化学原料股具备增长动力

　　热点板块

　　在暖风频吹的背景下，A股市场出现了相对逞强的走势，从而个股行情也渐趋活跃，其中化学原料药股的新和成（002001）、华北制药(600812)、东北制药(000597)等品种均有见底迹象，如何看待这一走势呢?

　　随着时间的推移，化学原料药的发展渐渐出现新的特征，从而赋予化学原料药独特的行业竞争优势：

　　一是集中度的持续提升赋予化学原料药类上市公司的议价能力。

比如说新和成、浙江医药(600216)等医药股就是如此。

　　两大优势铸就行业优势

　　二是节能环保的产业政策。前期，国家环保总局又公布了《制药工业水污染物排放标准》征求意见稿，这就提高了化学原料药的产业进入门槛。道理很简单，出于成本的考虑，小型企业很难达到排污的标准，因此，股价强势仍然可以乐观期待。

　　而有意思的是，从行业发展的角度来看，除了少数极具垄断优势的工业产品能够维系产品价格持续上涨趋势外，其余大多数工业产品的价格是很难持续上涨的。所以，行业分析师一方面认为产业政策有望延续化学原料药的产品价格上涨所引发的行业景气的同时，另一方面也在关注着化学原料药的上市公司能否获得产业升级所带来的新增长动力。

　　反观化学原料药，其实分为两大类，一类是大宗原料药生产企业。这类企业以规模效应为优势，争取比如维生素、氨基酸、柠檬酸等产品在世界范围内的市场份额，目前主要优势在于市场集中度提升所带来的产品价格上涨优势，近期的新和成、华北制药、浙江医药等上市公司就是如此。另一类则是特色原料药生产企业。这类企业以小规模特色品种为优势。它们所生产的原料药产品特点是：规模小、种类多、价格高、需要进口国资格。例如华海药业(600521)、海正药业(600267)、天药股份(600488)等。

　　由此可见，化学原料药目前面临着两大投资机会，一是短线的，主要是大宗化学原料药的产品上涨所带来的行业景气度。二是长线的，主要是特色原料药产业升级所带来的长期发展机会。前者具有一定的短线色彩，后者则具有中长线的特征。

　　两大思路选股

　　就目前来看，笔者认为产品价格上涨的短线机会主要从大宗原料药产品价格变化以及可能存在的重组整合预期角度把握其中隐含的投资机会，故东北制药、华北制药、鲁抗医药(600789)等品种可以跟踪之，一方面是因为产品价格的乐观预期，另一方面则是因为医改之后对大宗原料药需求的提升，短线机会相对乐观。而对于长线的投资机会来说，主要看特色原料药在治污方面的投入，就此点来说，海正药业、华海药业、恒瑞医药(600276)、天药股份等可密切关注。

　　（渤海投资 秦洪）

　　

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