景下，2008年前8月，我国天然原油和天然气开采行业效益持续提升，而受限于政府对成品油价格的宏观调控，下游的原油加工和石油制品制造业效益大幅下滑。石化企业的盈利能力受到较大抑制，效益同比下滑明显。2008年四季度，国际油价大幅上涨可能性不大，原油与成品油价格倒挂现象出现的几率较小，石化企业的盈利能力将逐步好转。虽然我国经济增速放缓，周期性的石化行业，其景气度也将受到影响，但是，国际油价下跌，石化企业未来盈利前景较好，更重要的是，我们看好未来国家对成品油价格体制改革的推进。
随着国际原油价格大幅下跌，国都证券调整国际原油价格预期，2008、2009年WTI均价由原来的112、105美元/桶下调至105、95美元/桶，维持中国石化和中国石油的“推荐”评级。
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齐鲁证券14日评级一览 齐鲁证券：维持广宇集团“谨慎推荐”评级
齐鲁证券10月14日发布投资报告，针对广宇集团(002133.SZ)今日公布关于控股股东一致行动人增持公司股份情况的公告，维持该股“谨慎推荐”评级。
根据公告，公司控股股东王鹤鸣先生关联一致行动人王轶磊先生(王轶磊先生系王鹤鸣先生之子，目前为公司董事、常务副总裁)计划在12个月内增加其在公司中拥有权益的股份不超过本公司已发行股份2%。10月13日，王轶磊先生通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份665,113股，占公司股份总额的0.133%，平均价格2.995元/股。
齐鲁证券指出，高层持股表现出管理层对公司未来发展充满信心，认为公司目前股价被低估。齐鲁证券预计公司08、09年每股收益在0.43和0.75元，由于高层持股并不能改变本身经营和销售情况，因此维持“谨慎推荐”评级。
齐鲁证券：维持中联重科“推荐”评级
齐鲁证券10月14日发布投资报告，针对中联重科(000157.SZ)今日公布2008年第三季度业绩预增公告，维持该股“推荐”评级。
公司公告，由于主营产品销售较上年有较大幅度提高，公司08年1－9月份实现的净利润同比增长50％－100％。
齐鲁证券预计08、09年EPS分别为1.12元和1.33元，对应PE分别为12倍和10倍，维持“推荐”评级。
齐鲁证券：给予
东方电气“推荐”评级
齐鲁证券10月14日发布投资报告，针对东方电气(600875.SH)13日发布对关于公司控股股东增持本公司股份的公告，给予该股“推荐”评级。
公告显示，东方电气集团公司于2008年10月1日通过在A股股票市场买入的方式增持东方电气（600875股吧,行情,资讯,主力买卖）A股股份。增持共计147953股，占公司已发行股份数的0.0181%，本次增持前东方电气集团持有本公司股份440578246股，占公司总股本的53.93%。增持后该比例上升至53.94%。根据东方电气集团计划，东方电气集团拟在12个月内从A股股票市场上增持不超过已发行股份数2%的本公司股份。
齐鲁证券指出，东方电气经历了512大地震，固定资产损失严重，08年中期EPS仅为0.54元，而一季度EPS已达0.52元，其中中期报表已经确认了固定资产损失3亿元，根据判断，地震所造成的直接财产损失不超过16亿元，剩余损失预计在2008年12月31日之前全部确认，因此预计年报业绩将不容乐观。
但是鉴于公司属于大型央企，地震发生后，社会各界给予了鼎力支持，因此齐鲁证券认为公司在2011年新厂建成后将有更好的表现。本次控股股东增持表明公司未来前景乐观，齐鲁证券给予“推荐”评级。
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渤海证券14日评级一览 渤海证券：给予
中兴通讯“买入”评级
渤海证券10月14日发布投资报告，给予中兴通讯(000002.SZ)“买入”评级。
针对中兴通讯近日获得印度运营商Aircel 约4 亿美金GSM 合同这一事件，渤海证券指出，Aircel是印度GSM移动网络运营商。Aircel 在印度GSM业务的市场份额约5.5%(今年一季度)，位居第五。目前，印度是全球移动用户增长最快的国家，印度的电话用户以移动用户为主，在移动电话中，GSM是主要的网络制式。GSM 用户数约占移动用户总数的3/4。Aircel 在2007年在网络建设上投资了5 亿美元，目前拥有7000座通信铁塔。Aircel 目前在印度22 个移动服务区中的9个区运营，并已获得其余13 个区的运营执照。公司计划在2009之前再新建15000座通信铁塔，并计划在四年内投资50亿美元扩建和优化网络。印度电信设备市场长期以来由诺基亚、西门子、爱立信等厂商占据主导，近年来，华为、中兴陆续获得订单，充分体现了中国厂商的成本优势与技术实力。Maxis是马来西亚最大的电信运营商，在马来西亚拥有约1010万用户。除了在印度拥有Aircel这家子公司，Maxis还在印度尼西亚拥有一家子公司NTS，NTS 目前拥有大约100万用户。
因此，渤海证券继续看好公司在印度等发展中国家的扩张能力，维持中兴通讯“买入”评级。
兴业证券14日评级一览 兴业证券：维持
太阳纸业“推荐”评级
兴业证券10月14日发布投资报告，针对太阳纸业(002078.SZ)今日公布关于在老挝建设“林浆纸一体化”项目的公告，维持该股“推荐”评级。
公司公告称：董事会审议通过了拟在老挝投资建立“林浆纸一体化”项目，主要包括两部分：建设共10万公顷造纸林基地和30万吨/年漂白阔叶木浆厂。对于该项目，公司拟在老挝设立新公司实施，拟注册资本金1.9亿美元，全部来自公司自筹。
兴业证券表示，“林纸一体化”战略获得突破性进展，标志着公司从“车间型”向“资源型”造纸公司迈进了一大步，未来公司将逐步摆脱以往“资源”短板的束缚，市场竞争力以及抗风险能力将大为增强，也为公司发展成为国际一流造纸公司奠定了基础。
兴业证券认为公司在老挝发展“林纸一体化”优势突出。首先，成本低廉。老挝森林资源丰富，森林覆盖率为42%，将近国内2倍。且当地以农业为主，农业人口占总人口的90%，工业发展相对落后，因此森林资源以及劳动力、矿产、水资源等成本相对较低。这也是公司之所以选择该地实施林纸一体化的重要依据。其次，可有效规避国际贸易保护主义制裁。当前国内某些纸种产能已经过剩，出口压力逐步增大，因此遭受国际贸易保护主义制裁已经屡见不鲜。如铜版纸，在过去的两年间，曾经5次遭受过美国等国的反倾销反补贴制裁。但是如果将产能设在老挝等总量较小且增速缓慢的弱小市场，则未来出口遭受国际贸易保护制裁的几率将大为减小。
兴业证券指出，公司此举为国际化战略的重要举措。按照公司战略，将不仅在当地发展原料林，而且将陆续建造浆纸项目、并配套热电厂、环保治污等全方位设施，从某种程度上讲，将是“重塑一个太阳”，可以据此大胆推测，未来老挝“太阳”将可能成为公司实施国际化战略的一个重要生产基地。公司是国内第一家在国外尝试“林纸一体化”取得重大进展的国内造纸公司，与此同时，博汇(
博汇纸业：600966.SH)、华泰(
华泰股份：600308.SH)等国内主要公司也在东南亚等地积极寻求林纸一体化项目。而公司此次项目取得的成就不但将为国内企业走出国门发展“林纸一体化”这一全新模式提供榜样，间接推动行业林纸一体化的进展，同时也将使公司在资源、劳动力等方面获得突出的先发优势。
兴业证券表示公司这一战略措施风险与机遇并存。如果国际木浆供给加速，市场竞争将更为激烈，同时能源价格不断上涨，将可能导致项目投产后的经营效益不佳。当前项目尚需中国和老挝政府等相关部门的批准或备案，因此存在不能获批地风险。另外，该项目是公司第一次进行的境外投资，相关经验有所欠缺，因此项目运行情况存在不确定性。
但兴业证券认为长期来看，无疑对公司是一项重大利好。但由于项目比较“庞大”，建设周期将相应较长，即使按照当前国内项目周期计算，兴业证券判断最早也要到2010年才能建成投产。因此，短期内对公司业绩影响较小。由于公司此次公告对项目的相关细节(如项目进度)等信息披露不详，尚需要和公司进行进一步沟通，因此暂不调整盈利预测，仍然维持08-10年1.01元、1.11 元以及1.53 元的EPS 不变，评级仍为“推荐”。
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海通证券14日评级一览 海通证券：维持
小商品城“买入”评级
海通证券10月14日发布投资报告，针对小商品城(600415.SH)今日发布关于义乌国际商贸城三期一阶段招(选)商等情况的公告，维持该股“买入”评级。
海通证券使用4217的租金均价重新计算了公司未来的业绩，并同时根据公司公告，把公司出租商业物业地有效出租率调低到了23.24%(即有7%以上的面积可能短期未计价出租，而是在将来以另外的价格出租，海通证券预测这个价格可能会比政府定价部分略低，由于存在不确定性，海通因此在未来的预测中均未考虑这部分面积可能带来的收入和利润，海通预测中另外一个保守的假设是，公司未来一期二期都有提价的可能，但由于存在不确定性，海通的预测也没有包含这一部分可能对净利润的影响)。海通证券维持上次对公司2008-10年的EPS的预测分别为1.641、2.619、3.815 元。
海通证券仍旧维持之前对公司房地产、酒店、商品销售和展览广告业务收入和毛利率的预测，其中海通对房地产业务贡献收益的预测略微保守。酒店、商品销售、展览广告业务对公司净利润的贡献比例较小，贡献净利润较大的地产业务海通预测其对EPS的贡献2008-2011年分别为0.272 元、0.174 元、0.442 元和0.594 元。
海通证券认为，市场经营一块未来增长的潜力是公司价值提升的重要基础。而未来市场业务的增长主要体现在以下三点：前期公司国际商贸城一期和二期表现出来的净利润因为公司加速折旧、预提以职工福利为代表的费用所压制，未来会产生较大增长(收入基本不变而利润增加)；三期一阶段在2008年10月开业、三期二阶段在2009年10月开业从增量上提升了来自市场经营的收入和利润；三期一阶段和二阶段尚未出租面积的继续出租、价格的提升(政府定价部分)将来会推动国际商贸城一期和二期租金价格的提升等因素，都会推升利润。
海通证券指出，截止2008 年6 月30 日，公司仍旧有未分配利润11.46 亿，公司未来分配能力仍旧非常强。而在公司7月26日披露的中报中，公司还预告2008 年1-9月份实现净利润比上年同期增长90%以上，根据此次预增，公司2008年前三季度实现净利润超过42594万元，有望实现EPS 在1.25元以上。
海通证券继续维持小商品城“买入”评级，并认为65元以上的目标股价是保守的，是公司估值的底限。
海通证券：给予
三花股份“增持”评级
海通证券10月14日发布投资报告，针对三花股份(002050.SZ)今日公布详式权益变动报告，给予该股“增持”评级。
三花股份今日公布详式权益变动报告书，其向大股东定向增发完成。三花控股以资产折股，认购股票的价格为每股13.30元，比昨日收盘价高出45.5%。之前三花控股承诺上市公司在向其定向增发后2008年EPS不低于0.97元。折股的资产为三花控股的如下目标资产：三花控股持有的浙江三花制冷集团有限公司74%股权、三花控股持有的新昌县四通机电有限公司100%股权、三花控股持有的新昌县三元机械有限公司100%股权、三花控股持有的三花国际(美国)有限公司100%股权、三花控股持有的日本三花贸易株式会社100%股权。
海通证券指出，定向增发完成公司总股本由1.13 亿股增加为2.64亿股，根据增发价及公司对2008年业绩的承诺，海通推算出三花股份至2008 年底每股净资产将达到10.16元，比昨日收盘价9.14元高出11.1%。海通证券预测如果仅考虑注入三花制冷集团及附属公司的情况则2008-2009 年的EPS为0.98 元和1.16元，目前的股价相对于2008 年PE 仅为9.33倍，并低于每股净资产，且比大股东认可的13.3元低估45.5%。另外，在完成本次增发后公司大股东和其他小非股东将重新成为限售股。
海通证券认为本次大股东单独定向增发表示了三花控股对上市公司长期发展的信心，公司目前股价有低估现象，给予“增持”评级。
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(责任编辑：张玉)
