“铁公鸡”运盛实业之隐讳：现金流紧张却有大量房产不租售

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 　　□ 本报记者 张晓琳

　　运盛实业（600767）九月以来涨幅超过10%，成为九月以来表现最好的股票之一。

　　而正是这支股票，因为近十年未见分红，早已成为网民痛批的“铁公鸡”之一。

　　主业不兴 中期盈利依靠还款

　　运盛实业全称运盛(上海)实业有限公司，于1996年11月15日在上交所挂牌上市，是一家从事房地产业的股份制企业，上海九川投资有限公司持有其总股数的25.98%，为其第一大股东，公司实际控制人为上海九川并运盛实业董事长钱仁高。

　　自从公司上市后第三年，即1999年度运盛实业实施了10转增5股的分红方案，至今的近十年就再未实施过任何分红方案。

　　2008年8月18日，运盛实业发布了其2008年半年度报告。报告期内，运盛实业实现主营业务收入1247.52万元，比上年同期减少55.31%；实现营业利润-1092.37万元，比上年同期减少306.45%；实现净利润373.45万元，比上年同期减少28.51%。

　　营业利润为负值，净利润却为正值，主要原因为收回为福建中福实业股份有限公司提供担保而承担连带责任的部分款项。

　　1998年11月30日，运盛实业为福建中福实业股份有限公司（下称中福实业）向中国建设银行的借款4000万元提供担保，但因中福实业在规定期限内未能还款，所以运盛实业需承担连带责任。后运盛实业与中福实业协商并签订了《和解协议书》，运盛实业同意在该笔债务总额2560 万元的基础上，减免中福实业的债务800 万元，即中福实业只需要支付给公司人民币1760 万元。双方同意在中福实业按照本协议约定支付完毕上述款项后，双方之间就该笔担保追偿纠纷不再存在债权债务关系。中福实业已于2008年3月和6月分别归还公司600万元和930万元款项，余额230万元中福实业将于2013年6月30日前全部支付给运盛实业。

　　运盛实业于2007年摘掉ST的帽子。一位财务专家认为，从2008年中报数据来看，运盛实业的主营盈利情况似乎并未得到改善。

　　现金流紧张 大量存货未租未卖

　　那么，运盛实业当真盈利能力不佳？

　　上海会计学院的老师夏草在看过运盛实业08年中报后认为，现金流紧张却有大量早期房产没有租售实在是不正常。

　　从运盛实业08年中报可以看到存货中的开发成品一栏还有不少未租售房产（见表1）。

　　由表1可以看到运盛实业所存房产并不在少数，且建成时间距今基本都较长。夏草对于建成时间如此之长的房产未租未卖也提出十分不解。这些房产，卖出应该会产生不菲的收益，为何这些房产没有进行租售呢？

　　以佳盛广场为例，运盛实业主营业务主要分布在上海和福州两个地区，下表为2008年中报中两地区主营业务收入情况：

　　由上表可以看到，中报报告期内运盛实业在福州地区的主营业务收入仅为2万余元。
    在中报中记者发现运盛实业目前正在开发佳盛广场C栋，此项目预计总投资6952.40万元，预计竣工时间为2009年11月。如若佳胜广场项目真的出现租售困难，没有产生任何收益，运盛实业为何还要将更大的资金投入进去，带来更大的风险？
    记者几经周折查阅到福州市鼓楼区商业用房出租信息，佳胜广场即为出租房源之一。商场地址为六一中路28号，与运盛实业披露的地址完全吻合。
    佳盛广场现出租面积有19754平方米，如果按每平米50元计算，面积如此大的商场每月租金就有近100万元，一年也要1200万元。为何有如此资源，运盛实业却没有好好利用？
    难道这许多房产都为投资性房产？或者这些房产都为烂尾楼？
    带着这许多疑问，记者致电运盛实业董秘办，与一位程姓董秘助理几次沟通，对方却借故不愿告知董秘的电话，多次拖延采访，并以采访流程为由，拒绝记者与其它部门直接联系。
前四大股东股权均已质押
融资自有办法？
    在记者致电运盛房地产子公司时，子公司工作人员表示，运盛实业是主营房地产的公司，主要做工厂厂房的建设、租赁和销售，当记者提出运盛的主营收入并不理想，是否会另寻收入来源。这位工作人员似乎并不认为运盛实业盈利能力不佳，并表示大股东自有自己的融资方法，竞得重庆的一块地皮就是融资成功的一个表现。在电话那头一位不明人士的催促下，此工作人员并未说完就匆匆挂掉电话。
    记者查看了运盛实业的公告，发现其在2008年3月10日曾发布公告称竞得重庆市两块挂牌面积大于17万平方米的土地，拍卖价款共计2630万元。而2007年年报披露，期末货币资金余额为1648万，而08年中报其货币资金期末余额仍为近1483万，且并没有贷款公告，这2630万的应付拍卖款究竟从何而来？此项目完全建成预计投入资金78535.71万元。且运盛实业正在开发佳胜广场C栋，预计总投资达到6952.40万元；运盛实业旗下中盛天地也正在开发，预计总投资6400万元，这些为数不少的资金究竟从何而来？
    在运盛实业08年年报的股东数量和持股情况表中，我们可以看到，其前四大股东的股权都有质押，这一现象在上市公司中极为少见（见表2）。
    运盛实业资金链如此吃紧，导致其前四大股东股权均质押借款，无一幸免？
    运盛实业于2008年9月6日发布公告称其收到中华人民共和国商务部关于同意运盛(上海)实业股份有限公司投资方股权转让的批复。其第二大股东——运盛有限公司已与深圳市融科投资有限公司签订《股权转让协议》，批复中同意公司的投资方股权变更，香港运盛有限公司将其持有公司2080万股股份以5824万元人民币的价格转让给深圳市融科投资有限公司。运盛有限公司何以要将所持股权转让？
    难道股权质押即为公司融资办法？运盛实业资本多处不明，是是非非有待进一步调查。