编者按：当地时间7日上午，美国财长保尔森专门召开新闻发布会，宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。
按照这一美国有史以来规模最大的金融救援计划，“两房”目前的监管部门美国联邦住房金融管理局将出面接管两家公司，后者目前的高管将被撤换。“两房”被美国政府接管意味着什么？次贷危机是否在进一步恶化？中国应该借鉴什么？搜狐证券独家连线独立经济学家谢国忠，就此次事件进行解读。
搜狐证券：美国接管“两房”，是否意味着美国次级债危机已经进一步恶化了？
谢国忠：美国房价从2006年最高点下降到现在，已经下降了18%，还有很大的空间，可能还要下降，所以“两房”的损失会非常大。现在有些说法是1000亿美元，如果房价再掉20%，那个损失会是巨大的，所以这一定是资不抵债的。政府接管后要注资1000亿美元，我们最终也不知道到底需要多少钱。有些观点认为，美国政府救了这两房以后就没事了，全是美国政府出钱，不是那么回事。
搜狐证券：救援的方案里，美国财政部首先是收购“两房”发行的高级优先股，把相关房贷抵押证券在公开市场收购。
谢国忠：其实这都是形式上的东西，主要政府暂时给他提供资金，让他能够维持运转，因为美国按揭市场一半是靠“两房”，如果他们融不到钱，他们没法在二级市场操纵，美国的按揭贷款会变的很昂贵，这样房地产有更有下降的压力。这次救主要是为了维持流通，美国在后面主要还是美国央行继续给他们贷款，后面有印钞票这件事。
搜狐证券：从数据来看，目前美国12万亿美元住房抵押贷款利，有42%是来自于“两房”。从之前一年中的损失来看，“两房”，现在已经累计亏损了140亿美元，从这个数额来看损失是挺大的。刚才从您的观点来看，美国政府出面接管“两房”，并不一定能挽救次贷危机是吗？
谢国忠：他是暂时稳定这个市场，因为如果他让有些金融机构清盘的话，价格是很低的，很低的话这个问题会比较严重，很多金融机构都会破产，如果很多金融机构同时破产，这个市场就转不过来，转不过来会引起房地产价格大幅度下降，这个有一个恶性循环，为了避免这个，美国政府暂时注资，让它能够维持。
搜狐证券：假设这一次美国政府出手接管之后效果还是不好，或者说失败了，那么次贷危机会有什么严重的后果？
谢国忠：现在也有大量银行在破产，后面的问题在于有更大的损失，要通过央行出钱，现在主要是央行在印钞票，所有持有美金金融资产都会有亏损，印钞票就意味着贬值。
搜狐证券：联系到中国的房地产市场，八月份房地产交易的数据，从北京来看，北京商品住宅成交是4658套，环比下降了25%。从今年环比的数据来看是一直在下降的，您觉得这个市场现在是什么问题？
谢国忠：中国因为房地产市场是一个量很大，价格很高的市场，价格高是因为在平均房价没有更多的收益比例来说，15?20倍是普遍的。量是巨大的，一年供应有上千万套房子，供应的量是巨大的，价格也很高，这种平衡点是不能维持的。像香港的价格是高，但没有像这么高，他有十倍的家庭收入，他的量是很小的，所以这个东西是不可维持的。你量高，价格就低，这样的话需求才会高。过去因为价格还高，量还大，是因为有投机需求，大家认为价格会涨，很多人就买房子，这种需求是虚的，是夸大的，是不可维持的。
搜狐证券：联系到最近深圳出现的“断供潮”，很多人因为房价暴跌现在不交房贷了，这是否会波及全国？
谢国忠：这个还是少的，中国家庭负债是很低的，就三万多人民币，中国的问题不在这边，中国的问题在于房地产开发商的负债那一边。
搜狐证券：目前银行对很多对房地产贷款已经停止了，这个政策对整个市场有什么作用？
谢国忠：因为地价下降了，可能很多房地产开发商资不抵债，所以不可能再借钱给他们。我觉得这不仅是正确的问题，地价大幅度下降的情况下，去年很多房地产在高价位的时候买了好多地，现在问题是很严重的，这个不是说政策上不让借给房地产开发商，而是你自己看一看，很多根本就是资不抵债。
搜狐证券：我们的房价还有多大的下降空间？
谢国忠：下降到老百姓买得起房子才行的。不然这么多再造的房子又怎样呢？
搜狐证券：如果下降幅度过大，会不会对中国经济造成比较大的冲击？
谢国忠：现在当然有了。但是冲击方式是这样的，今天有冲击是因为你昨天干了什么，你今天已经避免不了冲击了，因为不能改变昨天你干的事，昨天造了太多房子一定有冲击，因为对经济有了冲击，我们是不是就一定要救它们？不应该把因果关系搞乱了。
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