全线涨停后 谁将主导分化行情

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　　航天军工：资产整合带来突破契机

　　通过研究发现，今年6月16日，中国航空工业第一集团公司和中国航空工业第二集团公司的重组整合正式启动，新公司定名为中国航空工业集团公司。两大集团合并标志着中国航空工业战略重组全面启动。

　　依据公开资料来看，合并后，新组建的中国航空工业集团公司集中了中国航空制造业的核心力量，拥有2200亿元总资产、近200家下属单位和数十万名员工。两大航空集团共拥有21家A股及H股上市公司；同时，一航和二航还分别持有中国航空技术进出口总公司、中国航空工业供销总公司50%股份。从资产规模来看，其重组力度可谓较大，旗下公司的重组及集团公司的统一，将为航天军工板块提升较佳的发展动力和表现良机。

　　2008年是中国有史以来航天器发射的高峰年，将进行“神舟”七号飞船、环境一号卫星A星和B星、“风云二号”气象卫星和委内瑞拉通信卫星等航天器的飞行发射任务。资料显示，截至2007年12月，我国自主研制和发射了88颗不同类型的人造地球卫星，飞行成功率达百分之九十以上。中国航天工业的发展为相关的航天军工板块的上市公司提供了较佳的发展空间，也使得相关上市公司的产业远景更加广阔，研究发现，此次神舟七号的发射，其国产化产品和设备许多均来自于目前的相关上市公司，因此此次发射的时间性有望为相关品种提供阶段性的表现机会。

　　总体来看，上述两个重要的时间性因素利于航天军工板块出现阶段性机会，而笔者认为投资者应重点关注股价优势明显、机构重仓持有且具有典型意义的航天军工代表性的上市公司，采取高抛低吸，波段操作。

　　（九鼎德盛 肖玉航）

　　上海本地：战略调整提振竞争力

　　在过去的几年中，上海已经完成部分支柱行业的资产整合。例如，上海市的汽车龙头企业，上海汽车2006年已经通过增发收购集团资产、实现了汽车资产的整体上市；此外，上港集团、上海电气也通过换股的方式实现整体上市。

　　那么，未来整合的重点将会向哪些方面转移呢？首先，整合重点以政府工作的安排紧密结合。在2008年上海市政府22项重点工作中，以“三港三网三体系”为重点的基础建设是主要内容之一。事实上，新一届管理班子的上位，以及迎接世博会等，都要求基础设施的建设不容拖延。巴士股份的公交车资产与出租车资产的重新整合，正是居于这样的背景。类似地，基础设施相关的上市公司值得关注。具体来看，房地产方面，尽管上海拥有上实发展，中华企业等多家上市公司，但从全国范围来看规模并不算大，有必要通过集团资产注入方式打造部分行业内的龙头企业。事实上，在政策持续调控、银根、地根紧缩的背景下，做大做强成为了房地产企业生存发展的必由之路。结合有关资料，金丰投资、中华企业、陆家嘴等有望获得集团的资产注入。另外，受益于上海迪士尼、世博的基建企业也可能获得集团的支持，如浦东建设、上海建工等。

　　其次，整合重点遵守产业调整规划。在上海“十一五”国企战略规划中，明确规定了六大具体战略重点：一是以新能源汽车为突破，保持汽车产业竞争优势；二是临港装备产业基地要有实质性举措；三是全力争取化工区后续项目落地；四是确保平板显示产业迅速做大；五是加快优化调整钢铁产业结构；六是积极支持太阳能光伏电池产业发展。在相应的上市公司中，巴士股份、三爱富、广电电子等个值得关注。（广州万隆）

　　医药板块：业绩增长促恢复上涨

　　近期活跃板块主要归属于大消费领域，明显受到资金关照，预计下一阶段医药板块将有一些机会呈现。医药行业整体增速依旧较快，主业增长和费用控制得力是主要动力。2008年中期上市公司合计实现营业收入1029.48亿元，同比增长18.68%，实现归属于母公司净利润72.51亿元，同比增长31.49%，延续了一季度的增长态势。扣除板块内的公允价值变动收益与投资收益之后，板块利润总额同比增长74.42%，在此基础之上再扣除化学原料药影响后，利润总额同比增长34.94%，相比2007年和2008年一季度的数据有所下降，但依旧较快。

　　子板块业绩表现不一。化学原料药板块受益于大宗原料药涨价，业绩实现大增，上半年归属母公司净利润同比增长239.36%。化学药和生物药板块表现良好，上半年归属母公司净利润分别同比增长44.82%和28%，扣除投资收益和公允价值变动收益的影响后利润总额分别同比增长50.44%和44.78%，保持快速增长。中药和医药流通板块增速有所放缓，其中中药板块受投资收益等拖累，净利润下滑。

　　虽然医药行业也会受到宏观经济形式的影响，但药品消费市场依旧不断扩大，监管虽然严厉，但行业已经步入了良性发展轨道，未来值得看好。在大盘持续低迷的情况下，投资者可选择行业龙头中线投资，布局未来。一是仿制药或受益于全球医药产业转移趋势的优质医药股，包括恒瑞医药、康缘药业等医药股；二是经过产业整合，盈利能力渐次复苏且在国资整合进程中直接受益的品种，比如说华东医药、现代制药等品种；三是目前估值优势明显且未来有诸多产品销售量放大趋势的品种，太极集团、云南白药、益佰制药、上海莱士等个股。（中信金通 钱向劲）

　　酒类：从行业发展中寻找优质品种

　　据Wind数据显示，11家酒类上市公司今年上半年共实现营业总收入225.88亿元，比上年同期增长11.67%；实现净利润（归属于母公司股东的净利润）29.75亿元，比上年同期增长27.63%，基本上与消费增长的趋势保持一致。

　　三大亮点值得重点关注：

　　一是子行业发展出现分化的走势，今年前6个月啤酒产量增长率为5.6%，2007年为13.8%，增长势头有所放缓；而白酒产量增长率为18.9%，2007年为22.2%，增速也有所放缓。但葡萄酒高速成长，成为酒类行业的明星子行业。6月份同比增长114.9%，前6个月同比增长63.6%，去年的增长率为37%。显示出葡萄酒行业的高速发展态势。

　　二是盈利能力大幅提升。比如说行业增速放缓的青岛啤酒和燕京啤酒在销量的增长上基本同步于行业增速，但净利润均实现30%的增长。白酒行业也出现了泸州老窖、酒鬼酒等业绩增长先锋，前者在上半年净利润同比上升197.74%；后者在上半年的净利润同比增长187.65%。

　　三是中高端产品渐成酒类上市公司盈利增长的动能。比如五粮液为了优化产品结构，不惜以牺牲销量和毛利率为代价，继续大幅度压缩低价位酒销量。公司高价酒上半年的收入同比增长10.80%，毛利率达73.53%，同比提高0.76%，从而提升了公司的盈利能力。

　　建议投资者密切关注三类个股的投资机会：一是葡萄酒，如莫高股份、ST新天、张裕A。 二是中高端产品发力的相关酒类个股，如贵州茅台、泸州老窖、水井坊等。 三是在行业发展过程中，已有意图通过内部挖潜走内涵式增长道路的酒类个股也可跟踪，这主要包括黄酒的轻纺城、第一食品，白酒的五粮液，啤酒的青岛啤酒等。（金百灵投资 秦洪）