东方证券：建议投资者采取自下而上的投资思路

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　　每日市场综述

　　·阳光总在风雨后

　　昨日A股市场呈现冲高回落的态势，上证指数单日下跌幅度达到0.84%。国际金融市场的动荡对于A股投资者的心态显然造成了一定的不利影响，在不稳定的氛围之下，投资者要求更高的风险溢价水平。

　　继2008 年9 月18号出台三大政策以来，中国证监会9日又正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,将上市公司申请再融资现金分红比例从原来的20%提高到30

　　%，并取消了此前对上市公司回购期间的现金分红所作的强制性限制。我们认为：分红回购组合政策的出台再次反映了政府救市的决心，而分红比例的提高对于规范A股市场的长期投资氛围具有积极的作用。作为A股投资者目前确实面临极为矛盾的局面。一方面，中国经济内生动力强劲，政策救市的力度前所未有，估值也接近了历史最低水平。另一方面，外围经济衰退可能不断增大，次贷造成的金融风暴仍在蔓延之中。在目前的市场氛围之下，建议投资者采取自下而上的投资思路，精选成长性明确且估值偏低的股票，坚定价值投资的理念。

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