可口可乐并购案刺激 两大板块将持续井喷(附股)

　　1、早盘饮料板块上涨

　　今日早盘食品饮料行业高开，申万食品饮料行业指数开于2728.50点，截至9点32分，该行业指数上涨了0.20％。其中，维维股份(600300)、深深宝A封住涨停，国投中鲁(600962)、光明乳业(600597)分别上涨了6.74％、6.36％。

三元股份(600429)上涨了6.86％。

　　分析人士指出，可口可乐欲以24亿美元收购汇源果汁的消息，刺激了短期资金炒作饮料行业。据报道，美国饮料巨头可口可乐欲以现金形式全面收购汇源果汁。但市场人士分析，一方面，汇源果汁在香港上市，与A股的关联不是很大；另一方面，这一方案还需经过反垄断的审查，目前仍存在一定变数。(丛榕 中国证券报)

　　2、食品板块早盘冲高 维维股份深深宝联袂涨停

　　食品行业早盘表现突出，2.54％的板块涨幅居前，逾八成个股翻红。其中，维维股份、深深宝A联袂涨停，分报4.68元和8.69元。活跃个股还有，三元股份（600429）报4.06元，涨6.86％，海通股份（600537）报4.76元，张5.31％，深深宝B（200019）报4.87元，涨5.84％。

　　昨日，可口可乐宣布计划以现金收购中国汇源果汁集团有限公司，引发市场对食品龙头个股的追捧。 分析师认为，在良好的宏观经济面和向“享受型消费”转型的背景下，食品行业08年的高景气度整体得到了维持。(韦海莉 全景)

　　3、饮料板块受并购案刺激上涨

　　周四两市大盘低开回落低位震荡，可口可乐收购汇源果汁引发A股市场饮料板块出现大涨，同时与饮料相关的个股如紫江企业(600210)、珠海中富(000659)也出现上涨，上涨个股略多，但由于权重股板块大多下跌，拖累两市指数小幅走低，低价股板块继续活跃，但萎缩的成交量表明这仅属于存量资金的运作，反弹高度并不容乐观，在中国经济放缓的背景下，目前市场不具备系统性上涨机会，无论个股还是大盘，短期的反弹仅仅是技术修正，市场进入到熊市阴跌阶段。中期大盘仍以向下寻求支撑为主基调，策略上宜保持谨慎观望为主。(申银万国)

　　4、食品饮料股：购并新信息或带来新动能

　　A股市场盘中一度跳水，贵州茅台等食品饮料股也随之破位，从而放大了市场对大盘后续趋势的不佳看法。但是，有观点认为，随着可口可乐公司巨资收购汇源果汁的信息进一步拓展，不排除食品饮料股止跌企稳的可能性，故建议投资者可关注食品饮料股的投资机会。

　　收购信息或强化食品饮料股的估值反思

　　对于食品饮料股来说，业内人士更多地用动态市盈率来衡量相关上市公司的二级市场股价是否高估或低估，想想也是，这其实也是证券市场绝大多数投资者所应的估值坐标。但是，产业资本的兼并行为则似乎从另一个角度向市场参与者提出了新的估值坐标。

　　比如说本周三，有媒体报道称，总部位于北京的中国汇源果汁集团公司在本周三通过的一份声明表示，全球最大饮料制造商??可口可乐公司报价179亿港元以现金方式收购该公司，受此影响，有信息显示汇源果汁暴涨170％，汇源权证更是暴涨199倍。

　　这一信息的出现立马引起了市场广泛的共鸣，因为这向市场传递出一个信息，在全球经济减速的前提下，中国资产故事依然颇具吸引力，从而引发了媒体舆论的广泛重视，也引发了市场参与各方对于A股市场估值的重估讨论，因为上市公司的估值坐标不仅仅是市盈率、市净率等市场化的数据，而且还有产业布局、资产重置、渠道等这样的产业化的数据。

　　值得指出的是，汇源果汁并不是境外资本收购中国优质食品饮料行业的唯一标的，因为在前些年，在香港上市的哈尔滨啤酒也一度被境外啤酒巨头收购且私有化而退出港交所，而且双汇发展(000895)也得到了境外产业资本的认可，如此信息叠加，的确向市场充分显示出境外产业资本对我国食品饮料行业的估值是从产业角度而非从市场化的市盈率等角度出发，如此必然会对A股市场的估值体系形成一定的冲击，从而有利于食品饮料行业的优质企业重新获得估值的契机。

　　结构调整中显现投资机会

　　因此，笔者倾向于认为食品饮料股的投资机会或将来临。而且，从行业发展的特点来看，食品饮料行业出现了典型的结构性调整的特征，这也有利于食品饮料股形成新的做多动能。这主要指两方面，一是行业结构性的发展。比如说在近期白酒行业，虽然市场总的销售量未有明显的增长，反而有下降的趋势。但得益于消费升级，中高端白酒脱颖而出，从而使得贵州茅台、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)等高档白酒的上市公司盈利能力大幅增长。而目前食品饮料行业也有新的结构性发展特征，尤其是体现在葡萄酒等健康型食品饮料业发展势头喜人，从而有利于该行业上市公司的业绩快速增长，从而化解高估值。

　　二是行业并购的深入。这一行业并购并不是指的可口可乐对汇源果汁的并购，而是指相关食品饮料相关上市公司通过并购境内行业内其他上市公司而获得规模增长的目的。也就是说，如此的并购可以使得行业内的优质上市公司获得高速成长的潜能，从而营造新的挖掘牛股的氛围。比如说大型肉制品类上市公司在近年来加大并购，从而提升规模效应。而且其品牌效应有利于提价，同时其消化成本上升的能力较强。值得指出的是，这样的并购可能才刚刚开始，一方面是因为屠宰和肉制品加工行业的产业集中度较低，为优势企业的兼并收购提供了广阔的空间，另一方面则是国家对食品安全的重视度逐渐加强也提供了由优势公司进行行业整合的机会。因此行业优质企业有望获得高成长的机会。

　　关注两类食品饮料股

　　在此，笔者建议投资者重点关注两类食品股，一是产品价格有望持续上涨的品种，主要是鱼类养殖业。我国海洋捕捞量的90％来自于近海海域，淡水养殖的发展方向将向品牌化经营方面转移，拥有资源和品牌优势的企业有机会得到壮大。在渔业上市公司中，好当家(600467)主导产品刺参价格上涨预期较强，未来还有上涨空间，洞庭水殖(600257)、东方海洋(002086)、獐子岛(002069)、天宝股份(002220)等品种也可跟踪。

　　二是并购能力较强的品种。其中肉制品上市公司较为突出，包括养殖业的福成五丰(600965)、新五丰(600975)，也包括高金食品(002143)、双汇发展等肉制品业务发展势头喜人的个股。另外，对新希望(000876)、通威股份(600438)等上游企业以及三全食品(002216)等快速消费品的品种也可低吸持有。(秦洪 渤海投资)

　　5、“可口可乐”收购带来的震撼

　　可口可乐公司周三宣布以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股份及全部未行使可换股债券，每股现金作价为12.2港元，较汇源停牌前收盘价4.14港元溢价1.95倍，汇源果汁开盘即大涨164％，汇源果汁权证更单日猛涨了199倍，消息更令其他饮料股暴涨，中国13亿人的饮料市场大得惊人，可口可乐公司觊觎已久，终于忍不住要出手了，此举带来巨大的震撼。可口可乐公司自1979年在中国开展业务，其业务以带气饮料品牌可口可乐、雪碧、芬达最为知名，近年该公司积极发展一系列不带气饮料，包括果汁饮料美汁源果粒橙及原叶茶饮料，以供消费者有更多选择，为配合这发展策略，可口可乐公司计划通过此项收购加强饮料业务。可口可乐表示，如收购成功，可口可乐公司将会利用其跨国饮料公司的国际专业优势，进一步发展汇源果汁品牌以配合中国消费者不断转变的需求，通过利用汇源在全国的生产设备，再加上可口可乐的分销网络和原材料采购能力，将带来可观的协同效应。“汇源在中国是一个发展已久及成功的果汁品牌，对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康说。海外饮料巨头觊觎中国13亿人的庞大内需市场，不惜高价收购内地知名民族饮料品牌，汇源停牌前的4.14港元与可口可乐公司出价12.2港元相比，显示内地知名民族饮料品牌的估价被严重低估，正好被海外饮料巨头趁低收购。比如作为中国豆奶行业第一品牌的维维股份（600300），公司30多个生产基地横跨全国，拥有100多条现代化饮料食品生产线，规模不逊于汇源果汁，维维集团和外资股东大冢（中国）用现金认购的增发价都要6.99元，而现价才4.2元，可口可乐收购“汇源”掀起巨大旋风，维维股份面临不错的机遇。

　　有着“中国豆奶大王”之称的维维股份以豆奶和乳品为两大主导产业，公司不断开发更容易让人体吸收、口感更好、营养价值更高的豆奶新产品。大豆可以超大规模生产，食品原料充足，维维品牌已经成为豆奶、豆奶粉的代名词，占据国内豆奶近80％的市场份额。“维维豆奶、欢乐开怀”的广告宣传迅速红遍了大江南北，一举奠定了维维豆奶在中国豆奶市场的龙头地位。随着近年来人们生活水平的提高，工作学习压力的不断加大，人们对于健康饮食的要求也越来越高。在这样的背景下，业内专家普遍预测，今后10-15年我国居民豆制品人均消费将以超过6％的速度快速增长，同时豆奶也将成为大多数人的第一选择。同时，由于“十一五”食品工业发展中明确强调将致力开发大豆食品，因此中国未来豆奶市场的前景相当广阔，有资料显示，中国未来豆制品人均消费将以超过6％的速度快速增长，同时豆奶年产量将超过百万吨，维维股份面临很好的发展机遇。中国人的早餐喜欢豆奶加油条，豆奶和乳品作为消费升级类产品，市场前景看好，这些营养食品越来越受欢迎，另外维维豆奶以“解渴+营养”为定位，市场不断扩大，维维股份作为行内第一的龙头企业，商机无限。

　　维维股份作为豆奶行业第一品牌，集合豆浆和牛奶两大优点，且豆奶类饮品这样的营养绿色饮料适合当代快节奏生活方式，消费潜力大。目前公司在新疆、宁夏、济南、武汉、西安、珠海、徐州等地都建有加工基地，销售网络覆盖了国内40多个城市，规模一点也不比汇源果汁小，未来被外资饮料巨头相中是毫不奇怪的。维维股份目前股价仅4元，远离6.99元的增发价，以价值投资著称的外资股东都肯以现金认购，可口可乐公司以12.2港元/股的价格收购停牌前4.14港元/股的汇源果汁，显示当前我国知名民族饮料品牌的估值被严重低估，已到了拨乱反正的时候。(中天证券)

　　6、可口可乐收购汇源 食品饮料股购并掀起新波澜

　　昨日，A股市场盘中一度跳水，贵州茅台等食品饮料股也随之破位，从而放大了市场对大盘后续趋势的不佳看法。但是，有观点认为，随着可口可乐公司巨资收购汇源果汁的信息进一步拓展，不排除食品饮料股止跌企稳的可能性，故建议投资者可关注食品饮料股的投资机会。

　　收购信息或强化

　　食品饮料股的估值反思

　　对于食品饮料股来说，业内人士更多地用动态市盈率来衡量相关上市公司的二级市场股价是否高估或低估。这其实也是证券市场绝大多数投资者所应的估值坐标。但是，产业资本的兼并行为则似乎从另一个角度向市场参与者提出了新的估值坐标。

　　本周三，总部位于北京的中国汇源果汁集团公司在通过的一份声明表示，全球最大饮料制造商??可口可乐公司报价179亿港元以现金方式收购该公司，受此影响，汇源果汁股价暴涨164％，汇源权证更是暴涨199倍。

　　这一信息的出现立马引起了市场广泛的共鸣，因为这向市场传递出一个信息，在全球经济减速的前提下，中国资产故事依然颇具吸引力，从而引发了媒体舆论的广泛重视，也引发了市场参与各方对于A股市场估值的重估讨论，因为上市公司的估值坐标不仅仅是市盈率、市净率等市场化的数据，而且还有产业布局、资产重置、渠道等这样的产业化的数据。

　　值得指出的是，汇源果汁并不是境外资本收购中国优质食品饮料行业的唯一标的，因为在前些年，在香港上市的哈尔滨啤酒也一度被境外啤酒巨头收购且私有化而退出港交所，而且双汇发展(000895)也得到了境外产业资本的认可，如此信息叠加，的确向市场充分显示出境外产业资本对我国食品饮料行业的估值是从产业角度而非从市场化的市盈率等角度出发，如此必然会对A股市场的估值体系形成一定的冲击，从而有利于食品饮料行业的优质企业重新获得估值的契机。

　　结构调整中显现投资机会

　　随着汇源将被可口可乐收购，食品饮料股的投资机会或将来临。而且，从行业发展的特点来看，食品饮料行业出现了典型的结构性调整的特征，这也有利于食品饮料股形成新的做多动能。这主要指两方面，一是行业结构性的发展。比如说在近期白酒行业，虽然市场总的销售量未有明显的增长，反而有下降的趋势。但得益于消费升级，中高端白酒脱颖而出，从而使得贵州茅台、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)等高档白酒的上市公司盈利能力大幅增长。而目前食品饮料行业也有新的结构性发展特征，尤其是体现在葡萄酒等健康型食品饮料业发展势头喜人，从而有利于该行业上市公司的业绩快速增长，从而化解高估值。

　　二是行业并购的深入。这一行业并购并不是指的可口可乐对汇源果汁的并购，而是指相关食品饮料相关上市公司通过并购境内行业内其他上市公司而获得规模增长的目的。也就是说，如此的并购可以使得行业内的优质上市公司获得高速成长的潜能，从而营造新的挖掘牛股的氛围。比如说大型肉制品类上市公司在近年来加大并购，从而提升规模效应。而且其品牌效应有利于提价，同时其消化成本上升的能力较强。值得指出的是，这样的并购可能才刚刚开始，一方面是因为屠宰和肉制品加工行业的产业集中度较低，为优势企业的兼并收购提供了广阔的空间，另一方面则是国家对食品安全的重视度逐渐加强也提供了由优势公司进行行业整合的机会。因此行业优质企业有望获得高成长的机会。(秦洪 渤海投资)

　　美国软饮料巨头可口可乐公司9月3日宣布将以现金收购中国汇源果汁集团有限公司，交易总金额不超过24亿美元。该公司还表示，控股汇源果汁近66％股份的三大股东已对该交易做出不可撤回的承诺。该交易一旦达成，将成为可口可乐迄今为止在中国金额最大的一笔收购交易。

　　可口可乐公司每股12.2港元的收购报价是汇源果汁2日收盘价4.14港元的近三倍，同时宣称“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务”，受此消息刺激，H股和A股饮料板块这两天盘中都表现活跃，这也表明虽然现在A股资本市场低迷，但从投资的角度来看，已经有很多个股显现了价值和机会，下面我们不妨对A股市场的一些果汁及饮料公司做一个盘点。

　　一、国投中鲁（600962）

　　机会：A股唯一一家产能位列行业前五的浓缩苹果汁上市公司，公司主营业务持续增长，此外，中鲁还拥有国投高科和国投集团的整合预期，国内终端市场发展潜力大，毛利率也持续提升。

　　风险：我国的浓缩苹果汁加工行业虽然已经享有国际定价权，但尚难摆脱欧美人均消费量高基数下的自然增长空间，而目前需求仍然是以国外为主。五大加工商之间市场份额的争夺，也导致以往产能供不应求的时代一去不复返。

　　二、广州药业（600332）

　　机会：王老吉销量大增，品牌也已经大幅提升，成为了一线饮料品牌。

　　风险：广州药业旗下子公司众多，除了2个最重要的子公司，王老吉和中一，其它星光黯淡，从季度利润运营情况来看，同比还有小幅回落。

　　其它可关注食品饮料类公司还有光明乳业（600597）、伊利股份（600887）、三元食品（600429）等。不过弱市之下，追高仍需谨慎，提防象前期的受高盛养猪消息影响的“猪肉概念股”的“几日行情”，选择价值上有防御性的品种为上策。(陈祺 新东风资讯)

　　

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