安信证券：调高荣信股份投资评级至“买入-B”
安信证券10月10日发布投资报告，调高荣信股份(002123.SZ)投资评级至“买入-B”。
荣信股份(002123.SZ)公布三季报，实现收入4.3 亿元，1-9 月同比增长66.71%，三季度同比增长78.74%；净利润9185 万元，1-9 月同比增长54.89%，三季度同比增长47.09%；每股收益0.72 元/股，公司预计2008 年度净利润比上年增长幅度为40%-70%，业绩增长符合预期。
安信证券表示，上半年由于订单结构的影响，公司综合毛利率43.4%，下降8.52%，三季度综合毛利率55.12%，1-9月份毛利率上升到48.12%，显示大额、高毛利率的订单在本季度交货增加，预计随着四季度高毛利率产品的增加，全年毛利率会进一步提高。
另外，公司上半年新增订单4.25 亿元，同比增长63.28%，三季度没有公布新增订单的数量，从其他应收账款增长较上年末增长171.17%，预收帐款较上年末增加65.24%，可以看出三季度订单仍保持大幅度增长。安信证券认为，尽管冶金行业由于宏观调控的影响，投资增速有可能下降，电力电子技术应用领域的扩展为行业的增长提供了巨大的空间，公司已经进入发电厂、有色金属、风力发电等新行业，09 年后公司在市场上将遇到更多的竞争对手，公司的先发优势在近两年内可以维持。
此外，由于公司销售政策的改变，一季度和半年度的销售费用率比上年都有明显下降，尽管由于订货的增长，三季度销售费用率同比增长1.39%，1-9 月份的销售费用率同比仍下降1.57%；由于研发费用增加和工资的增长，上半年的管理费用率有提升，三季度管理费用率同比大幅下降11.88%，1-9 月份管理费用率同比下降2.94%。
安信证券表示，三季度在建工程较半年度增长近一倍，公司募集资金项目在11 月份将建成，为扩大产能提供条件，同时热管和电抗器的自产将对公司提升竞争力起到重要作用。
安信证券维持前期的盈利预测，08-10 年EPS 分别为1.00、1.41、1.96 元。目前公司股价动态市盈率为26 倍，安信证券认为，公司现在估值已经见底，按照09 年27.5 倍市盈率，维持目标价位38.78元，调高投资评级至“买入-B”。
渤海证券：给予北京旅游“卖出”评级
渤海证券10月10日发布投资报告，针对北京旅游（000802.SZ）今日公布2008年第三季度业绩预告公告 ，给予该股“卖出”评级。
根据公告，北京旅游上年三季度净利润949 万元，今年-939 万元。同比减少约200%。主要原因在于：第一，去年有出售分公司获得的营业外收入863 万元，今年无此项收入。第二，今年受证券市场波动影响，短期股票投资收益及公允价值变动收益出现亏损，两者合计约-828 万元，而去年同期短期股票投资收益为600 万元。
渤海证券指出，从去年数据看，如果剔除一次性的营业外收入和股票投资收益，则公司净利润约为-30 万元，可见主营业务几乎不盈利。而今年同期数据看，公司主营业务的盈利状况并没有好转。因此，渤海证对公司的综合评价为主营业务盈利性不强，给予“卖出”评级。
兴业证券：维持祁连山"观望"评级
兴业证券10月10日发布投资报告，维持祁连山（600720.SH）"观望"评级。
兴业证券表示，祁连山（600720.SH）预计1-9 月归属母公司的净利润同比增长400%以上。公司07 年前三季度的EPS 为0.06 元，根据公司的业绩预增公告，预计公司08 年前三季度 EPS 在3毛钱出头，业绩明显超出预期。
兴业证券认为，公司08 年没有新增产能，对于公司08 年上半年业绩的快速增长，主要得益于甘肃
地区水泥价格的大幅上涨。据我们了解，截止9 月底，公司的水泥价格同比高出120 元/吨（含税），尽管煤炭价格同比涨了也近一倍（目前煤价在550 元/吨左右），煤价上涨导致成本上涨约50 元/吨（含税），水泥价格上涨足以抵消成本上涨且还有大量的富余。
兴业证券表示，尽管公司今年业绩表现突出，但随着大水泥集团进军甘肃市场，甘肃市场未来竞争可能加剧，且公司的龙头地位有可能受到威胁，兴业证券仍然维持公司"观望"评级。
银河证券：下调钢铁行业评级至“中性”
银河证券10月10日发布投资报告，把钢铁行业评级从“推荐”下调至“中性”。
银河证券预测，第三季度行业毛利率将降到10%以下，第四季度还会下滑至5%，行业全年平均的ROE 将下降至15%。钢铁企业受高成本和钢材价格下滑的双重挤压，利润大幅下降。因此，第四季度钢铁企业将面临亏损困境，减产是无奈之举。银河证券预测第四季度钢产量环比下降10%，同比下降6.5%。
钢材需求最大的下游行业是建筑业，其中房地产业及房屋建设占钢材需求的50%。今年以来，建筑钢材涨幅最大，而近期的跌幅也最大。房地产自今年以来销售状况萎靡不振，持续的负增长使得施工面积增幅出现较大回落，需求的减弱再也无法支撑高钢价。因此，银河证券预计第四季度将会出现钢价与成本倒挂的现象。
减产一方面可以减少钢铁的供给，缓解供需矛盾，另一面也减少了对原材料的需求，缓解成本压力。但是减产意味着行业将步入衰退。银河证券预测，第四季度主要钢企减产达到10%-20%（环比），利润环比下降55%-60%。
银河证券预测，钢铁股的PE 将从目前的9 倍下降至8 倍，PB 将从1.2 倍下降至1 倍，EV/EBITDA 将从6.3 倍下降至5.5 倍。因此，银河证券把行业投资评级从“推荐”下调至“中性”。
天相投顾：维持海通证券“中性”评级
天相投顾10月10日发布投资报告，针对海通证券（600837.SH）今日公布和日本中央三井信托控股株式会社开展业务合作意向的公告，维持该股“中性”评级。
公告称，10月9日公司与日本中央三井信托控股株式会社就双方共同开展广泛的业务合作达成基本意向。双方今后将在资产管理、信托等业务方面开展广泛的业务合作。
天相投顾指出，日本中央三井信托株式会社，07财年实现营业收入4591亿日元，净利润718.37亿日元，在资产管理和信托、银行业务方面，具有丰富的经验。在融资融券业务即将推出，国内创新业务即将步入快速发展轨道之际，海通证券与日本中央三井信托的合作，将有力推进其新业务的开展和盈利模式优化。2008年上半年海通证券经纪业务占营业收入的比例为74.34%，资产管理业务占比约为8%。
在市场成交额低迷、创新业务发展还需要一个过程的情况下，天相投顾依然维持公司2008-2010年EPS分别为0.37元、0.42元和0.54元的盈利预测，相应动态PE分别为54倍、47倍和37倍，估值已经偏高，维持“中性”投资评级。另外公司10-12月份面临大小非解禁压力，在印花税下调、融资融券即将推出消息的影响下，公司前期股价已有所反应，目前面临回调压力。
申银万国：维持兴化股份"增持"评级
申银万国10月10日发布投资报告，维持兴化股份（002109.SZ）"增持"评级。
兴化股份（002109.SZ）公布三季报，前三季度实现收入6.69 亿元，同比增长42%；实现净利润1.46 亿元，同比增长143%，实现每股收益0.41 元，符合预期。
申银万国认为，公司前三季度实现普通硝铵销量17.1 万吨，多孔硝铵销量6.3 万吨，复混肥3.2万吨，硝铵销量同比增长10%；普通硝铵不含税均价1986 元
/吨，比上年均价上涨40%，成本略涨，毛利率由33%提高到49%；多孔硝铵均价2239 元/吨，比上年均价上涨46%,毛利率提高到53%。公司从今年4 月末开始的大幅提价，在三季报中已基本体现。
申银万国预计，四季度硝酸铵价格将有所下滑，08 年业绩符合预期。目前公司硝酸铵不含税出厂价，普通硝铵为2478 元/吨，多孔硝铵为2780 元/吨，预计四季度普通硝铵不含税价维持在1965 元/吨，多孔硝铵价格维持在2400元/吨，全年均价分别为1980 元/吨和2279 元/吨，08 年全年业绩仍符合预期。
申银万国认为，受大宗商品下行拖累，明、后年硝酸铵价格将有所回落，但仍将维持相对高位。需求下滑带动油价、煤价回落，粮价有回调风险，煤价下跌在减轻煤头合成氨成本压力同时也将拉低尿素价格底线，尿素价格已开始回落，和尿素价格高度相关的硝酸铵价格也将有所回落，但仍将维持相对高位。理由有三：第一，国防科工委于今年8月才将炸药指导价格上调30%，下游有一定承受能力；第二，为应对宏观经济下滑，政府支出可能加强铁路、公路、地铁等基础设施建设，炸药年均8%的需求增速有可能得以维持；第三，牌照限制使得行业供给增长缓慢，三年内仍有供给缺口。申银万国预计，多孔和普通硝铵09 年均价将在目前价格高位上下滑23%～26%，2010 年将在09年基础上下滑4～6%，仍维持相对高位。
申银万国维持08 年0.8 元（摊薄后0.51 元）的盈利预测，将09 年和2010 年多孔（普通硝铵）不含税均价由每吨2300（1950）和2350（2020）元分别下调至每吨2136（1837）和2051（1720）元，将09～2010 年盈利预测由1.10 元和1.42 元下调至0.90 元和1.24元，对应摊薄后0.56 元和0.78 元，未来三年公司净利润保持40%以上的增长，目前08 和09 年的PE 分别为11倍和10 倍。考虑到延长石油化工资产注入的合理预期，维持"增持"评级。
海通证券：维持天坛生物“买入”评级
海通证券10月10日发布投资报告，针对天坛生物（600161.SH）今日公布关于控股股东增持本公司股份的公告，维持该股“买入”评级。
公告称，公司向成都所增发股票收购成都蓉生股权以及向北京所增发收购土地事宜已经上报国资委，并将在获得批准后召开股东大会。另外公司大股东增持了7.24 万股的公司股票，并计划在未来12 个月里计划增持不超过2%的已发行股份的股票。
海通证券认为，天坛生物增发收购大股东资产将提升公司的盈利能力和水平，公司作为中生集团的唯一的上市公司未来将继续从集团收购资产的预期没有改变。目前公司面临较好的发展机会，自身产品放量增长以及子公司良好的盈利能力将帮助实现较好的利润，外延式增长将大幅提升公司业绩增长。
海通证券预计公司2008 和2009 年每股收益在0.28 元和0.42 元（增发摊薄），目前估值处于较低水平，维持“买入”的投资评级。
平安证券：维持金地集团“推荐”评级
平安证券10月10日发布投资报告，针对金地集团（600383.SH）今日公布九月份销售情况简报及十月份、十一月份计划开盘和加推项目的安排，维持该股“推荐”评级。
公告称，2008 年9 月公司共实现销售面积10．15万平米、金额11．34 亿元，环比分别增长30．02％、45．61％。9月公司销售面积、金额同比分别增长91．5％、130．5％；前3季度，公司共实现销售面积73．10万平米、金额78．48亿元、均价11172元／平米，同比分别增长－8．6％、11．7％、22．1％，从当月的销售来看，销售比预期中好。累计销售增速下降明显，受全国市场的调整十分明显。
根据公告，公司10 月和11 月计划开盘和加推的项目有：金地梅陇镇三期、金地名轩、金地博登湖、广州荔湖城、佛山九珑壁、天津格林世界、武汉格林小城、武汉国际花园、沈阳滨河国际、杭州金地自在城、南京金地名京、上海未未来、上海湾流域等，推盘量集中在珠三角区域、长三角和武汉、沈阳。
平安证券预计公司2008、2009年期末股本计算的EPS分别为0．80元、1．01元，对应动态PE为7．3倍、5．8倍，维持公司“推荐”评级。
东方证券：维持天威保变“增持”评级
东方证券10月10日发布投资报告，针对天威保变(600550.SH)今日公布2008年第三季度业绩预增公告，维持该股“增持”评级。
公司公告称经公司财务部门初步测算，预计公司2008 年1-9 月实现的归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长160%-180%之间。以2007 年同期实现归属于母公司的净利润2.70 亿元计算,公司2008 年前三季度实现净利润7.03-7.59 亿元,实现每股收益0.60-0.64元。
根据公告，公司业绩预增的原因有两个:公司主导产品产销量增长，营业利润升高；保定天威英利新能源有限公司和四川新光硅业科技有限责任公司业务规模持续增长，产销量大幅增加，使利润增长，公司确认的投资收益增长。
东方证券指出，近期出于对经济下滑的忧虑,投资者对于各国政府对太阳能行业的政策补贴力度将削减的担心正在增加,整个行业2009 年的不确定性正在增加,各太阳能行业相关股票出现暴跌,YGE 的股价短短一个月跌幅超过60%,对天威保变的股价构成压制。从长时间来看,东方证券相信随着光伏发电的平价上网的实现，行业的需求将出现指数级的增长，行业的前景依然值得期待.对公司的盈利预测2008 年、2009 年EPS 将分别实现0.85 元和1.20 元,维持 “增持”的评级。
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